關于新時期投資多元化背景下農村居民儲蓄存款的分析

◎張云博 吳姝懿

一、中國居民儲蓄存款現狀

東方財富choice 數據顯示，2018 年7月，我國金融機構各項存款余額同比增長8.5%，而6 月僅為8.4%。此外，根據中國人民銀行2018 年公布的7 月份金融統計數據顯示，繼2018 年4 月居民存款大幅下降1.32 萬億元之后，7 月居民存款再度下降0.29 萬億，但是2018 年總體呈現存款總量增長趨勢，且較之2017 年有增長態勢。

王美玲在《我國居民儲蓄傾向下滑原因、影響及對策研究》中指出，2018 年的居民儲蓄總量走勢正是我國20 余年來的儲蓄總量走勢的縮影，居民儲蓄總量雖然個別年份在1995 至2017 年之間呈現負增長趨勢，但是總體呈現平緩上升趨勢。然而伴之日益增長的居民可支配收入，居民儲蓄存款傾向卻在日益下降。居民儲蓄存款傾向達到高點逾30%之后，呈現明顯的趨勢性下滑，截止目前居民儲蓄存款傾向降至20%以下。這意味著居民收入中用于儲蓄的占比越來越小，并且伴隨居民儲蓄存款傾向的下降，統計顯示的居民家庭杠桿率在快速提升。

二、居民儲蓄傾向下滑因素分析

（一）買房消耗大量存款

買房的首付款和每個月必還的月供消耗掉很多家庭的收入。過去幾年居民購房熱情高漲，與存款增長放緩趨勢保持一致，同時也推升了住戶部門杠桿率。

東方金誠首席金融分析師徐承遠指出，2016 年和2017 年，住戶貸款分別新增6.22 萬億元和7.01 萬億元，同期住戶存款分別新增5.17 萬億元和4.60 萬億元。居民貸款增量持續超過存款增量，表明居民的角色從銀行的存款供給方轉變為貸款需求方。截至2018 年7 月末，住戶貸款較年初增加超過10%，與同期住戶存款6%的增速形成對比。

2018 年銀行發布的半年報數據顯示，國有大行房地產貸款投放規模仍居高不下。事實上，每一筆住房按揭貸款背后都會有一筆首付款，首付款往往比貸款金額還高。很多家庭掏光全家錢包才得以湊出首付。而每月的月供支出也直接消耗了家庭儲蓄。

（二）居民消費增速大于收入增速

盡管大家都在感嘆"消費降級"，但從統計數據來看，居民消費支出其實增長強勁，至少比收入增長要快。家庭開銷大了，能存的錢自然少了。

2017 年，我國社會消費品零售總額達36.6 萬億元，比上年增長10.2%，連續第14年保持兩位數增長。2013-2017 年年均增長11.3%，實際增速比同期GDP 增速快3.2個百分點。

2018 年上半年，我國社會消費品零售總額達到18 萬億元，同比增長了9.4%，最終消費對經濟增長的貢獻率為78.5%，比上年同期提高了14.2 個百分點，成為經濟增長的主要拉動力。2018 年7 月份，中國社會消費品零售總額同比8.8%。這些數據全部都大于居民可支配收入的增速。掙錢的速度趕不上消費的速度，能存下的錢自然少了。

（三）金融科技理財產品分流居民儲蓄，居民財富多元化

進入互聯網時代，P2P 的成長，眾籌的發展，大量互聯網證券線上端口的出現依托于科技的創新迎合了居民高收益、高流動性理財的需求，成為普適性的理財選擇。《互聯網理財指數報告》顯示，2017 年中國互聯網理財的規模為3.15 萬億元，2018 年年底互聯網理財規模有望達到5.36 萬億，按照5 億多互聯網理財客戶計算，人均約1 萬元，這樣的互聯網理財風尚無疑將分散居民儲蓄資金，轉流向互聯網理財平臺。不僅如此，隨著線下金融市場的進一步創新與發展，保險、基金、票據、期貨、債券、股票等等的多元化理財工具直接分流低息存款，使得居民儲蓄傾向下降成為大概率事件。

三、應對居民儲蓄存款傾向降低的對策

（一）金融機構：推進定位改革，推行個性化產品，推動存款業務發展

就目前經濟形式來看，增速長期放緩的趨勢較為清晰，對于金融機構資金來源與業務擴張是一大挑戰，商業銀行等金融機構的競爭壓力趨大。由于人們認可互聯網理財產品豐富、靈活、收益較高等特點而將儲蓄資金轉流向互聯網理財，因此傳統金融機構應當特別注重發揚自身在信用方面的優勢，更多地給予儲戶信用保障的同時利用金融科技工具開發更多個性化產品，提高便民、利民、惠民的優質服務產品，如開發結構性存款，與匯率、利率、指數掛鉤，滿足存款者的收益要求。對于不同階段客戶采用不同定位服務與產品推介，中高端客戶的定位為保證其資產配置得到優化，資產得以實現保值增值，并適時提高大額存單利率，以激勵居民存款；對于現行年輕受高等教育群體，有意識推介普適性個性化產品，以發現潛在的中高端客戶資源。充分利用數字化技術進行管理和營銷，利用大數據挖掘可能的存款資源，從而推動存款業務得到優化與發展，這在一定程度上可以推進居民儲蓄傾向的增長，從而防止消極的經濟影響產生。

（二）政府部門：抑制大幅通脹，穩定房價，推進利率市場化，宏觀調控消費信貸政策

在2018 年，"房住不炒"作為樓市調控總體方針被提出，全年全國發布調控住房政策400 余次，以此來保障房地產市場健康發展，穩定房價，穩定地價，穩定預期。凡此種種均是政府部門努力地抑制房價畸形增長，房地產泡沫進一步膨脹的行動，不論是限購還是房地產稅的優化改革，政策應當被堅持下去，以防止房價進一步增長，居民儲蓄傾向進一步由于房產剛需而下滑；宏觀政策調控部門應當緊抓利率市場化的步伐，從而使居民存款能夠更多地流向安全性更強的銀行業，使企業負債成本降低，促進實體經濟健康穩定發展。

我國居民儲蓄雖然在總量上呈現出逐年上升的趨勢，但觀其儲蓄傾向卻呈現出總體下滑的趨勢，這是多種因素的綜合作用導致的，如通脹、保險市場的發展、房地產市場分流、金融市場多元化理財、金融科技發展、消費信貸政策等。長久持續地居民儲蓄傾向低迷會導致系列經濟問題，因此需要政府與金融機構協同作用從而促進經濟的長久穩定發展。