新奧股份收購重慶LNG液廠打造天然氣上下游一體化領先企業

袁靚

2019年12月26日，新奧股份（600803.SH）與重慶涪陵能源實業集團有限公司簽署協議。根據協議內容，新奧股份與涪陵能源聯合收購重慶龍冉100萬方/天產能的LNG液廠，并將共同設立銷售合資公司，進而攜手打造出從氣源保障到LNG產品銷售的端到端業務合作平臺。

優勢互補共同推進一體化服務模式

據了解，重慶涪陵區位、政策優勢明顯，是中國頁巖氣的重要儲備區、開采區，發展前景十分廣闊，而重慶龍冉項目正位于重慶市涪陵區白濤化工園區內，毗鄰兩江新區，面積為118畝，處于我國最大的頁巖氣生產基地，氣源儲備可謂十分充足，項目建成后將實現年產22萬噸LNG產品，對應為每年原料氣3.3億方。

此次合作對于新奧股份與涪陵能源來說毫無疑問屬于雙贏，一方面，新奧股份將憑借LNG液化工廠運營和技術優勢以及下游市場開發能力構建合資公司的銷售端，另一方面，涪陵能源也將通過與上游氣源供應商的合作及自身資源構建合資公司的供給端。雙方大力發揮各自資源與技術經驗優勢互補，從而使本次合作達成最優結果。對此，新奧股份表示，此次與涪陵能源的協同合作，是公司在西南地區首個頁巖氣合作項目，也代表公司在國內開發非常規天然氣的開端。下一步公司將以涪陵項目合作為起點，積極推進一體化服務模式落地，做大做精涪陵地區業務，為公司上游戰略的落地夯實基礎。此外，據了解新奧股份下屬山西沁水新奧清潔能源有限公司已經具備了十余年LNG液廠成熟運營的管理經驗，并儲備了大量該領域的技術、管理核心人才，且在能源工程建設服務、智慧運營服務、技術服務及銷售服務等諸多方面，也有著充足和成熟的實力儲備。

新奧股份CEO于建潮表示：“面向未來，我們有信心，發揮多年沉淀的先進技術、精益管理的運營經驗，憑借創新的一體化服務模式，加快進軍上游的步伐，不斷增強面向市場的客戶創值能力，更加緊密鏈接清潔能源供給端與市場端，從而打造出高價值的天然氣市場化產業鏈。”

當前，隨著國家油氣體制改革力度不斷加大，天然氣市場化轉型進入深水區和關鍵期。面對天然氣市場中不斷出現的機遇與挑戰，同時也為了成為創新型清潔能源上下游一體化領先企業，新奧股份此次與涪陵能源的強強攜手，無疑為其天然氣上下游一體化服務模式的落地進一步奠定了堅實的基礎并提供了強大助力。

完善天然氣全產業鏈提升估值空間

數據顯示，2015年-2017年中國國內天然氣產量增速集中在7.7%-8.1%，而消費量增速已上升至12.5%-15.4%。天然氣供需水平相差懸殊，導致中國天然氣截至目前都依然存在巨大“缺口”。為切實改善民生，解決“氣荒”問題，自2011年起，新奧股份就在海外資源和國內LNG接收站兩個方面發起攻勢。首先，在國內，新奧股份通過聯盟合作鎖定更多的天然氣資源，多點布局國內資源獲取;海外尋源方面，新奧股份也早早全球布局，2016年就成功持股澳大利亞第二大油氣公司Santos，成為其第一大股東，大幅提升了海外常規天然氣的獲取能力。與此同時，據悉，新奧集團舟山液化天然氣接收站一期工程已于2018年10月投入運營，年處理液化天然氣達300萬噸，二期擴建工程預計2021年完成，年處理能力將達500萬噸，遠期處理能力可達1000萬噸。

且非常值得一提的是，新奧股份擬收購港股新奧能源的32.80%股權，，股權收購完成后，新奧能源將納入新奧股份的合并范圍，目前重組申請材料已獲中國證監會受理。據了解，新奧能源為中國城燃龍頭，全國范圍內運營201個城燃項目，為1979萬個家庭和13萬家工商企業提供燃氣服務，覆蓋接駁人口9995萬，鋪設管道75000公里，擁有天然氣儲配站191座，投運汽車加氣站593座。同時，公司還在越南河內、峴港、胡志明市經營城市燃氣業務。2018 年其銷氣量占國內天然氣表觀消費量8%，城燃排名第三，業績保持著強勢增長，重組將實現新奧能源下游市場和新奧股份上游資源的有機貫通，可以說是新奧集團層面能源板塊上中下游一體化的重要布局。對此，業內分析人士表示，隨著收購的順利完成，新奧股份將涵蓋天然氣上中下游全產業鏈，其收入和利潤將大幅增厚，估值水平也有望提升，成為A股稀缺的綜合型清潔能源標的。