贏取未來

本刊編輯部

本周，新冠肺炎疫情在美國、意大利等國家出現擴散跡象，誘導全球主要市場全面暴跌。道指27日下跌4.42%，四個交易日累計下跌3000多點。滬指在26日失守3000點，28日下跌3.71%。

截至美國時間27日，美國確診病例僅為60例，這說明其處于疫情初期。由此可見，疫情只是美股大跌的誘因之一，當疫情與美國總統大選結合在一起，構成了當下美股的最大不確定性。

同時，從美股科技龍頭FAANG來說，過去一年漲得太快，多頭交易過度擁擠，這輪下跌實際是在釋放風險，然后尋找新的平衡。如當前的蘋果和微軟，其市盈率分別只有20倍和27倍，估值仍保持在合理區間。而為美國股市“托底”的美國經濟，雖然較6個月前略顯疲弱，但整體依然健康、強勁。

美股暴跌對A股的影響主要是在心理層面，因為中國經濟依然充滿韌性，且疫情拐點隱現，但很多人還是為此交了一次“恐慌稅”。尤其是那些概念加身又缺乏競爭力的公司，成了這輪下跌的最大犧牲品。

接下來，市場還是會沿著“既定”方向前進：向優質公司靠攏。

那些新經濟中的優質科技股，尤其是因“疫”而生、因“疫”而變的公司，會被市場溢價接納。而提振經濟的三大引擎——銀行、地產和基建，其估值極具吸引力，它們大概率將在估值修復中引領市場。

當然，海外疫情的擴散程度仍然值得關注。但對于聰明錢來說，這輪下跌又創造了一次贏在未來、掙大錢的好機會。

2020年2月29日