民眾對于央行發行的數字貨幣的持有意愿調查

楊浩宇

摘要：中國人民銀行近年來一直著力推廣發行數字貨幣。本文對此就居民對其的持有意愿進行了調研和分析。分析得出目前居民對于央行數字貨幣的政策了解度還相當低，對于數字貨幣的持有意愿總體來說還較低，并且并不隨著年齡、收入水平和受教育水平和對政策的了解程度等方面的差距而出現變化。從本文的調研結果來看，央行數字貨幣要獲得消費者的認可，從而得到全面的鋪開和推廣，還具有很長的一段路要走。對此，央行需要加大宣傳力度，著重對消費者進行數字貨幣相關政策和知識的普及。

Abstract： The People's Bank of China has been promoting the issuance of digital currencies in recent years. This article investigates and analyzes residents' willingness to hold them. The analysis shows that the current residents' understanding of the central bank's digital currency policy is still quite low， and the willingness to hold digital currency is generally low， and it does not change with the gaps in age， income level， education level and knowledge of policies. Judging from the survey results in this article， the central bank's digital currency has a long way to go before it can be recognized by consumers and to be fully rolled out and promoted. In this regard， the central bank needs to increase publicity efforts， focusing on popularizing digital currency-related policies and knowledge for consumers.

關鍵詞：數字貨幣;中央銀行;持有意愿

Key words： digital currency;central bank;willingness to hold

中圖分類號：F49;F821? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1006-4311（2020）04-0257-02

1? 數字貨幣的定義及其在我國的發展

數字貨幣的概念最早是在1982年提出的，其特點是具有不可追蹤和隱匿性。隨著互聯網技術的不斷發展，數字貨幣的形式和概念都在與時俱進。目前學界對于數字貨幣的具體定義還有爭議，但是總的來說，狹義的數字貨幣主要是針對貨幣存在的形式而言的，認為純數字化形式存在的貨幣就是數字貨幣。而廣義的數字貨幣則是值一切以電子形式存在的貨幣，等同于電子貨幣（劉向民，2016）。溫信祥與張蓓（2016）則將數字貨幣定義為電子貨幣和虛擬貨幣的總和。

我國一直以來都非常重視數字貨幣的發行和推廣，并且是世界上最早將政府發行數字貨幣提上官方日程的國家。2016年1月20日，中國人民銀行在北京召開數字貨幣研討會，通過官方發文明確央行發行數字貨幣的戰略目標，標志著我國數字貨幣研發正式啟動。具體來看，我國數字貨幣發行的要點有：

首先，從數字貨幣發行流通的模式來看，中國人民銀行發行數字貨幣主要是對M0進行替代，其在短期內會與傳統的貨幣同時發行、雙管齊下，在這個過程中，居民可以使用現金實現對數字貨幣的兌換。而在長期中，數字貨幣將會逐漸替代掉傳統貨幣。在具體的發行流通模式的選擇上，中國人民銀行前行長周小川的公開講話和中國人民銀行數字貨幣研究項目組公開發表的論文都明確表示，中央銀行數字貨幣采用“中央銀行——商業銀行”的二元體系模式（邱勛，2017），即數字貨幣首先由中國人民銀行發行并存入商業銀行業務庫，接著由商業銀行通過與公眾之間進行的存取流通服務流通到經濟中去。

其次，從央行數字貨幣發行的目的來看，數字貨幣的發行有助于央行對貨幣流通和金融市場的監管。隨著互聯網技術的不斷進步，諸如支付寶、微信支付等網絡支付模式已經逐漸替代了傳統的現金、銀行卡的支付模式，占據了消費者支付方式的主流。而這樣的支付環境無疑成為了網絡洗黑錢、網絡詐騙犯罪等違法行為的溫床。由于對于互聯網支付的監管難度較大、監管缺失，不少企業利用ICO進行集資詐騙，加大了市場混亂和風險。2017年9月4日，中國人民銀行發布的《關于防范代幣發行融資風險的公告》明確提出，國內通過發行代幣形式包括首次代幣發行（ICO）進行融資的活動涉嫌從事非法金融活動，嚴重擾亂了經濟金融秩序，應當立即停止。這一政策的出臺，有助于控制市場風險，保護投資者利益，維護金融穩定。在嚴監管下，代幣交易平臺被清理關閉。利用數字貨幣開展金融詐騙給社會帶來的危害是巨大的，貨幣當局、金融監管部門及時出臺政策，采取行動是非常必要的（李建軍，朱燁辰，2017）將數字貨幣發行的權力收歸中央銀行，有助于維護網絡支付的安全穩定與法定貨幣的支付地位。

