探究企業(yè)如何有效規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)

◎黃玲

從企業(yè)融資的角度來(lái)說(shuō)，任何企業(yè)都難以避免需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是金融市場(chǎng)快速發(fā)展的當(dāng)今，企業(yè)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。就融資風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源來(lái)說(shuō)，包括內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。其中，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要以融資風(fēng)險(xiǎn)為主。很多企業(yè)不注重企業(yè)融資管理，存在盲目融資，并且融資方式單一，沒(méi)有創(chuàng)新，融資決策不合理等多種問(wèn)題，為企業(yè)的融資帶來(lái)了不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)結(jié)合具體研究，作如下論述。

一、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的概述

從財(cái)務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)說(shuō)，其和投資風(fēng)險(xiǎn)有著緊密的關(guān)系，具體通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿來(lái)體現(xiàn)。這里所說(shuō)的財(cái)務(wù)杠桿，也被稱(chēng)作籌資杠桿或者融資杠桿，具體指的是企業(yè)憑借外部借來(lái)的資金獲得額外收益，所以被解釋為企業(yè)對(duì)負(fù)債的利用。若企業(yè)能夠有效利用財(cái)務(wù)杠桿，將會(huì)給其帶來(lái)很多利益，推動(dòng)企業(yè)持續(xù)化發(fā)展。若沒(méi)有利用好財(cái)務(wù)杠桿，喪失平衡性，極易引發(fā)系列風(fēng)險(xiǎn)，即籌資風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)基于財(cái)務(wù)杠桿利益的驅(qū)動(dòng)，會(huì)增加籌資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)處于借債狀態(tài)時(shí)，債務(wù)的還款金額和還款期限等已經(jīng)確定，使得企業(yè)承受較大的資金償還壓力，影響著整體經(jīng)營(yíng)，極易出現(xiàn)資不抵債的情況。基于此，要加大財(cái)務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)的管控，保證企業(yè)健康有序的發(fā)展。

二、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

1.融資方式單一，缺乏多元化的融資渠道。當(dāng)前，企業(yè)的融資方式主要包括直接融資、間接融資以及債券融資和股權(quán)融資等。直接融資，其包括公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行債券。公開(kāi)發(fā)行債券往往因受到企業(yè)評(píng)級(jí)、凈資產(chǎn)等因素影響，發(fā)行規(guī)模有限。同時(shí)，由于需要進(jìn)行大量的行政審批，在當(dāng)前行政規(guī)定比較嚴(yán)格的情況下，債券的資金融通能力并不算強(qiáng)。而非公開(kāi)債券相對(duì)而言在利率、期限、程序等方面比較靈活，能夠在一定程度上彌補(bǔ)公開(kāi)發(fā)行債券的不足，但其缺點(diǎn)在于市場(chǎng)不大，購(gòu)買(mǎi)力較弱。由于直接融資存在種種困難，再加上國(guó)家以往對(duì)金融行業(yè)的大力整治，私人投資難以進(jìn)入融資市場(chǎng)，多年來(lái)，大多數(shù)企業(yè)的融資都是通過(guò)間接融資的方式實(shí)現(xiàn)，造成很多企業(yè)的融資方式單一，缺乏多元化的融資渠道。間接融資是指企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，利用其中介職能來(lái)獲取資金的方式。然而，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資的方式通常會(huì)受到國(guó)家政策的影響和監(jiān)管，在當(dāng)前，國(guó)家對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的整治，以及銀行對(duì)資金供給、利率、貸款期限等多個(gè)方面都進(jìn)行了嚴(yán)格的控制，因此加大了部分企業(yè)融資的難度，為企業(yè)的融資帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.融資決策不合理，引發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)。融資決策是指為企業(yè)并購(gòu)籌集所需要的大量資金，定出最佳的融資方案。企業(yè)在生存和發(fā)展的過(guò)程中，必然會(huì)面臨融資決策的問(wèn)題。許多企業(yè)在做出具體的融資決策時(shí)，沒(méi)有結(jié)合自身的實(shí)際情況，也沒(méi)有考慮企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的情況。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資是為了業(yè)務(wù)的有效開(kāi)展，保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。不過(guò)融資具有成本和風(fēng)險(xiǎn)，直接影響著企業(yè)的生存和發(fā)展，融資的渠道和方案具有重要意義，需要根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，做好業(yè)務(wù)盈利空間分析，結(jié)合當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)，分析現(xiàn)金流、資產(chǎn)和負(fù)債等情況，通過(guò)綜合分析，形成科學(xué)合理的融資方案。避免盲目融資，造成融資的規(guī)模不合理，融資的成本過(guò)高，從而使企業(yè)錯(cuò)失獲得利益的機(jī)會(huì)或者融資無(wú)效，引發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)的策略

