疫情“黑天鵝”行情的啟示

聶方紅

鼠年股市開(kāi)年遭遇新型冠狀肺炎疫情“黑天鵝”的襲擊，上證指數(shù)節(jié)后首日開(kāi)盤(pán)創(chuàng)下1997年以來(lái)的最大低開(kāi)記錄，最終以超過(guò)3000家個(gè)股跌停、下跌近百分之八收盤(pán)。更讓人嘆息的是，當(dāng)天在跌停板沒(méi)有賣(mài)掉的投資者在次日低開(kāi)割肉出逃之后，很多個(gè)股止跌反彈，甚至漲停報(bào)收，有的第3天還創(chuàng)出近期新高。暴漲暴跌導(dǎo)致左右挨耳光，可能是中小投資者在這次“黑天鵝”突襲下的眾生相。俗話說(shuō)，吃一塹長(zhǎng)一智，雖然不知道本周一的“開(kāi)門(mén)黑”是不是年度“黃金坑”，但經(jīng)歷這次“黑天鵝”的洗禮，投資者今后遇到類(lèi)似情形應(yīng)該會(huì)更理性一些。

首先是遇事不慌張。對(duì)未知事件的恐懼往往會(huì)讓人失去理智和判斷，從眾心理、羊群效應(yīng)更會(huì)強(qiáng)化誤判。很多投資者在股市“黑天鵝”面前買(mǎi)賣(mài)失據(jù)，根本原因就在于把負(fù)面后果想得過(guò)重，希望快速規(guī)避來(lái)求得心理平衡。其實(shí)，“黑天鵝”事件本來(lái)就是不可預(yù)測(cè)的意外。一方面，相關(guān)信息零散、滯后，很難引起重視。另一方面，即使感覺(jué)出可能有問(wèn)題，要判斷準(zhǔn)確、及時(shí)非常難，進(jìn)而導(dǎo)致行動(dòng)猶豫。當(dāng)真正可以判斷的時(shí)候，基本上事已至此、木已成舟。比如這次新冠肺炎疫情，去年12月就出現(xiàn)了，但并沒(méi)有引起足夠重視，直到臨近春節(jié)傳染開(kāi)始爆發(fā)的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)事態(tài)很?chē)?yán)重，先知先覺(jué)的投資者意識(shí)到它可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)、對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響時(shí)，已經(jīng)到了節(jié)前最后一個(gè)交易日。這個(gè)時(shí)候，除了少數(shù)投資者及時(shí)賣(mài)出之外，大部分人都認(rèn)為應(yīng)該持股過(guò)節(jié)為主。節(jié)日休市期間，情況明朗，問(wèn)題嚴(yán)重，境外A50股指期貨暴跌，美國(guó)股市跟跌了一把，進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)節(jié)后A股市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。于是A股開(kāi)市出現(xiàn)了超乎預(yù)期的大跌，而推動(dòng)大跌的恰恰又是慌不擇路掛跌停出貨的那些投資者。如果大家都能理性看待“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)，不去盲目跟風(fēng)，或許跌幅不會(huì)這么大，吃虧不會(huì)這么多。

其次是遇事要分析。“黑天鵝”事件哪個(gè)行業(yè)都有，哪個(gè)時(shí)代都可能發(fā)生，哪個(gè)國(guó)家都無(wú)法避免，尤其是資本市場(chǎng)。投資者遇到這種情況，第一要仔細(xì)分析，看事件影響是直接還是間接，是長(zhǎng)期還是短期，是基本面改變還是暫時(shí)影響，是可控還是不可控，是全部還是部分影響等等。雖然此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)、特別是第三產(chǎn)業(yè)有影響，但影響大小和時(shí)間長(zhǎng)短取決于疫情防控的進(jìn)展與成效。我們應(yīng)該相信有黨中央的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，有全國(guó)人民同舟共濟(jì)、群防群治，有一線醫(yī)務(wù)人員等的科學(xué)防治、精準(zhǔn)施策，疫情防控的拐點(diǎn)不久就會(huì)到來(lái)，完全沒(méi)有必要過(guò)度悲觀。同時(shí)更應(yīng)看到疫情對(duì)醫(yī)藥、疫苗、檢測(cè)試劑等企業(yè)可能是機(jī)遇。第二要看大盤(pán)所在的位置。如果不是因?yàn)檫@個(gè)疫情，誰(shuí)會(huì)悲觀到認(rèn)為今年上證指數(shù)會(huì)跌破2700點(diǎn)？回頭看看歲末年初各大券商、機(jī)構(gòu)分析師的報(bào)告和網(wǎng)上調(diào)查，認(rèn)為今年指數(shù)波動(dòng)區(qū)間在3000點(diǎn)以下的寥寥無(wú)幾，因?yàn)椤昂谔禊Z”的影響，指數(shù)一下子跌到2600多點(diǎn)，你說(shuō)是機(jī)遇還是風(fēng)險(xiǎn)？第三看外資的動(dòng)向。周一股市狂跌的時(shí)候，北上資金凈流入182億元。

最后是應(yīng)對(duì)有策略。資本市場(chǎng)不確定性是常態(tài)，“黑天鵝”不可避免，唯一的辦法就是未雨綢繆。一是樹(shù)立價(jià)值投資理念。任何一個(gè)投資者都無(wú)法把控市場(chǎng)的短期波動(dòng)，但可以選擇放心的優(yōu)質(zhì)股進(jìn)行投資，獲取長(zhǎng)期收益，用大概率思維去應(yīng)對(duì)小概率事件。回看一下萬(wàn)科、貴州茅臺(tái)、招商銀行、格力電器、伊利股份、華域汽車(chē)、云南白藥、海螺水泥等股票的歷史走勢(shì)，可見(jiàn)A股市場(chǎng)并不缺不懼指數(shù)波動(dòng)、輕松戰(zhàn)勝牛熊的好股。二是權(quán)衡“黑天鵝”對(duì)手中股票的影響，及時(shí)采取正確決策。資本市場(chǎng)上的“黑天鵝”有宏觀的、有微觀的、有行業(yè)的、有個(gè)股的，排在最前面要處理的是個(gè)股“黑天鵝”，如果基本面明確發(fā)生根本性改變，能出來(lái)就抓緊出來(lái)，毫不遲疑。

其他方面的意外風(fēng)險(xiǎn)，只要對(duì)手中個(gè)股基本面沒(méi)有根本影響就暫時(shí)觀望，不盲目沖動(dòng)跟風(fēng)。三是危中見(jiàn)機(jī)，利用“黑天鵝”調(diào)倉(cāng)換股。有人手中有錢(qián)想買(mǎi)股票，有人想投資好股票一直沒(méi)有合適的價(jià)格機(jī)會(huì)，“黑天鵝”事件是最好的機(jī)會(huì)，本周前3天一些個(gè)股走勢(shì)就說(shuō)明了這一點(diǎn)。比如周一跌停開(kāi)盤(pán)的比亞迪、科大訊飛、北方華創(chuàng)、贛鋒鋰業(yè)等股票，開(kāi)盤(pán)后都有過(guò)強(qiáng)勢(shì)開(kāi)板的表現(xiàn)，很多投資者以為是莊家良心發(fā)現(xiàn)給自己出逃的機(jī)會(huì)，殊不知3天后這些個(gè)股基本都摸上了近期新高，勇敢抄到黃金坑的投資者就是短線也可以說(shuō)得上是收獲頗豐了。