央行發行的數字貨幣，其接受和使用的主體是消費者。那么，習慣于傳統紙質貨幣與支付寶、微信支付等已有移動支付端口的消費者，對于這一項“新改變”究竟持什么樣的態度呢？央行數字貨幣的發行和推廣是否會受到來自消費者的阻力，如果是的話，又會受到哪些阻力？在推廣央行發行的數字貨幣的時候，又需要采取什么樣的策略才能提高民眾對于這一新生事物的接受程度呢？這些都是本文擬探究的問題。

2? 調研數據與模型

針對上述問題，筆者利用問卷星網絡平臺對民眾的數字貨幣持有意愿進行了調研。在問卷中筆者詢問了民眾的性別（男性記為1，女性記為0），年齡，受教育水平（按照初中及以下，高中及中專，大專，本科，研究生及以上分別賦值為1-5），家庭年收入水平（按照10萬以下，10萬至30萬，30萬至50萬和50萬以上分別賦值為1-4），是否知道央行即將發行數字貨幣（是記為1，否記為0）以及其對數字貨幣的持有意愿。其中，筆者首先將完全不愿意持有數字貨幣、愿意持有一部分數字貨幣和愿意將所有的貨幣更換為數字貨幣分別賦值為1-3，記為變量“是否愿意更換數字貨幣（1）”。在之后的穩健性檢驗中，我將完全不愿意持有數字貨幣記為0，將愿意部分或者完全持有數字貨幣記為1，計入變量“是否愿意更換數字貨幣（2）”。最終得到的變量情況如表1所示。

從表1可以看到，總體而言，本研究樣本年齡段集中于20-49歲之間，大多處于經濟和消費都較為獨立自主的階段，具有一定的代表性。然而，在這一部分人群中，僅有約14%的民眾知道我國央行即將發行數字貨幣，這一比重可以說是很低的，證明央行的政策規劃還需要進一步的宣傳與推廣，從而累積較好的群眾基礎。從更換數字貨幣的意愿來看，67%的民眾愿意部分或者全部更換數字貨幣，這一比重乍看之下是較高的，但是當筆者進一步以“是否愿意更換數字貨幣（1）”進行衡量的時候，我們可以看到，約55.81%的民眾僅愿意部分持有數字貨幣，而32.56%的民眾表示完全不愿意持有數字貨幣。可見，總的來說居民對于數字貨幣的持有意愿并不強烈。數字貨幣的推廣距離“全民接受、全民兌換”還有很長一段距離。

那么，都是哪些因素顯著影響著居民的數字貨幣持有意愿呢？不同收入水平和受教育水平的民眾對于央行數字貨幣的持有意愿會不會具有差異呢？這是筆者接下來要研究的問題。對此，筆者采用OLS回歸分析的方法進行了探究。筆者采用的模型為：

其中，yi是被解釋變量，在本研究中是是否愿意更換數字貨幣，Xi是性別、年齡和受教育水平等一系列解釋變量。εi是擾動項。計量結果如表2所示。

通過上表我們可以看到，居民對于數字貨幣的持有意愿并沒有隨著收入水平、受教育程度、年齡和對于政策的了解程度而具有不同，系數估計均為不顯著的。這一方面可能是因為本調研的樣本量還較少，另一方面更可能是因為居民普遍地對于數字貨幣的持有意愿并不高。

3? 結論

本文針對中國人民銀行正在研究和著力推廣的數字貨幣，就居民對其的持有意愿進行了調研和分析。分析得出目前居民對于央行數字貨幣的政策了解度還相當低，對于數字貨幣的持有意愿總體來說還較低，并且并不隨著年齡、收入水平和受教育水平和對政策的了解程度等方面的差距而出現變化。央行數字貨幣對于公眾來說，目前還是一種陌生的事物。其以現金兌換的特殊方式使得公眾是否會存在對央行數字貨幣的持有意愿是央行數字貨幣發行面臨的主要問題。從本文的調研結果來看，央行數字貨幣要獲得消費者的認可，從而得到全面的鋪開和推廣，還具有很長的一段路要走。對此，央行需要加大宣傳力度，著重對消費者進行數字貨幣相關政策和知識的普及。

同時我們還要看到，央行的數字貨幣推出和推廣還需要注意技術問題。央行數字貨幣未來作為法定貨幣代表國家信用，必須具備安全存儲、安全交易、安全流通的特性，這對于技術體系提出了極為苛刻要求。未來如何解決這一方面的問題，央行也還要在這方面進行努力。

參考文獻：

[1]劉向民.央行發行數字貨幣的法律問題[J].中國金融，2016（17）：17-19.

[2]李建軍，朱燁辰.數字貨幣理論與實踐研究進展[J].經濟學動態，（10）：117-129.

[3]邱勛.中國央行發行數字貨幣：路徑、問題及其應對策略[J]. 西南金融，2017（3）：14-20.

[4]溫信祥，張蓓.數字貨幣對貨幣政策的影響[J].中國金融， 2016（17）：24-26.