淺析亞寶藥業營運資金管理

許博遠，龐 明

（西安石油大學，西安 710065）

1 營運資金管理的基本理論

營運資金管理就是對企業流動資產與流動負債的管理，就是對流動資金中的貨幣資金、存貨等與流動負債中的短期借款、應付賬款等管理，通過對資金進行合理優化配置，維護企業的正常運轉，并為企業帶來經濟效益。營運資金管理目標是保障營運資金的安全性，企業的正常運轉需要一定的運營資金，且營運資金的存量必須滿足將要面對的短期資金的需求，能夠應對突發性債務與防范資金流動性的風險；保持營運資金的流動性，提高營運資金的使用效率、加快資金周轉速度，使企業資金在生產運轉過程中增值，并使企業獲得利潤。

2 亞寶藥業集團股份有限公司營運資金管理現狀

2.1 營運資金管理的總體情況

從表1可以看出，2015-2018年亞寶藥業集團股份有限公司流動資產總額有增有減；2017年，流動資產總額達到最大值203 211.76萬元。從營運資金的角度分析，流動資產減去流動負債后剩余的凈營運資金，由此可以看出，亞寶藥業集團股份有限公司的，變現能力強，但是資金利用率較低。2017年，受醫保控費、招標降價、批文整改、飛行檢查等政策影響，制藥工業整體受壓，增速整體下滑，醫藥商業增速放緩，競爭加劇，使企業經營面對巨大壓力。

表1 亞寶藥業集團股份有限公司財務狀況 單位：萬元

2.2 流動資產規模

亞寶藥業集團股份有限公司資產總額2015-2018年逐漸增加，比如2017年資產總額增加了106 682.52萬元，相比2016年增加了33.50%，說明2017年企業的規模進一步擴大。通過進一步分析可知，流動資產增加了97 972.38萬元，增長幅度為93.09%，增長幅度相較于總資產更大，說明企業具有很多流動資金，變現能力強，流動資金的增長主要體現在貨幣資金的增長，占比23.87%。普遍情況下貨幣資金占總資產的15%～25%，然而企業在2016年、2018年時流動資金占比分別為6.56%與11.97%，低于最低占比水平，企業的資金儲備率較低，償還債務能力較弱。

2.3 流動負債規模

流動負債作為營運資金的又一重要組成因素，是營運資金管控的關鍵要素。結合會計年報資料（表1），亞寶藥業集團股份有限公司的流動負債主要由短期借款、其他應付款、應收票據、應付賬款等構成。企業在發展階段需要注入大量資金，負債的存在是必然的。流動負債總體呈現出上升趨勢，總體來看，流動負債占總負債的比例全部高達83%以上，并逐漸增加至90%以上，在總體負債中處于決定性的地位，這體現企業在流動負債應用中存在財務風險，可能面臨周期結束債務無法償還的問題，需要加以重視。企業存在大量的短期借款，2015-2018年短期借款占比均在48%以上。流動負債占資產總額的比例在2015-2018年分別為39.20%、35.93%、32.77%、31.59%，平均占比34.87%，呈總體下降趨勢，但相對比較穩定，由此可見公司籌資資產的1/3由流動負債構成。

2.4 主要流動資金項目分析

2.4.1 貨幣資金

貨幣資金屬于一種流動性較強的資產，但是盈利能力相對較低，企業應適度控制其擁有量。企業的貨幣資金逐年上升，貨幣資金占流動資產的比重分別為43.76%、19.86%、49.95%、31.66%，2017年的貨幣資金存量在資產中占比最大；亞寶藥業集團股份有限公司的現金收入總體來源為企業銷售商品或者提供勞務收到的現金，現金支出則主要用于購買商品、接受勞動提供的現金以及支付其他與經營活動有關的現金，公司的貨幣資金較多，需要進一步提高企業的資金利用率。

2.4.2 應收賬款

亞寶企業的應收賬款由信用風險特征組合的應收賬款構成，整體規模呈現逐步上升的趨勢，需要在管理過程中注意信用風險。亞寶藥業集團股份有限公司的賬齡不算太長，大多集中在1年以內，應收賬款的質量較高，商業信用較好。

2.4.3 存貨

2015-2018年的存貨周轉期相對較高，且逐漸增加，平均達到129天，表明企業的存貨周轉速度較慢，存貨占用水平相對較高，存貨變現能力較差，在一定程度上影響了企業的銷售利潤。從2015年開始，存貨管理績效逐漸變弱，截至2018年，存貨周轉期達到了153天，管理層應該進一步重視存貨管理，如果企業沒有強有力的存貨控制方法，使存貨周轉期不斷增加，會造成存貨大量堆積，無法實現利潤最大化。

2.5 主要流動負債分析

2.5.1 短期借款

短期借款是企業用來補充臨時性的資金缺口，利息相對較低，是企業的首選。企業短期借款總體呈上升趨勢，短期借款占流動資金的比重在2015年達到了最大值66.92%，平均占比62.42%，亞寶企業的短期借款主要為信用借款，短期借款占比較大，產生利息較多。

2.5.2 應付賬款

亞寶藥業集團股份有限公司2015-2018年的應付賬款占流動負債變動趨勢相對平緩，2016年占比最高，達到了17.65%，平均占比14.6%。公司持有一定量的應付賬款，保障了企業資金充裕。企業的應付賬款周轉期有增減變動，2015-2018年，平均周轉期為134天，說明企業未能充分利用應付賬款的流動資金。在2016年出現了大幅度波動，企業應該注重。應付賬款的變動主要有兩個因素：其一，就是企業不斷發展，需求量增大，2018年存貨達到了48 175.90萬元，相較于4年前明顯增多，繼而應付賬款增加；其二，企業的資金充裕情況，當企業的資金較為緊張時，就會影響應付賬款的清償能力。

3 公司運營資金管理存在的問題

亞寶藥業的流動負債規模較大，甚至在2016年時候超過了流動資產，長期會導致企業營運資金不足，營運資金周轉不靈活等原因，給企業財務狀況與財務結果帶來了安全隱患與負面影響，造成了經濟損失，不利于企業的其他工作順利開展與運行，影響企業的長期發展。

4 解決亞寶藥業集團股份有限公司營運資金問題的措施

企業只有擁有足夠的產品庫存，才能更好地為客戶服務，流動資金緊張時，可以對產品種類進行刪減，減少周轉慢的產品。管理成本會隨著產品種類增加，半成品管理能力低等原因增加，會導致資金沉淀與資源浪費。加強企業的營運資金管理制度，建立公司層面的物資采購管理制度，選擇合格的供應商，規范企業物資采購流程，縮小企業的采購成本。在日常管理中，建立健全營運資金管理系統，適當調節企業的營運資金結構，要控制負債增加，采取穩定的籌資措施，提高資金周轉效率。建立風險管理委員會，從決策層重視風險的防范與控制；確定營運資金風險管理的目標與影響因素，制訂營運資金風險控制的方案與整體框架，并嚴格遵守，防范風險。