創業板連續走牛，還能不能跟

老余

最近，創業板表現牛氣沖天，2020年初至今最高已上漲超20%，創下近3年新高。從2019年初的底部算起，更是上漲接近100%！雖然最近幾天有所調整，但毫無疑問，中小創已經進入牛市。

炒作不會很快結束

創業板指這么猛，主要是前幾年被壓抑太久了。

自2015年瘋牛破滅，創業板便開始了漫漫熊途，一直跌到了2018年末才見底，期間最大跌幅超過70%，更有幾十只創業板個股跌幅超過90%，典型的有樂視網、全通教育等曾經的大牛股。

但是再爛的股票，跌透了也會有投資價值，因此這次反彈需求肯定是存在的。

其次，再融資新政的出臺，起了助推作用，這波創業板的炒作不會那么快結束。

前不久，中國證監會正式出臺了上市公司再融資新規，對上市公司股權定向增發的盈利要求、資產負債率的限制、定向增發定價、定向增發鎖定期和解禁減持等條款全面放松。

筆者認為，這也是證監會考慮到疫情的影響，而針對中小企業進行扶持的行為。

因此，新規的出臺，會使當前的反彈行情進一步擴散。

該不該參與？

最近創業板個股好多已經有30%以上的漲幅，翻倍的也有不少。

不可否認，創業板確實大部分是垃圾公司，但是其中也不乏寧德時代、東方財富、邁瑞醫療、億緯鋰能等好公司，這些醫藥生物、信息技術行業的公司，代表了未來科技發展的方向。

因此，這波炒作并不是完全的雞犬升天，背后是有邏輯在的。

但是，這并不代表筆者認為現在可以追漲殺入。一筆好的投資等于好公司+好估值，當前有些創業板的股票雖然質地不錯，但是估值過高，已經失去配置的價值。

現在市場上主流的輿論就是，科技股成長性好，看估值就輸了。這讓我想起2015年樂視股價高歌猛進時，大家也說樂視布局多個生態，將來會是偉大的互聯網公司，如今說這些話的人墳頭草應該10尺高了。市場沒有新鮮事，實際上每次炒作下場都一樣。

當然，如果實在要參與，趁回調適量配置創業板ETF或者創業板50ETF是可以的，因為牛市時指數漲幅不比個股低，相對而言安全邊際也高。

堅持價值投資

與創業板個股的高歌猛進相反，白馬股、績優股趴在地上動也不動，最近說價值投資是要被笑話的。這種情況經常發生，2013年、2015年也是績優股被垃圾股踩在腳下狠狠羞辱。

我覺得很正常，沒人規定垃圾股就不能漲，也沒法律規定績優股就一定要天天漲，不能跌。重要的是，你內心如何面對造假股、垃圾股依然會暴漲的事實，是順勢而為加入擊鼓傳花的游戲？還是堅守自己的投資體系不為所動？

每一個穩定獲利的投資高手，都有自己的投資體系和風格。這就決定了，收益會呈現不均衡的特征，當風格應期時大賺特賺，在風格不應期時出現階段性的黯淡。

因此針對目前的市場，我認為大倉位堅守價值投資體系不動，適量配置創業板ETF或創業板50ETF是不錯的應對方法。