1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好財(cái)務(wù)分析。當(dāng)前，很多企業(yè)的管理者在融資時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠，缺少風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，很難實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。因此在選擇哪種方式進(jìn)行融資時(shí)，企業(yè)要縱觀全局，認(rèn)真分析企業(yè)當(dāng)前的負(fù)債情況，借助償債保本收益計(jì)算的形式，對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行有效的估算，保證資金的合理利用，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)管理力度，實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的有力防范和控制。具體實(shí)踐中，依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)等，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息的完整收集和分析，為融資決策的制定和財(cái)務(wù)管理工作的開(kāi)展，提供強(qiáng)有力的支持，促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。需要注意的是，融資風(fēng)險(xiǎn)的分析，要重視融資成本的分析。若融資成本過(guò)高，將會(huì)影響著企業(yè)的盈利。企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間，如果長(zhǎng)期承擔(dān)高水平的融資成本，則經(jīng)營(yíng)會(huì)受到影響，因此要做好嚴(yán)格分析和控制。

2.采取多元化的融資方式，拓寬融資渠道。在當(dāng)今，單一的融資模式已經(jīng)不能滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展的需要，拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)融資創(chuàng)新，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。股權(quán)融資模式是目前市場(chǎng)上眾多融資方式之一，是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。通過(guò)股權(quán)融資方式所獲取的資金具有穩(wěn)定性好、風(fēng)險(xiǎn)易分散、股利分配比較靈活等優(yōu)點(diǎn)，但由于外部股權(quán)融資渠道狹窄、相關(guān)法律和制度不完善等問(wèn)題的影響。在采用此種融資模式進(jìn)行融資時(shí)，必須先完善資本市場(chǎng)的建設(shè)。例如，通過(guò)發(fā)展主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)以及場(chǎng)外交易市場(chǎng)等多層次的資本市場(chǎng)體系，增加資本市場(chǎng)的容量、降低企業(yè)在資本市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻等，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化的融資模式。

3.優(yōu)化融資決策，合理融資。企業(yè)在進(jìn)行融資的過(guò)程中，要注意優(yōu)化融資決策。首先應(yīng)通過(guò)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，也就是結(jié)合自身的實(shí)際情況，明確企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、確定企業(yè)所需的并且是可承受的融資規(guī)模，合理控制負(fù)債比例，保證風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬處于最優(yōu)的狀態(tài)，避免融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。其次，要做好長(zhǎng)期債務(wù)、短期債務(wù)以及債務(wù)償還期限的優(yōu)化調(diào)整，提高管理水平，避免后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)產(chǎn)生本金與利息的償付風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)采取系列措施，最大程度上規(guī)避財(cái)務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生[2]。再次，企業(yè)要合理優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，具體實(shí)踐中，企業(yè)可以在市場(chǎng)上發(fā)行股票和債券以及通過(guò)融資租賃的方式進(jìn)行融資，用以降低固定資金，增加流動(dòng)資金，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，降低融資成本，保證企業(yè)融資的合理性，防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)在過(guò)程中可能發(fā)生的融資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。

4.構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。從企業(yè)融資的角度來(lái)說(shuō)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)如下：（1）信用風(fēng)險(xiǎn)；（2）生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。若想實(shí)現(xiàn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，要構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。具體措施如下：（1）構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及分析模式，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估，明確主要風(fēng)險(xiǎn)因素和權(quán)重，提出風(fēng)險(xiǎn)控制措施。（2）合理利用資金。根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展的實(shí)際需求，明確資金的需求量，合理規(guī)劃資金投放的時(shí)間，保證資金投放的合理性，減少融資風(fēng)險(xiǎn)。（3）構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。融資風(fēng)險(xiǎn)的管控，要做好融資活動(dòng)全過(guò)程的控制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范和控制，推動(dòng)企業(yè)持續(xù)化發(fā)展。

結(jié)束語(yǔ)：綜上所述，企業(yè)若想有效規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，深度研究風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和條件，有著重要的意義。文中結(jié)合實(shí)踐，提出了以下風(fēng)險(xiǎn)防范的策略，具體如下：樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好財(cái)務(wù)分析；采取多元化的融資方式，拓寬融資渠道；優(yōu)化融資決策，合理融資等。通過(guò)構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，最大程度上控制融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和影響，保障企業(yè)的效益。