過剩資本能否解決過剩勞動力
——來自深圳特區的啟示

資本與勞動力雙重過剩是經濟面臨的“危”，正確使用過剩資本以解決過剩勞動力卻是化解經濟困局的“機”。經濟特區是資本流動的通道，是獲取國際市場有效需求的窗口，資本與勞動雙重過剩的現狀使其資本流通功能調整為“引進來”與“走出去”并重。使用Myint-Smith理論分析我國資本與勞動力雙重過剩現狀，結果表明，有效需求是創造就業的源泉，雙向直接投資能促進有效需求增長。實證分析表明IFDI和OFDI分別是就業量的格蘭杰因，反之就業量未必促進OFDI與IFDI增長。脈沖響應結果顯示，雙向直接投資增長沖擊能引起就業增長持久的正向響應。穩健性檢驗基于省際面板數據與空間計量回歸方法，雙向直接投資、固定資產投資、進出口、教育水平、醫療水平及其空間滯后項等變量對就業增長存在顯著正向促進效應。

一、導 言

2019年8月，中共中央、國務院發布《中共中央國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》（下文簡稱《意見》）。深圳經濟特區作為資本流動的通道，已從引進國外直接投資為主單向通道轉變為雙向直接投資并重的格局。改革開放前，中國勞動力過剩，西方國家資本過剩，深圳是中國引進外商直接投資的窗口，中國香港是境外直接投資進入內地的窗口，兩個窗口相連仿佛一座船閘，成為境外直接投資進入內地的主通道。然而，改革開放后中國經濟的飛速發展使得中國資本從極度稀缺且勞動力極度過剩的狀況，轉變為資本與勞動雙重過剩與不足的局面，即有的地區與行業資本不足而勞動力過剩，有的地區與行業則資本過剩但勞動力不足。勞動力過剩是新時代最突出的問題，［1］穩就業也因此成為優先政策并位居“六穩”之首。［2］在穩就業成為重中之重的背景下，探討如何利用過剩資本解決過剩就業問題有著重要的理論價值和實踐意義。

過剩資本利用得當能成為經濟的利好，利用不當反而有害于經濟發展。［3］跨國資本流動是過剩資本轉化成經濟效能的最佳渠道，經濟特區的發展史已證明吸收過剩資本也是解決過剩勞動力的重要方式。資本與勞動力要素結構變化促使經濟特區資本通道功能需要調整：一方面，深圳須轉變為雙向直接投資并重通道。2003年深圳IFDI和OFDI分別為36億美元和8821萬美元，2017年分別增長到74億和65億美元。深圳OFDI增長快于國內主要城市，2017年已占全國總量的8%。另一方面，香港應轉變成中國雙向直接投資到境外的安全平臺。圖1和圖2所示，無論是對外直接投資抑或是外商直接投資，香港仍遠遠領先于深圳，超過全國份額的三分之一。香港資本要素流通也已從單向流入轉向為雙向流動格局。圖1和圖2直觀地表明在雙向直接投資作用上香港影響力遠大于深圳。因此，深圳經濟特區在疏通國際資本上將肩負更重大的使命，《意見》明確提出要“在推進人民幣國際化上先行先試，探索創新跨境金融監管”“探索設立國際海洋開發銀行”。在直面國內存量改革阻力更大的情況下，基于經濟特區視角探究雙向直接投資的就業效應，是由外而內的增量改革之路，具有很強的理論與實踐意義。

圖1 1997—2018年深圳、香港與全國IFDI比較

圖2 2003—2017年深圳、香港與全國OFDI比較

過剩資本如何有效利用使OFDI&IFDI越來越成為學術關注的焦點，［4-6］本文側重探討過剩資本如何解決過剩就業問題。相關理論分為微觀跨國直接投資和宏觀國際資本流動模型。根據跨國直接投資微觀研究理念，后續學者以跨國企業為對象構建了一系列相關理論。微觀思路文獻僅著眼于OFDI［7-9］或IFDI［10-12］某一方面的就業效應。因此，微觀跨國直接投資理論并不適用與OFDI與IFDI雙向流動的經濟現實研究。

