商業銀行資產證券化現狀與問題分析

孟冰洋

(河北經貿大學金融學院 河北 石家莊 050000)

一、研究背景和意義

2007年的4月份，新興時代金融企業宣告破產，它的破產為想要用債券做交換的次級企業拉響了警鈴，這一事件也為后續金融危機的發展敲響了警鈴。在2007年8月份，美國聯合儲蓄聯會對此做出了應答，為了提高市場的可信度，金融體系也不再一成不變，可以在一定程度上進行改動，美國的股票市場也可以繼續保持核心位置，這樣看起來，股票市場還有一定的發展空間。但是，在2008年的8月份，撐起美國房貸市場的兩個核心企業遇到危機，房利美麗和房地美麗企業的股票價位持續下降，美國的財政部門和聯合儲蓄團體迫于壓力著手管理這兩家企業。如今，在國際化的金融貿易界，讓資產轉化為證券的方式引領著時代的潮流，它的出現讓金融界快速發展。自從中國接受了這種全新的發展方式后，就可以更好的預估商業銀行的風險，正確的處理不良資產，這為中國帶來了巨大的收益。在我國的資本市場發展中，商業銀行始終占據著極為重要的地位，商業銀行的發展程度直接影響到我國的經濟發展。商業銀行資本證券化的合理發展能夠為我國資本市場的發展帶來新的活力，在吸收更多資本加入的同時還能夠有效轉化不良資產的，降低銀行業經營風險，從而有利于我國經濟的發展。

二、資產證券化概述

(一)資產證券化的概念

銀行資產證券化是指一些商業銀行為了加強資金的流動性的方式，目的是為了讓那些缺乏流動性的資金變成流動性較強的資金，以便于商業銀行可以更好的籌集資金，通過發行大量的證券或者出售一些固定資產，流動性較強的資金可以更好的在債券市場上交易，商業銀行有了大量的流動資金可以得到更好的發展。

(二)資產證券化的基本結構

1.發起人

發起人也叫做所有者或者權益人，一般來說都是比較大的金融機構或企業。

2.特別目的載體

特別目的的載體就是指以發起人的資本為基礎加上其他的資金來發行債券的方式。選擇特定的載體需要具備一些條件，至少應該能夠保證發起人的自身利益。

3.投資者

通俗的說投資者在選擇投資的時候肯定會選擇收益高、風險低的項目，商業銀行為了滿足更多的需求，發行了各種各樣的證券類型，以至于更多的人都可以選擇出適合自己的投資類型。

4.信用增級機構

信用增級主要有兩種形式，其一為內部信用增級，其二為外部信用增級。

三、商業銀行資產證券化的發展概況

商業銀行資產證券化的分類有許多不同的標準，按照基礎資產進行分類，商業銀行資產證券化可以劃分為房產抵押貸款證券化和資產支持證券化。

在資產證券化方面我國與其他國家相比存在著較大的不同。雖然在1984的時候我國才開始引入關于證券化的基礎知識，但是真正的發展這個行業是在20世紀末，在我國的某些地區有所實施。

在2005年《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》首次提出加大力度充分發展資產證券化這一資本項目。在2005年3月23日，由中央銀行以及相關政府部門在我國首都第一次召開了關于資產證券化的工作會議。在此次會議中決定把我國某些國有銀行作為試點銀行，將分別進行住房貸款和資產證券化的試點。在2005年4月31日我國人民銀行與相關部門聯合發布了《關于住房貸款的某些條例》，第二年11月8日中國銀行以及證監會頒布了《信貸資產證券化試點監督管理辦法》。

2005年9月8日，我國在深圳證券交易系統掛牌交易實施我國資產證券化試點的第一單。該計劃預定的發行額度為21億元，實際的發行額度比原先預定的發行額度超過了三分之一。因此，我國的資產證券化的融資得到了公眾普遍的認可，也為我國券商的業務拓展打開了新的空間。這意味著我國金融相關機構的資產證券化實踐實現了正式運作。

