“百年老店”重慶鋼鐵“死而復生”

賀詩

遷廠—虧損—重整—摘帽，近年來，百年企業重慶鋼鐵（601005.SH）的發展之路走得頗為坎坷。

經過2017年的司法重整，重慶鋼鐵總算扭虧為盈，這其中，中國寶武鋼鐵集團有限公司（下稱“寶武集團”）功不可沒。

重慶鋼鐵目前的實控人是四源合股權投資管理有限公司（下稱“四源合投資”），其背后正是寶武集團。

天眼查顯示，四源合投資的股東之一是寶武集團全資控股的華寶投資有限公司，寶武集團持股25%。而四源合投資設立之時就明確，同等條件下，寶武集團對于四源合投資所重整的標的擁有第一順位優先受讓權。

如今，距重慶鋼鐵重整已有兩年多時間，此前約定的優先受讓權也有望“變現”——2019年12月29日晚，重慶鋼鐵公告稱，四源合投資已與寶武集團簽署《意向書》，寶武集團有意成為重慶鋼鐵的實控人。

受庇于寶武集團這個“巨無霸”旗下，百年企業重慶鋼鐵即將開啟全新征程。

被搬遷拖垮的重慶鋼鐵

2006年，重慶鋼鐵啟動環保搬遷，廠址擬從位于重慶主城的大渡口區，搬遷至遠郊長壽區。此舉除環保原因外，還有借此改造生產工藝和技術之意，原本是這家傳統老國企實現轉型升級的重大機遇。

沒想到，這次搬遷，卻成為重慶鋼鐵各項問題系統性爆發的導火索。

“搬遷初始預算為150億元，本來資金很寬裕，政府提供140億元的環保搬遷土地轉讓費用，A股市場還有一些資本公積?！币晃蝗探洑v了重慶鋼鐵廠址搬遷的重慶政府部門人士告訴《中國經濟周刊》記者，在擬定搬遷計劃的過程中，建設內容和預算歷經多次調整，“最后，總投資高達367億元?！?/p>

“多花的這200多億元，都來自融資。”該政府部門人士說，搬遷總花費超過最初預算一倍多，直接導致重慶鋼鐵的現金流捉襟見肘，“據說最嚴重的時候，企業賬面現金不到10萬元?！备鶕貞c鋼鐵的公告，直到2013年廠址搬遷工作才全面完成。這意味著，在長達7年的時間里，重慶鋼鐵無法全身心投入生產。

同時，身為上市公司，重慶鋼鐵也并未真正市場化，效率低下，管理不善。該企業一名中層干部告訴《中國經濟周刊》記者，“廠要搬走，很多人不愿意遠離市區，再加上資金問題暴露后，大家普遍士氣低落，優秀人才留不住，留下來的都在混日子?！?/p>

在搬遷過程中，重慶鋼鐵還暴露出了高層腐敗的問題。

根據重慶市紀委2017年7月4日的通報，重慶鋼鐵（集團）有限責任公司（重慶鋼鐵重組前的母公司）副總經理、總工程師、環保搬遷指揮部副指揮長董榮華利用職務之便為他人謀取利益并收受巨額財物，已涉嫌受賄犯罪。

檢方起訴書顯示，對董榮華的17項受賄犯罪指控，均與重慶鋼鐵環保搬遷項目有關。董榮華本人或其家屬收受錢財，共計折合人民幣1389萬元。

搬遷引發的一系列問題，最終拖垮了重慶鋼鐵。財報顯示，2011年至2016年，重慶鋼鐵累計虧損238億元，平均每年虧損40億元。

截至2016年12月31日，重慶鋼鐵賬面資產總額364億元，負債總額365億元，已資不抵債。同時，由于現金流枯竭，重慶鋼鐵訴訟纏身，2017年初已有135家債權人提起219起訴訟，通過法院查封凍結了重慶鋼鐵幾乎全部銀行賬戶，導致企業難以正常生產經營，上交所也給予重慶鋼鐵退市風險警示。

新華社

司法重整后迅速“摘帽”

2017年7月3日，重慶市第一中級人民法院作出民事裁定，重慶鋼鐵正式進入司法重整階段。

“重慶鋼鐵司法重整屬于特別重大且無先例的案件。”參與整個司法重整過程的市一中院副院長裘曉音在接受媒體采訪時表示，重慶鋼鐵司法重整案的資產和負債規模、債權人數和股東人數，均為當前國有控股上市公司司法重整案件之最。

2017年11月3日，重慶鋼鐵發布公告稱，確定四源合基金（四源合投資負責四源合基金具體事務的執行）與重慶戰新基金共同設立的重慶長壽鋼鐵有限公司為重慶鋼鐵重組方，參與對重慶鋼鐵進行重整。

四源合基金背后的寶武集團，給重慶鋼鐵帶來的不僅是雪中送炭的資金流，還有市場化的經營決策機制和經驗豐富的管理團隊。

普通員工對企業的變化最有發言權。多名重慶鋼鐵員工告訴《中國經濟周刊》記者，在混改重組之后，“混日子”的現象比以前少了很多，“當然，輕松慣了后，現在也有壓力。不過收入比以前好多了，大家辛苦一點，都不會有什么怨言?！?/p>

2018年和2019年前三季度，重慶鋼鐵分別實現營業收入226.39億元、172.84億元，凈利潤17.88億元、7.2億元。2019年前三季度業績下滑的原因，主要受原材料價格上漲、需求端疲軟、價格下降所致，鋼鐵行業整體業績均大幅下滑。

業內人士認為，在寶武集團主導下，重慶鋼鐵重整成功不僅在于解除了債務危機，更在于去除了低效、無效供給，還實現了與寶武體系在技術、管理、供銷等方面的協同，形成了靈活高效的市場化經營機制，從根本上激發了企業活力。

共同挑戰行業霸主？

毫不夸張地說，在重慶，“重鋼”是一個時代的符號。

而對于現在的重慶鋼鐵來說，如果順利融入寶武集團，有助于其更加從容地面對全球化市場競爭。

2019年6月，寶鋼集團重組馬鋼集團，持股51%成為其控股股東。當時有券商研報分析稱，雙方聯手將優質渠道整合，將極大提升上游鐵礦議價能力。

重慶鋼鐵一旦加入其中，國內鋼鐵行業集中度將再次上升，成本側優勢繼續擴大，更有利于提高中國鋼企在全球的綜合競爭力。

2016年，寶武集團成立，并推動寶鋼集團與武鋼集團聯合重組。業內人士認為，寶武集團成立伊始，就有成為全球行業霸主的雄心。

寶武集團官網顯示，2018年寶武集團實現鋼產量6705萬噸，位居中國第一、全球第二。

鋼鐵制造業全球領軍企業是總部位于盧森堡的安賽樂米塔爾集團，2018年鋼產量為9250萬噸。

無獨有偶，安賽樂米塔爾與寶武集團一樣，也歷經大的合并。2002年2月，歐洲三大鋼鐵制造商法國Usinor、盧森堡Arbed和西班牙Aceralia，宣布以換股方式合并，才有了現在的安賽樂米塔爾。

如果本次控股重慶鋼鐵順利，寶武集團每年的鋼產量將增加840萬噸，再加上馬鋼集團的產量，與安賽樂米塔爾的數據將更加接近。

責編：呂江濤??lvjiangtao@ceweekly.cn

美編：孟凡婷