“走出去”與“引進來”政策已成為過剩資本雙向流動的重要方式，而探討IFDI與OFDI的就業效應成為學術研究的新方向。根據MacDougall-Kemp跨國資本流動模型的宏觀理念，經濟學家構建了IDP和TDP理論、新開放宏觀經濟學和均衡實際匯率等理論。一項基于跨國資本流動模型的研究，證實了中國與“一帶一路”沿線國家的雙向直接投資實現了就業雙贏［12］。更多文獻采用IDP和TDP理論作為理論分析基礎與實證模型。［13］［14］中國研究方面的實證研究認為IFDI有利于企業增強所有權并促進中國OFDI增長［15］。有文獻根據IDP理論并采用63個新興與發展中經濟體的動態面板數據發現，經濟體經濟增長率和實際有效匯率波動等不顯著促進OFDI，但會顯著吸引IFDI；［16］也有文獻認為，新時代的雙向直接投資的不均衡是主要特點與問題癥結，應堅持質量優先規模并重，區域與產業均衡，同時要強化風險管控。［17］基于新開放宏觀經濟學理論的一項研究表明，OFDI通過國際投資獲得國際有效需求市場與資源，能提升人力資本，IFDI和OFDI能同時促進經濟增長和提升TFP，同時也能對勞動工資增加和提升人力資本有重要和積極的意義。［18］均衡實際匯率理論本質上是Macduall-Kemp模型的延伸［19］，立足該理論的實證研究結論顯示，水平型雙向直接投資不利于出口貿易增加而垂直型雙向直接投資則有利于擴大國際貿易，外商直接投資大規模進入東道國會強化匯率調節機制。［20］

國際資本流動模型雖分析了OFDI與IFDI對就業的影響，卻并不適用多要素過剩現狀，更沒有探討如何在過剩資本前提下提出解決過剩就業的對策。國際跨國資本流動模型及其衍生的實際匯率均衡理論立足于美國高度市場化的資本市場，匯率與利率或許能調節國際的美元資本流入與流出美國進而影響其國內就業水平，但全球絕大多數國家并沒有這樣的條件。IDP理論僅關注了OFDI與IFDI量的變化，并未從質上進行理論分析。新開放宏觀經濟學假設國內充分就業情況下才會發生對外直接投資現象，它忽視了新興市場國家和發展中國家市場不成熟不完備的普遍性，資本分布不均導致資源和勞動力過剩與勞動力不足并存是普遍現象。上述理論本質上是資本過剩理論，而不是多要素過剩理論，無法解釋多種要素過剩的經濟現象。過剩資本與過剩勞動力雙重現象存在亟須創新的多要素過剩理論創新來完善現有理論不足。

因此，本文的創新試圖從兩個方面突破：一是完善Myint-Smith理論。Myint-Smith理論是研究要素過剩的理論，源于亞當·斯密的國際分工與貿易思想，假設條件是過剩產生交易。它認為市場自由自發形成，但市場既不自由也不免費，故需要完善它；二是用就業函數進行數理模型推導與分析。大多數文獻用生產函數進行推導，比較而言就業函數更為直觀有效。

二、理論機制：Myint-Smith理論與開放經濟下的就業函數

解決過剩通常有兩種思路：一是政府干預思路，這是凱恩斯的理論；二是挖掘市場思路，創造國際市場化解過剩，這是斯密的思想。直面分配制度的存量改革須面臨巨大的阻力與風險，而對外獲取國際市場是增量增長的戰略，向外部獲取有效需求解決就業困境的阻力最小，在實現穩就業的情況下改革國內分配制度又可以進一步化解勞動力過剩危機。因此，有效市場與有為政府是解決過剩的主要戰略思想，理論機制是立足Smith思想結合凱恩斯理論而構建。

