市場重新洗牌

尹星

市場偏好轉向低價低位股

主持人：泛舟本周劍鋒一轉，看基建及低價低位股了？給大伙詳細說說怎么想的。

泛舟：主要是場內資金開始流向這一板塊。當然了，也不全是基建，我認為應該用新“基建”來闡述。經歷這一個季度后，靠什么快速發動經濟引擎，提升就業？肯定還是投資，投什么是關鍵。基礎建設比如高鐵、公路、機場建設等這些本來每年也都會投，剩下的就是5G的前期一系列配套投資，同時工信部明確表示了，政策會向高端制造傾斜，比如汽車、新能源汽車、5G等等，這些都是需要大規模的前期投資。資金肯定是流向市場中相對的估值洼地，我在周中的微博上說了，目前所謂的一些高科技公司估值和傳統行業的比價差越來越大。這是不正常的現象，要么前者下跌修復，要么后者上漲，或者前者大幅下挫后者緩慢上行，最終就是把這個比價差修復。

主持人：看低價股的邏輯類似吧？

泛舟：至于低價低位股，也是因為我發現了，無論從場內資金流向以及機構的一些動向都表明，至少短期低估值、低價、高股息類的個股越來越受到重視。這其實也是一種資金畏高的表現形式。

主持人：也就是說，資金又開始流向，基建、金融等防御板塊了？

泛舟：一部分吧，資金是流動的，也就在這幾個板塊中來回流。這里漲多了去那里，那里漲久了再換一個方向。但變來變去，也就這幾個主流板塊。板塊內的分化始終是存在的，基建也有中線持續上漲的水泥以及長期一直下跌的鐵建、電建等。

主持人：我知道你一直說的那些板塊，但怎么不聽你說起半導體啊、集成電路之類的呢？

泛舟：有兩個原因，第一，前者基本面看不懂，有一定核心競爭力的公司股價都已經好幾百了，或者低位的概念股就純看圖說話，這就沒法長期關注了。第二，后者其實也是5G應用中的一種，比如生益科技之類的公司，就是受益5G的大投資。一般情況下，看不懂的領域就是有風險的。何況到周中的時候，許多半導體A股企業的市值已經接近甚至超過全球頂尖企業的市值，這是一個不正常的現象。

主持人：股市歷來如此漲，多了就要跌，跌多了就會漲。指數如此、板塊如此、個股也是如此。

泛舟：是的，市場就是一個自然現象，黑天鵝就好比自然界的龍卷風、地震等等。常態下就是一年四季的交替。資金是其中的核心，決定了在一年四季中哪些作物可以豐收，哪些會成為棄兒。大家無需過多的糾結在這些問題上。有什么就做什么，一步一步地走。

主持人：滬指你一直說沒戲，但代表中小市值的深圳成指及創業板指數呢？

泛舟：這是兩個方向，前者是資金對于實體短期的擔憂，后者是未來的方向。兩者會在一個點上達成共識，隨后長牛就會開啟。目前兩者在不斷的找節奏，互相修正。我們需要做的就是，尋找穿越指數牛熊的投資品種，僅此而已，風險隨時隨地都有，機會也是如此。一輪洗牌后，又是多個板塊的起點，找到這些就可以了。

還有一次反復的機會

主持人：本周海外市場疫情擴散風險反復發酵，全球市場一片狼藉。

海風若雨蕭蕭：本周主要是歐洲國家開始出現疫情擴散跡象，日韓亞洲國家疫情可能還沒有這么大影響，美國其實確診人數不到百人，跟我們國內7萬人確診根本不在一個數量級上，在國內采取斷然措施控制疫情擴散的春節期間，美股調整幅度約4%，在國內市場復盤后，美股就恢復上漲并創出新高。本周截止到周四，美股跌幅是12%，僅次于08年10月雷曼倒閉那一周18%的周跌幅，在沒有金融危機影響下，出現這么大的跌幅，更主要的原因可能是美股長期上漲過程中過度擁擠的多頭交易頭寸。舉個反例來說，特斯拉曾經是美股市場上空頭倉位最多的個股之一，隨著超預期的季報出臺，三個月就漲了四倍，國內跟風大炒特斯拉概念，殊不知，特斯拉很可能跟空頭被擠倉有關。相比美國的風聲鶴唳，國內的疫情顯然已經得到控制，除了湖北之外，許多省份都是確診病例0增長，連世衛組織都說，現在除了中國以外的地區才是最大擔憂。海外市場暴跌，對國內市場影響主要是心理上的，特別是影響市場風險偏好，影響應不及春節開盤當日的-8%。

主持人：本周市場出現了芯片科技股的大調整和消費、基建類股票走強的高低位板塊切換現象，一度傳言科技型ETF被窗口指導了。

海風若雨蕭蕭：我認為，芯片科技是本輪春季行情中人氣核心板塊，類似于19年春季行情中的券商板塊作用，是市場春季行情的風向標，主流板塊倒下，行情指數即便沒見頂，也不會太遠了。主板市場你就不用管他了，也就是個2850點中軸線的震蕩，創業板是本輪春季行情主線，由于市場并非政策面主導因素的打壓，從成交量看，應該還有一次反復的機會，但是春季行情到本周五為止，已經運行了57個交易日，受益于央行針對疫情的超級放水，可能還會延續兩周時間，但是市場僅靠央媽的流動性支持是不現實的，因為放水也是有邊際遞減效應的，隨著3月明顯慘淡的經濟數據發布，市場重回基本面因素概率較大。

主持人：全球股市暴跌，A股也被帶下來，是不是中期調整來了？

驕陽：如果從全球市場看，是這樣的。5G商用的推進也應該會延遲了。而且這塊其實和智能手機產業鏈的邏輯也差不多。如果這個邏輯成立，那么似乎也意味著市場頂部出現了，畢竟任何一次牛市都是伴隨著主力板塊的上升，這次牛市主要是科技板塊上升導致的，但是目前，這個板塊疊加泡沫和行業預期下滑兩大負面因素，所以這次的調整一定要重視。

主持人：但短線嚴重超跌，是否有抄底的機會？

驕陽：我覺得就算有，暫時也不需要太多去關注所謂的機會，畢竟本身估值上來說，下跌是對估值不認可的表現，說明要有一波殺估值行情，當估值到合理位置后，如果業績跟上，那么不少品種會繼續起航。但現在的問題是疫情全球蔓延導致幾乎所有行業的增長預期都要大打折扣。所以估值修復上也要更加充分才行，疫情擴散到什么程度，什么時間才能全球緩解，暫時還沒有答案，所以目前超跌抄底的思路是可以有，但是需要先考慮考慮風險得失。

主持人：什么板塊在市場未來短期止跌后有好的表現？

驕陽：大多數行業是難了，如果非要說超跌后的板塊機會，我覺得醫廢處理或許有機會，畢竟隨著疫情時間的加長，醫療廢品也會越來越多，必須實行嚴格的處理才可能杜絕廢品導致的二次感染，從疫情邏輯角度考慮，我覺得這個板塊或有比較好的防御性。