2009年，爆發了全球性的金融危機，由于其危害大，波及范圍廣，影響程度深等，也直接影響到中國的經濟發展狀況。由于我國監管機構出于宏觀審慎原則，對資產證券化的發展進行了一定程度的限制。直到2012年5月份，我國銀行和相關部門才重新啟動了相關業務，制定了相關發展規則，對資產證券化的業務發展進行了一些規范。

四、我國商業銀行資產證券化存在的問題

(一)投資風險識別能力面臨考驗

對于商業銀行來說，他們更喜歡將本身持有的不良資產進行相應的資產證券化處理，從而將各種風險轉移給市場中的參與者，對于自身持有的優良資產他們并不想將其出售。對于我國的發展國情來說，商業銀行不良資產的形成既有制度原因，也有市場原因，這些不良資產也是特殊背景下的特殊產物。這些不良資產評估難度較大，即使利用較為公平公正的專業第三方評估機構對其進行評估，也很難較為準確的對其未來的現金流進行預測。由此可以看出如果讓市場中的投資者對這些準備進行資產證券化的不良資產進行合理評估，是極為不可能實現的，而這也正是證券化所具有的“特定的風險與收益重組與分擔機制”的本質。

(二)法律環境不完備

根據我鎖查閱的資料以及相關法律，商業銀行設立特別目的載體(SPV)與現如今運行的《公司法》、《破產法》等法律法規存在著較多的矛盾沖突。同時在法治環境建設中，當前的法律法規難以滿足資產證券化所要求。這些要求既包括公司組成和監管、信托的建立和受托人職責、融資報告要求相關的法律法規，也包括信息揭示要求、受托人強制職責、資產充足規則和償付能力規則等。

五、發展建議

首先，修改完善有效的高級管理制度，加強各個商業銀行之間的交流。商業銀行相關的行政法律法規應該由人大，由國務院或者央行根據有關的法律來制定，使商業銀行資產證券化的法律達到更高級的層次。加大各項證券法，信托法等相關法律對商業銀行資產證券化的法律法規的解釋力度，明確法律與資產證券化之間的關系。同時，各個管理機構之間要積極溝通交流，達成一致的合作方案，注重商業銀行交易原則，運行結構基礎，風險理賠方面的合作交流。努力實現銀行與商業市場間的交流，使資產證券化的供應和需求都達到需求，這樣可以大大降低其風險率，也為各類的投資者提供更多的市場化的投資平臺，使得資產證券化這一產品有更好的市場流動性，促進其發展。

其次，要改進與其有關的制度，完善商業銀行的商業規范。央行等有關部門應該為此做出行動，制定合理的制度，規范商業銀行資產證券行的標準，精簡其操作流程，使商業銀行資產證券化的發展暢通無阻。準備發展資產證券化的各個商業銀行應該加快與資產證券化執行標準的對接，共同促進完成行業的標準的統一。同時有關結構組織也應該自我規范，規范運作，努力提高中立、公正、專業的行業形象。

六、結論

資產證券化已經在國際領域成為一項非常重要的創新之一了，從資產證券化的推出到現在，已經在全世界的范圍內取得了很大的成就。中國的金融體系主要是取決于商業銀行的發展，所以它的發展趨勢與中國的金融發展有直接關聯。商討總結制定完善的適合中國銀行資產證券化的策略，其中一個最重要的用來完善央行抵押品管理框架的措施就是信貸資產質押貸款，這一措施能夠有效提升貨幣政策實施的靈活性，從而有利于更好的解決地方金融機構抵押品中存在的一些問題，從而使得商業銀行能夠領導發展“三農”產業，擴大企業的信貸投放，降低融資成本，支持實體經營業的發展。不過資產證券化實施較為復雜，所以要打好基礎才能更好的發展前景。