淺談我國商業銀行投資銀行業務的現狀與經濟效益

陳姝伶 天津商業大學

近年來，在經濟全球化的大趨勢下，加之金融業的外在推動，商業銀行已經不能憑借原有的傳統業務在激烈的市場競爭中取得優勢，拓展業務范圍成為了商業銀行的必然選擇。商業銀行投資銀行業務是指除傳統銀行業務外的一些與資本市場相關的業務。隨著我國綜合經營政策的推行實施，以及資源、市場環境等帶來的優勢，商業銀行紛紛向投資銀行業務擴展，投資銀行業務已成為商業銀行收入來源的一部分，在現代金融體系中發揮著重要作用。

一、投資銀行的發展現狀

與儲蓄銀行不同，投資銀行主要從事證券發行承銷，企業融資并購以及其他與資本市場相關的業務，而不是存貸款服務。它們是金融市場交易中的融資中介，信息中介和配置中介，也是證券業務發展日益成熟的產物。隨著金融市場的逐漸發展，以及促進產業集中、規模經濟和優化資源配置的需要，投資銀行業務在商業銀行中顯示出了日益重要的地位。投行業務作為商業銀行業務的重要組成部分，從證券發行和承銷等傳統業務模式，逐漸向金融衍生產品方向演變發展，帶給商業銀行的好處也日趨明顯，越來越受到商業銀行的重視。

投資銀行業務區別于傳統信貸業務，傳統信貸資金一般來源于商業銀行的儲蓄存款和央行撥款，而投資銀行一般是起中介的作用，承接發行方和購買方。當企業想要從股市中獲利時，他們需要向投資銀行尋求幫助。在充分了解投資者和發行人各自需求的基礎上，投資銀行設計出滿足兩者需求的融資項目和產品，并幫助發行人募集資金。投資銀行業務可以滿足企業和政府客戶在不同時期的融資需求，為客戶提供更有效的融資方案。這不僅解決了發行人資金困難的問題，同時還利用了社會閑散資金，提高社會資金持有人的經濟效益。不過目前我國資本市場進程相對較短，資本市場和金融市場總體來說還不夠成熟，這導致業務品種單一和服務同質化現象比較明顯。

二、我國商業銀行開展投行業務的經濟效益

（一）通過發行債券支持地方政府經濟效益

商業銀行開展投行業務便利了政府債的交易。在中國整體經濟背景下，地方政府的資金很大部分投向了一些資金需求較大、建設期和回收期偏長的基礎項目設施，從而產生債務融資需求大的狀況。而在政府控制隱形債務的壓力之下，金融機構對政府的金融支持步履維艱，這導致投資銀行業務迅速增加。商業銀行開展投行業務能使政府獲得足夠的資金來加強基礎建設，有效化解地方政府債務風險，維持經濟平穩發展。例如，從2015 年開始，某省地方政府（財政廳）開始債券承銷業務，而某商業銀行成功中標作為主承銷商之一，截至目前，該商業銀行持有某省債券合計157.7507 億元，成功化解了地方政府這幾年的債務危機，在支持國家政府經濟方面發揮了較大作用。

（二）支持企業經濟效益

投資銀行業務通過幫助公司客戶發行股票、債券以及提供相關的并購服務，使企業獲得發展所需的資金，為實現經濟效益，推動企業發展提供條件。以某鋼鐵集團公司為例，目前鋼鐵行業受到國家宏觀經濟調控的影響，在國內整體經濟中處于不利局面。鋼鐵行業中一些企業受行業低迷的影響，出現企業融資數量較大且融資規模不斷增加的現象，從而造成企業資金周轉存在一定難度且資金支出壓力大，導致企業出現經營風險。在此環境下，開展投資銀行業務極大的緩解了企業資金周轉困難和短貸長用的狀況。例如，2018 年8 月某商業銀行與該鋼鐵集團公司開辦股票質押式回購業務，其業務金額不超過25 億元，業務期限不超過1 年，還款方式為到期一次還本，按季付息。該筆業務做成后既緩解了企業的燃眉之急，又增加了商業銀行的投資凈收益。

三、投資銀行業務現有問題及對策

盡管我國商業銀行投資銀行業務發展迅速，然而，由于起步時間和發展歷程較短，加上監管機制的不完善，商業銀行與投資銀行業務的結合在整體上還存在一些問題和限制。

（一）產品和業務同質化

目前，我國商業銀行參與投行業務還處于起步階段，參與程度和范圍不夠全面，在現有“分業經營、分業管理”的法律框架下，我國限制開設全能銀行和銀行在境內投資證券子公司。商業銀行開展的業務和產品種類雖然逐漸增加，但出現了同質化現象。除此以外，商業銀行在開展投資銀行業務時，與一些知名券商相比，品牌優勢略微不足，缺乏市場認可度。根據以上問題，我國應轉變投資銀行業務的經營觀念與態度，深入研究業務品種和服務種類，創新產品類別，發覺業務先機。

（二）業務占銀行總收入不高

我國投資銀行業務起步較晚，發展較緩慢，就近幾年雖然業務能力和服務水平有了相當大的提升，但是相對于發達國家，我國的投行業務收入比重仍然偏低。受分業經營的框架影響，我國與歐美國家銀行相比，在金融市場的收入結構和渠道相對單一，且收入更傾向于存貸款利率收益，造成投資銀行業務規模及總體收入較為有限。根據以上問題，我國可以借鑒國外經驗，針對自身機構問題，重新制定戰略方案，充分利用商業銀行已有客戶資源和信息技術平臺，逐漸擴大業務范圍和規模，在提高自身收入的同時，支持地方經濟和企業健康發展。

四、結論

在我國，商業銀行的投資銀行業務方興未艾，其增長速度不容小覷，未來機遇與挑戰并存。投資銀行在推動資本市場和金融市場發展上起到重要作用，商業銀行開展投資銀行業務不僅可以擴大商業銀行的經營范圍和結構，還可以增強其管理和分散金融風險的能力，在支持企業發展的同時也可以化解政府債務風險。而商業銀行開展投資銀行業務也需要注重調整定位，結合自身已有優勢和我國市場環境，以專業化與多元化的角度，循序漸進的發展投資銀行業務。