（一）Myint-Smith理論機制

雖然《國富論》已歷數百年，但其思想仍是有效需求理論的基石，再次回顧Smith的國際分工與國際貿易思想［21］（下冊，P16），能讓我們更好理解過剩資本解決過剩勞動力的作用。

經營國外貿易的地方，無論是什么地方，都可以從此得到兩種不同的利益，即輸出本國不需要的剩余部分的土地勞動年產物，輸回本國所需的別種物品。以剩余物品交換他物來滿足他們欲望的一部分，從而增進他們的享樂品，即是給剩余物品以價值。

Myint［22］發展了Smith過剩產生交易的思想并構建了“Vent For Surplus”理論（也稱Myint-Smith），主要思想在于利用外部市場有效需求解決過剩要素。因為分工產生效率的同時也會形成過剩的風險，根源在于信息不對稱引發生產的盲目性和不均衡性，從而導致有效需求不足。在國際分工大背景下，要素過剩往往來源于國際市場，［23-24］國際市場需要交換并挖掘有效需求，使閑置資源卷入經濟生產中實現其價值。Myint認為國內要素及產能過剩會促使資本在國際流動，過剩并非供給過剩引起而在于有效需求不足。國內市場需求對過剩要素及產能缺乏彈性，尤其是市場機制不完備的國家，消費能力與生產能力結構性失衡會引致要素和產能過剩。Myint-Smith理論認為過剩是國際貿易的前提，過剩根源于有效需求不足。

一項研究采用中國鄉鎮企業數據檢驗了Myint-Smith理論，并論證了IFDI通過推動出口貿易進而推動就業增長。［25］Myint-Smith理論最早由約翰·穆勒在《Principles》一書中提及，最終由Myint于1958年完善并用例證檢驗形成有實證基礎的理論。鑒于Myint的突出貢獻，Fu&Balasubramanyam稱之為“Myint-Smith”理論，［25］研究旨在研究如何為過剩要素拓展國際市場通道。根據文獻綜述可知，現行相關理論并不適合研究多種要素過剩的經濟現狀，Myint-Smith理論與其他相關理論的比較見表1。

表1 Myint-Smith理論與相關理論比較

從表1的對比可以得出，其他幾種理論模型均不研究多種要素過剩的情況。但Myint-Smith理論也有不足之處：它認為市場自由自發形成，但“自由”市場既不自由也不免費，它本質上是一種成本高昂的公共品［26］（P5）。結合該思想可對Myint-Smith理論進行完善如下：首先，Myint-Smith理論是一般過剩理論。因為多種要素過剩并存是普遍現象，一種要素過剩才是特例；其次，市場不完善將誘發有效需求不足進而纏身要素過剩；再次，引入外部有效需求可以撬動內部過剩要素并使之卷入經濟循環過程；第四，國際市場并非自發形成而是成本高昂的公共品，需要持續資本投資。

（二）開放經濟下的就業函數推導與分析

本部分基于Myint-Smith理論和凱恩斯就業函數［27］（P191），推導開放經濟中的就業函數。根據凱恩斯理論可知，總需求函數公式如下：

D代表有效需求，由消費需求［C（Y）］和投資需求（I）兩部分組成，投資（I）取決于儲蓄水平。凱恩斯認為有效需求決定就業量，就業函數如下：

其中，N是就業量。凱恩斯就業理論沒有分析開放經濟的情況，我們試圖在凱恩斯就業函數基礎上分析開放經濟的就業函數。開放經濟中，經濟體的市場并不局限于一國范圍，有效需求可分為國內消費需求、國內有效投資需求和國外消費需求三部分。根據Myint-Smith理論可知，市場并非免費獲得，國外消費需求（Do）需通過OFDI獲取，國外消費需求是國外產量（Yo）與OFDI的函數，即Co（Yo,ofdi）。開放經濟的有效需求函數如下：

