2020年的熱點與風口在哪里？

聶方紅

歲末年初，資本市場從來不缺消息與題材。2019年中國人均GDP將沖上1萬美元臺階，正式邁入中高收入國家行列;新《證券法》出臺，股票發行注冊制真正有了法律依據;央媽又降準了。由此，2020年A股市場的開門行情有了答案，3000點或許成為行情的新起點。那么對于2020年，行情的熱點與風口會出現在哪里？

首先，靠指數暴漲來帶動所有個股走牛概率不大。無論從經濟宏觀面、市場資金面、大盤技術面還是從投資者結構偏好傾向來看，靠指數暴漲來帶動所有個股走牛概率不大：一方面，新股發行注冊制的推行，可以隨時擴大新股供給來平抑指數暴漲，拉起大盤需要的資金也更多，加上個股退出機制的健全，有問題的股票退出市場不會因為指數上漲而延緩，從這個意義上看，很多時候很多個股已與大盤指數沒有那么密切相關了，而是該漲的漲、該跌的跌。另一方面，成熟資本市場的特點是大盤走勢慢牛、指數波幅空間減少、個股兩極分化，就是牛市也是少數權重股、核心資產股票、新興產業龍頭股、績優股的牛市。因此，對于2020年行情，我們應該始終把個股選擇擺在投資的首要位置。

其次，消費白馬股價繼續高高在上。經過長期的市場洗禮，很多老股民發現，資本市場最具投資價值的不是那些炙手可熱的新概念、新科技，反而是與我們日常生活息息相關的大消費股票。有分析發現，2019年漲幅最大的板塊是食品飲料、北上資金最青睞的品種是大消費。這些年高價股走馬燈似地變換，唯有貴州茅臺、五糧液、片仔癀、海天味業、云南白藥、中國國旅、格力電器等消費白馬長期屹立不倒。我們是人口大國、消費大國，隨著人民收入水平的提高，消費升級也是必然，消費類上市公司給予較高的估值定價也順理成章。對于老牌消費品上市公司，除非產品與治理出現大的問題，一般估值都很難大幅下調。普通投資者要投資消費類公司，最好從新上市的標的中去尋找挖掘，一旦發現上市定位有低估的就要大膽買入，長期持有。同時也要關注人們消費習慣的變化，提前找到受益最大的個股買入等待。

第三，科技股最受關注。誰也沒有想到，科技股是2019年股市的最大驚喜，電子、計算機板塊漲幅居前，百元股擴容科技股最多，年度牛股科技股當家，以致于誰都不會懷疑2020年的科技股還會繼續高歌猛進。問題在于，以半導體芯片、5G、系統軟件和網絡安全為代表的科技股在數百倍、上千倍、甚至幾千倍的市盈率下，投資者還有底氣繼續為他人抬轎嗎？特別是，在科技股瘋狂的同時，很多燒錢的互聯網+、共享、無人概念獨角獸不斷“陣亡”、一大批創業明星紛紛倒下，漲幅高的公司減持潮涌。顯然，對跟風的大多數投資者來說，科技股基本上是看不懂、判不準、變化快的標的。所以，參與科技股只能跟著趨勢走、不追高。具體還是要去尋找有市場支撐、有實體體現、有業績保障的公司，比如跟著國家集成電路大基金二期投資走、跟著5G商用拓展走、跟著北斗應用走、跟著華為市場走等等。

第四，醫藥股會有春天。2019年醫藥股受帶量采購降價等因素影響，總體表現不溫不火，很多仿制藥企業還遇到了前所未有的挑戰，走勢弱于大盤。其實，醫藥股與大消費一樣屬于剛需產業，受宏觀經濟影響比較少，長期來看是能夠穿越牛熊、值得長期投資的板塊。在科技與食品飲料股票高不可攀的情況下，也許醫藥股會在2020年有好的表現，甚至可能會產生大牛股。首選有獨門絕技、獨家品種的公司，其次選原研能力強的大公司，第三選生物醫藥板塊，這是新醫藥發展方向。

第五，周期股有脈沖行情。周期股與政策和投資相關，這幾年調整，跌幅最大的是傳統周期性行業的普通企業股票。2020年，這一板塊可能會隨經濟刺激政策起舞，強調擴大投資聲音大一點，這個板塊就可能吸引眼球一點。但從長遠來看，高質量發展要求不可能再回到過去那種完全靠投資拉動經濟發展的時代，這也與供給側結構改革相悖。對這個板塊的投資要向龍頭集中。同時，對于高科技、新興產業發展需求大的稀有金屬、貴金屬如黃金、鋰、鈷等相關公司也存在表現機會。

第六，科創板或有驚喜。創新已經成為國家貫徹新發展理念、推進高質量發展的第一動力，更是補短板保安全的重點。2019年科創板在萬眾矚目中平穩落地，但因為其發行市盈率高、上市股價定位高而抑制了炒作。2020年，隨著價值回歸股價企穩，已經上市的科創板企業會根據質地估值重新排隊，一旦有科創板50指數發布、標的入摩等利好配合，不排除年內科創板產生一波大的行情。投資者一定要從年初開始準備，仔細甄別，積極挖掘那些在國內外有影響的細分行業龍頭進行跟蹤，隨時根據市況變化進行投資抉擇。