疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響取決于防控速度

【英】羅思義（JohnRoss）

9日美歐股市的大幅下挫，使人們的注意力集中在這樣一個(gè)事實(shí)上：新冠肺炎疫情不僅直接威脅人們的生命健康，還威脅著全球經(jīng)濟(jì)。這兩個(gè)問(wèn)題不可能被分開(kāi)，因?yàn)橐咔閷?duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響程度取決于它能否得到控制，以及控制的速度有多快。

新冠肺炎疫情不同尋常，它同時(shí)給供給側(cè)和需求側(cè)帶來(lái)沖擊。在供給側(cè)，生命健康受病毒威脅意味著勞動(dòng)力無(wú)法正常從事生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)出大幅下降；在需求側(cè)，大量的服務(wù)和商品如果短期內(nèi)不急需就不會(huì)被采購(gòu)，人們不會(huì)一天上兩天的班去彌補(bǔ)落下的班，也不會(huì)一天吃兩天的飯去彌補(bǔ)落下的飯。2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為35.7%，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為29.6%，都反映出疫情的影響。

但更重要的是，經(jīng)濟(jì)界應(yīng)當(dāng)清楚，美歐股市9日的動(dòng)蕩以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的影響，其根源不在中國(guó)，而在于美歐。

2月12日，美股道瓊斯指數(shù)飆升至歷史峰值，當(dāng)日中國(guó)新增確診病例2015例；3月9日美國(guó)股市熔斷，中國(guó)當(dāng)日新增確診病例40例。確診病例的下降說(shuō)明，中國(guó)的疫情雖然沒(méi)有結(jié)束，但正在得到控制，因此，無(wú)論是在中國(guó)，還是從中國(guó)通向世界的生產(chǎn)和供應(yīng)鏈都將逐漸恢復(fù)。

9日大跌背后的心理實(shí)際上是理性的，它反映了一種認(rèn)識(shí)：當(dāng)前新冠病毒在肺炎西方主要經(jīng)濟(jì)體的傳播速度太快，市場(chǎng)在擔(dān)憂形勢(shì)失控。

2月5確診病例達(dá)到峰值的3877例，而韓國(guó)近期峰值為2月29日新增813例。但要評(píng)論病毒對(duì)一個(gè)國(guó)家的影響，這種以絕對(duì)數(shù)字作比較的做法具有誤導(dǎo)性，因?yàn)橹袊?guó)人口是韓國(guó)的27倍以上，按人口比例計(jì)算，韓國(guó)新增確診病例高峰的相對(duì)規(guī)模是中國(guó)的5倍半多。

拿歐洲作比較的話。中國(guó)人口是法國(guó)的20倍、意大利的23倍，根據(jù)世界衛(wèi)生組織3月9日的報(bào)告，法國(guó)新增病例與中國(guó)人口的比例幾乎是中國(guó)峰值的2.5倍，意大利的新增病例是中國(guó)峰值的近9倍，歐洲疫情的嚴(yán)重性不應(yīng)被低估。

筆者所擔(dān)憂的是，歐洲是當(dāng)前世界上最大的經(jīng)濟(jì)區(qū)，其綜合規(guī)模甚至大于美國(guó)。歐洲新冠肺炎疫情傳播的相對(duì)速度如果比中國(guó)最嚴(yán)重的時(shí)期還要快，有可能對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非常嚴(yán)重的影響。這種擔(dān)憂也解釋了油價(jià)暴跌以及沙特、俄羅斯等國(guó)的“石油戰(zhàn)爭(zhēng)”，油價(jià)動(dòng)蕩又通過(guò)能源公司的股價(jià)暴跌傳導(dǎo)并加劇了股市下挫。

有分析認(rèn)為，美國(guó)的疫情可能比歐洲晚兩到三周，這是因?yàn)槊绹?guó)政府在采取一種危險(xiǎn)的做法將病毒的危險(xiǎn)“降”到最低。特朗普在推特上暗示，新冠肺炎遠(yuǎn)沒(méi)有流感可怕。在一些關(guān)鍵案例中，美國(guó)似乎要么缺乏足夠數(shù)量的檢測(cè)試劑盒，要么做出了不進(jìn)行檢測(cè)的特殊決定。例如，華盛頓州的一家養(yǎng)老院有19人疑似感染新冠肺炎死亡，而等待數(shù)天才得以接受檢測(cè)的其他人當(dāng)中又有31人被確診。由于病人必須花費(fèi)超過(guò)3000美元的檢測(cè)費(fèi)用，許多沒(méi)有醫(yī)保的人選擇不參加檢測(cè)。美國(guó)向世衛(wèi)組織提供的確診病例數(shù)也令人生疑。3月9日，世衛(wèi)組織公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)確診213例，而聲譽(yù)卓著的約翰·霍普金斯大學(xué)在整理了相關(guān)報(bào)告后認(rèn)為這一數(shù)字應(yīng)該是761。

目前還不清楚美國(guó)是否做好了準(zhǔn)備，更為嚴(yán)重的情況是，政府是否低估了疫情的嚴(yán)重性，或者為了股市而故意隱瞞疫情。由于歐洲的形勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)峻，而美國(guó)缺乏透明性，無(wú)法明確美歐能否有效控制疫情，也就無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)形勢(shì)會(huì)變得有多嚴(yán)峻。雖然可以采取一些基本措施來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑，比如提高企業(yè)的資金流動(dòng)性，但問(wèn)題是，只要緊急防疫措施仍在實(shí)施，人們就不會(huì)冒著健康風(fēng)險(xiǎn)去商店、餐館和旅游度假地。許多經(jīng)濟(jì)恢復(fù)措施只有在疫情結(jié)束之后才能實(shí)施。除非歐洲準(zhǔn)備采取更果斷的措施控制疫情，否則經(jīng)濟(jì)形勢(shì)恐將持續(xù)惡化，也無(wú)法啟動(dòng)任何真正有效的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇舉措。與此同時(shí)，還要考慮美國(guó)的局勢(shì)仍不明朗的可能性。

當(dāng)新冠肺炎來(lái)襲時(shí)，西方經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是明確的。自2018年第二季度美國(guó)和歐盟商業(yè)周期達(dá)到峰值以來(lái)，它們的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在走弱。從那時(shí)起到2018年第四季度，美國(guó)GDP增長(zhǎng)率從3.2%下降到2.3&，歐盟從2.5%降至1.2%。新冠肺炎疫情顯然將進(jìn)一步削弱這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，正如前面分析的那樣，其程度取決于歐洲和美國(guó)采取果斷措施的速度。

油價(jià)下跌將對(duì)美國(guó)產(chǎn)生具體影響，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)自2018年12月以來(lái)一直處于衰退之中，到2020年1月，其產(chǎn)量將下降1.2%。迄今為止，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)中增長(zhǎng)最快的部分是頁(yè)巖氣，這顯然將受到油價(jià)暴跌的負(fù)面影響。

新冠肺炎疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響明顯是負(fù)面的。但只有觀察美歐的反應(yīng)，才能判斷其嚴(yán)重程度。中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，疫情可以得到控制。但到目前為止，西方國(guó)家還沒(méi)有采取進(jìn)一步的措施。中國(guó)需仔細(xì)觀察未來(lái)幾天和幾周內(nèi)西方主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)疫情的反應(yīng)，考慮是否采取更為明智和合理的政策。▲（作者是英國(guó)倫敦經(jīng)濟(jì)與商業(yè)政策署前署長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員）