其中，下角標n表示國內，o表示國外。Dn代表國內有效需求，Do代表國外有效需求，Cn（Yn）代表國內消費需求，In代表國內投資需求，Co（Yo,ofdi）代表國外消費需求。國內資本量創造的投資需求是資本量的函數，即II=η（I），II代表國內資本量。假如OFDI不在國外而在國內投資，它創造的投資需求是OFDI的函數，即Iofdi=φ（ofdi），代表該投資額因對外投資而產生的可能損失，相當于OFDI的機會成本。IFDI在國內創造的投資需求是IFDI的函數，即Iifdi=φ（ifdi）。因此，國內投資需求In等于國內資本量減去OFDI的機會成本φ（ofdi），再加上IFDI創造的有效需求φ（ifdi），公式如下：

綜上所述，開放經濟中的國內就業函數如下：

根據Myint-Smith理論假設條件，過剩產生交易。國際資本流動源于過剩：一方面過剩資本通常在國內無法找到更好投資機會，或者國外投資獲益顯著高于國內投資；另一方面，國內投資In不能滿足國內投資需求，需要IFDI彌補。舉例來說，中國鋼鐵產品出現過剩需要OFDI促進過剩產品銷售到國際市場，而國內人工智能、醫藥等資本不足，需要引進國外資本。據此可知，每單位IFDI在國內創造的投資需求大于每單位OFDI的機會成本，即φ（ifdi）/ifdi＞φ（ofdi）/ofdi。因此，IFDI比OFDI留在國內更有利于投資需求增長，促進就業增長。

若OFDI創造的國外消費需求［Co（Yo,ofdi）］大于其機會成本［φ（ofdi）］，將促進國內就業增長，反之則相反。因OFDI多由過剩資本組成，要么在國內難覓投資機會，要么國外投資收益顯著高于國內投資。顯然，OFDI創造的有效需求通常會大于其機會成本，即Co（Yo,ofdi）＞φ（ofdi）。因此，將過剩資本進行對外直接投資比在國內投資更能促進有效需求增長，并促進國內就業增長。

三、模型設定、數據來源與研究方法

模型有兩種，分別是時間序列模型和省際空間面板模型。首先，時間序列數據檢驗借鑒相關文獻［28］的做法，構建向量回歸模型（VAR）及其脈沖響應函數，具體模型如下：

公式（6）中的y是時間序列向量，分別是年末就業、OFDI、IFDI和出口額等變量。模型（7）來自VMA模型，左邊代表n維列向量yt+s對n維行向量υt求偏導υ't，右邊是n×n矩陣ψs。

其次，穩健性檢驗使用省際面板數據并采用空間計量模型方法，借鑒并改進相關文獻的做法，將空間滯后和誤差模型延伸為7種空間計量面板模型。考慮省際空間交互效應，我們構建了空間面板模型如下：

公式左邊是被解釋變量lnemploy，用自然對數ln表示就業。公式右邊包括核心變量和控制變量及其空間交互項，W表示空間權重矩陣。下標i和t均分別表示省份和年份，Xit表示可能影響就業的其他控制變量。控制變量選取對就業產生影響的工資收入、教育、醫療、固定資本投資和進出口貿易等。μi為個體固定效應，εit是隨機擾動項。主要考察系數γ1、γ2、γ5、γ6的情況。

實證數據有兩種分別對應兩種模型：一是深圳時間序列數據，二是全國省級數據。深圳數據來源于1979—2018年歷年《深圳統計年鑒》，主要指標有就業數量、IFDI、進出口貿易、人均GDP、固定投資等指標。全國省級數據來源于國家數據統計網（NBS）、2009-2018《中國統計年鑒》和《中國人口和就業統計年鑒》，包括就業人員、IFDI、進出口貿易和工資等數據。OFDI數據來源于商務部歷年公布的《中國對外直接投資統計公報》。限于文章篇幅，數據統計留存備索。

