贏取未來

本刊編輯部

本周，新冠肺炎疫情在美國、意大利等國家出現(xiàn)擴(kuò)散跡象，誘導(dǎo)全球主要市場全面暴跌。道指27日下跌4.42%，四個交易日累計(jì)下跌3000多點(diǎn)。滬指在26日失守3000點(diǎn)，28日下跌3.71%。

截至美國時間27日，美國確診病例僅為60例，這說明其處于疫情初期。由此可見，疫情只是美股大跌的誘因之一，當(dāng)疫情與美國總統(tǒng)大選結(jié)合在一起，構(gòu)成了當(dāng)下美股的最大不確定性。

同時，從美股科技龍頭FAANG來說，過去一年漲得太快，多頭交易過度擁擠，這輪下跌實(shí)際是在釋放風(fēng)險，然后尋找新的平衡。如當(dāng)前的蘋果和微軟，其市盈率分別只有20倍和27倍，估值仍保持在合理區(qū)間。而為美國股市“托底”的美國經(jīng)濟(jì)，雖然較6個月前略顯疲弱，但整體依然健康、強(qiáng)勁。

美股暴跌對A股的影響主要是在心理層面，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)依然充滿韌性，且疫情拐點(diǎn)隱現(xiàn)，但很多人還是為此交了一次“恐慌稅”。尤其是那些概念加身又缺乏競爭力的公司，成了這輪下跌的最大犧牲品。

接下來，市場還是會沿著“既定”方向前進(jìn)：向優(yōu)質(zhì)公司靠攏。

那些新經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)質(zhì)科技股，尤其是因“疫”而生、因“疫”而變的公司，會被市場溢價接納。而提振經(jīng)濟(jì)的三大引擎——銀行、地產(chǎn)和基建，其估值極具吸引力，它們大概率將在估值修復(fù)中引領(lǐng)市場。

當(dāng)然，海外疫情的擴(kuò)散程度仍然值得關(guān)注。但對于聰明錢來說，這輪下跌又創(chuàng)造了一次贏在未來、掙大錢的好機(jī)會。

2020年2月29日