四、深圳經濟特區數據的實證檢驗

基于向量自回歸模型與經濟特區的時間序列數據，我們對過剩資本能否促進就業增長進行實證檢驗，即雙向直接投資對就業的增長效應回歸分析。由于向量自回歸模型和脈沖響應函數建立在平穩數據假設條件下，因此必須進行實證數據的平穩性檢驗。

（一）平穩性檢驗

數據平穩性檢驗通常有兩種假設：一是數據平穩的原假設，如KPSS方法，檢驗值越小表明數據越有可能平穩；二是有單位根的原假設，檢驗的值越小表明數據越不可能存在單位根，如DFGLS、PP和ADF等。通行做法表明，DFGLS比另外兩種方法更有效。因此，我們選擇KPSS和DF-GLS方法檢驗數據是否平穩并進行驗證。

通過KPSS與DF-GLS正反兩種方法的平穩性檢驗結果表明，原數據都不平穩而一階差分后的數據基本消除了單位根。接下來我們基于一階差分數據進行實證檢驗。

（二）實證結果與分析

1.格蘭杰因果檢驗結果與分析。向量自回歸模型有多階滯后項，故其參數很多以至于無法解釋其經濟含義。因此，我們只分析格蘭杰因果檢驗和脈沖響應函數檢驗結果。第一，雙向直接投資與就業的格蘭杰檢驗。格蘭杰因果檢驗是檢驗變量之間是否存在因果關聯的重要方法，檢驗結果見表2。從表2結果可以看出：一外商直接投資與對外直接投資增長是就業增長的因；二雙向直接投資增長之間呈互為因果關系，即IFDI會引發OFDI增長的同時OFDI也會促進IFDI增長；三就業增長與雙向直接投資增長沒有因果關系，即就業增長不會影響雙向直接投，也就是說過剩資本會促進過剩勞動力就業。格蘭杰檢驗結果表明，雙向直接投資增長能促進就業增長，從而有力地證明了Myint-Smith理論。

2.脈沖響應結果與分析。脈沖響應分析是進一步的直觀分析，要素替代彈性模型顯示了勞動要素與雙向直接投資的替代效應，反映了要素替代對要素過剩的影響。矩陣中的某個元素表示擾動項增加1個單位時對變量的影響。當變量是對數一階差分對數時，脈沖函數恰好表達的是要素替代彈性。圖3的結果表明，過剩資本流動獲取的國際市場有效需求對國內有效需求的補充，從而進一步擴大國內就業。

表2 格蘭杰因果檢驗結果

圖3 IFDI、OFDI、出口與就業的脈沖響應總圖

正交化脈沖圖形由名稱、脈沖變量和響應變量組成是IFDI、OFDI、出口貿易與就業四者間的脈沖響應圖。由于圖形的值有大小差異，我們需要將圖形分別呈現出來，以更直觀地觀察脈沖響應效果。

首先，IFDI與就業的脈沖響應分析。將圖3中的IFDI對就業的脈沖響應變化圖放大后得到圖4，其脈沖響應呈先降后升再降再升的“W”型變化。由此表明，外商直接投資對就業的影響呈現波動形狀。從深圳改革開放后四十多年的發展可知，外商直接投資從20世紀80年代成規模地進入經濟特區，吸納了大量過剩勞動力。但由于國際環境波動，致使90年代外商直接投資增速放緩，中國成功入世后，外商直接投資再一次大規模涌進經濟特區，因而對就業的影響再一次擴大。國際環境的變化是外商直接投資對就業產生波動的根源。從這點更加明確地證明IFDI對就業會造成顯著且持久的沖擊效應。

圖4 IFDI對就業的正交化脈沖響應

圖5 OFDI對就業的正交化脈沖響應

其次，OFDI與就業的脈沖響應分析。OFDI對就業的脈沖響應是圖3中第四行第三個，其脈沖響應呈先降后升的“N”型變化，如圖5所示。OFDI對就業的影響存在更劇烈且顯著的變化，OFDI代表國內過剩資本向國際市場尋求資源、市場與技術的過程。隨著“走出去”戰略加速，國內過剩資本對于解決過剩就業有持久的效應。

最后，就業對就業的脈沖響應分析。就業對就業的脈沖響應如圖6所示，就業對就業本身有持久的影響。該圖形深刻反映了Myint-Smith理論，當有效需求的引入實現過剩勞動力實現就業，那么就業形成的消費力將形成新的有效需求，從而進一步帶動就業的增長。因此，國際市場有效需求是撬動國內市場的杠桿，國內就業響應就業增長帶來的有效需求增長而自動形成增長機制。過剩資本化解了過剩勞動力，將使勞動力市場產生良性循環，進一步實現經濟的良性循環。

圖6 就業對就業的正交化脈沖響應

總之，格蘭杰檢驗與脈沖響應結果均顯示，IFDI與OFDI通過獲取國際市場有效需求促進國內產能擴張或直接帶動就業，這些都對就業有顯著影響。經濟特區通過IFDI與OFDI引發的過剩資本流動調劑了國內勞動力要素，使過剩資本得以解決過剩勞動力。特殊政策與區位優勢促使經濟特區一方面吸引外商直接投資進入內地，另一方面引導國內資本對外直接投資，調節了國內資本結構與數量并降低了資本流動阻力。經濟特區先行先試階段，一方面在中國可以控制的范圍內拉動就業，另一方面可以通過境外資本渠道獲取國際市場、資源與技術。經濟特區從先行先試調整為先行示范的深層背景在于中國資本與勞動結構已從資本極度稀缺和勞動力極度過剩階段，發展到資本與勞動力雙重過剩與不足并存的階段。中國既“引進來”更要“走出去”，時代造就使命，經濟特區的使命也必須隨之改變。經濟特區應該構建IFDI與OFDI同時并重的戰略：引導IFDI到內陸資本不足的地區與行業以直接或間接促進就業增長，同時也應將內陸過剩資本通過OFDI通道投資到境外地區以獲得內地需要的利潤、市場、資源與技術。經濟特區必將成為過剩資本解決過剩勞動力的平臺，為內地資本與國際資本流通構建通道，也必將為解決內地過剩勞動力做出貢獻。

五、省級數據的穩健性檢驗

經濟特區的數據已驗證過剩資本是可以化解過剩勞動力就業，但尚不具有全國的普遍性。為進一步檢驗過剩資本對就業增長是否有促進作用，我們使用全國省際OFDI與IFDI數據并用空間計量進行穩健性檢驗。空間計量模型的使用需要檢驗是否存在空間效應，并且需要選擇合適的空間計量模型。

（一）空間計量模型比較與莫蘭檢驗

空間計量模型因設定不同變量空間交互項而產生不同空間計量模型，目前常見的空間計量模型有三種。空間計量模型的基礎是設定空間權重矩陣W，本文使用省會城市間距離倒數作為權重矩陣。其公式如下：

莫蘭值通常介于［-1,1］之間，小于0表示存在負向空間效應，大于0則表示存在正向空間效應，等于0表示無空間效應。2008—2017年省級數據存在正向空間效應。

（二）全國空間計量實證結果

選擇最優模型有三個依據：一是存在嵌套關系的模型其似然值（Log likelihood）比較，如SAC與SEM模型判定，可通過LR=-2［1ogL（SEM）-1ogL（SAC）］值與χ（1）0.05比較；二是赤池信息準則與貝葉斯信息準則，越小表明模型越精確；三是調整的擬合值R2，越大表明模型擬合程度越高。本文根據三個依據選擇SAC、SDM和GNS模型作為計量模型，選擇過程留存備索。計量結果如表3所示。

表3中模型SAC2、SDM2、GNS2比SAC1、SDM1、GNS1增加了控制變量出口貿易額，其余皆相同。表中所呈現的信息顯示認為在考慮空間交互效應條件下，OFDI與IFDI對就業的影響顯著為正。模型SAC1和SAC2的結果顯示固定資產投資、城鎮工資水平、貿易出口額等變量對就業由顯著影響，空間滯后項顯著為正表明其他地區就業水平對某地區的就業水平有正向影響。SAC2模型的就業水平對就業有顯著負向影響是實證中的意外收獲，證實了富裕地區對落后地區的人才“掐草尖”效應。［28］其他模型分析與此類似，均可得出OFDI與IFDI對就業的正向調節作用，由此證實了Myint-Smith理論。

六、結論與啟示

深圳經濟特區在新時代應該有新定位，這正是《意見》的意義所在。如何駕馭過剩資本使之成為穩就業的利器而不是破壞性因素，是資本過剩時代面臨的嚴峻問題。深圳經濟特區是雙向直接投資流通的重要通道，通過獲取國際市場，有效需求對國內就業產生了直接與間接影響。在當前資本與勞動雙重過剩與不足的新形勢下，深圳經濟特區轉變為先行示范體現了使命的轉變。改革開放初期，境外資本通過IFDI進入經濟特區，促進投資需求和國際消費需求增長。后者比前者更重要，投資需求促進生產擴張，若無國際消費需求，生產擴張必定誘致生產過剩。促進國際市場消費需求是IFDI更重要的作用，根本上促進了就業增長。同理，OFDI是獲取國際市場消費需求的方式，從根本上推動國內就業增長。IFDI與OFDI通過經濟特區平臺，成為促進國內就業增長兩個重要力量。開放經濟中，雙向直接投資通過獲取國際有效需求，促使國內過剩要素卷入經濟生產中實現其價值。隨著內地要素雙重過剩凸顯，OFDI逐步增長，經濟特區也成為內地資本進入國際的重要平臺。

表3 SAC、SDM和GNS模型的空間計量回歸結果比較

無論是跨國資本投資模型還是IDP理論都無法解釋勞動力與資本雙重過剩現象，中國的多要素過剩看似危機，實則危中有機，過剩資本就是解決過剩勞動力的最有效資源。通過過剩資本流動實現勞動力的流動與就業既可以實現產能增長又可以實現穩就業，是解決危機的關鍵。IFDI與OFDI一方面是獲取國際市場有效需求的資本渠道，另一方面國內過剩勞動力得以卷入生產中從而進入國際經濟大循環中。IFDI與OFDI可以通過經濟特區在全球范圍內調節國內過剩與不足資本，以匹配勞動力生產活動。經濟特區通過吸引IFDI和內地勞動力，已然形成過剩資本與勞動力的集聚地，成為全球的經濟高地。內陸地區資本與勞動力過剩已成為不爭事實，OFDI呈現增長趨勢，而經濟特區是內陸過剩資本進入國際市場的天然渠道。國內過剩資本與國外過剩資本將再一次助推經濟特區并實現就業快速增長。

通過擴大對外開放，經濟特區的過剩資本流通功能將持續加強，對創造更多就業崗位、解決更多過剩勞動力的功能將持續加強。國內過剩資本與國際過剩資本通過經濟特區實現雙向對流，有利于中國經濟沖破“內卷化”的風險，與世界經濟連成一體，實現資本、勞動力等生產要素進入國際經濟大循環。《意見》 中公布的更加開放的政策將把深圳先行示范區建設成為國際金融和要素高地。雙向直接投資通過經濟特區平臺，獲取有效投資與消費有效需求促進國內就業增長。從先行先試到先行示范，深圳經濟特區已然從思想和目標上完成了定位。而一海之隔的中國香港特區應立足其金融優勢把握新時代發展時機，與深圳一起優勢互補共同經營國內與國際過剩資本，為解決國內過剩勞動力、促進經濟發展做出積極貢獻。