比特幣破萬，算力難度新高今年市場重點關注哪些故事

小野Savage

2月9日，比特幣價格突破1萬美元關口，這一結果也在新年里第一次登上了微博的熱搜。

1萬美金是一個市場的重要的心理關口，加密市場號角聲似乎終于響起，今年市場會有哪些確定的故事和預期呢？

故事1：比特幣產量減半

加密市場今年最牽動人心的主題就是“比特幣出塊減半”了。

比特幣數量固定2100萬枚，每4年出塊產量減半一次。在比特幣的設定中，成功挖礦會得到出塊獎勵，這個獎勵在挖礦的頭4年是50個BTC，經歷兩次減半后，現在是12.5個BTC的出塊獎勵。今年5月比特幣第三次減半后，每10分鐘的新增BTC數量將變為6.25個。

挖礦影響比特幣的生產成本，很多人誤以為比特幣是完全虛擬的，實則不然。比特幣正是通過挖礦這個過程，跟實體的礦場、電力資源、算力礦機相連，場地費用、電費、礦機都是實打實的成本投入。減半后，在原先投入不變的情況下，產出減少，單個比特幣的生產成本將翻倍。

2月11日，據BTC.com數據顯示，比特幣在區塊高度616896處調整挖礦難度至15.55T，較1月28日上調0.52%，再創新高。目前受疫情影響，礦機產業鏈上下游的產能或尚未完全恢復，隨著4月下旬豐水期的到來，全網算力預計會進一步走高，比特幣挖礦競爭愈發激烈。

對于市場上不同的參與者來說，“減半”預期的影響不一。對礦機廠商而言，減半是一種潛在的風險，能耗比高的低算力礦機在減半后市場價值直線下降，因此需要在減半之前盡可能地多清倉賣出。

對礦池來說，螞蟻礦池田鑫在接受采訪時曾提到，感覺“減半”更多的像一個“儀式”，大家共同期待著這一天的到來。對廣大礦工來說，“減半”面臨的是投入產出比的變化，假設比特幣價格沒有太大的增長，一部分礦工可能由于入不敷出，而遭到市場的淘汰。

除比特幣之外，今年也是一系列加密貨幣的減半/減產年，其中不乏超過100%的漲幅。不管減半上漲的預期是否真的能帶來牛市，市場因為“對減半的預期”而有資金流入，推動“減半上漲”成為事實。“減半”是誘因，但并非直接原因，更重要在于“預期”。

當前市場價格和環境因素影響未來的預期走向，參與者對市場的預期也將反作用于市場價格和環境。就市場參與人數而言，或許只有“減半”而無新應用的故事，并不足以說服更多的新增參與者。

故事2：“數字黃金”，避險資產

“數字黃金”這個概念，相信不少人聽說過，黃金之所以珍貴，取決于其稀有性，有人用量化資產稀缺性的S2F模型分析了比特幣價格的趨勢。在S2F模型框架下，黃金的S2F約為62，比特幣S2F為26，今年5月份比特幣出塊產量減半后，其S2F 將會接近黃金。

對于一個通脹率低，流通性又比較強的資產來說，比特幣有可能會受到越來越多的投資者青睞。各國央行目前正在采取新一輪量化寬松政策，2020年初的新型冠狀病毒疫情也很可能使得刺激經濟的貨幣手段變得更寬松。在法幣流通量越來越大的情況下，比特幣對法幣存在一定價格上漲預期。

“避險資產”是跟“數字黃金”掛鉤的概念。就比特幣在2019年以前的表現來看，很難把它跟“避險資產”概念關聯到一起。

首先是比特幣的認可范圍還比較局限，不是所有的國家有合法的比特幣交易所，整體屬于小眾資產，體量偏小，因此其波動性就會比傳統的股票、外匯或者商品期貨大許多。基于這種情況，大部分人或許更傾向于認為比特幣是“風險資產”。

動蕩的世界局勢似乎影響了比特幣的價格走勢， 2019年的美伊沖突事件便是最近的一個經典案例。在沖突升級時，比特幣價格走高，局勢緩和時，比特幣價格回落或平緩，并與黃金價格曲線漲跌呈現正相關。

2020年的開頭出現黑天鵝，新型冠狀病毒疫情突如其來，席卷中國，波及全球，導致金融市場的大幅波動。今年還有不容忽視的美國總統選舉，很難說還有沒有什么新的黑天鵝、白天鵝出現。可以預見，減半后的比特幣未來會面臨更多“避險資產”的屬性考核。

故事3：老故事新熱度

最近加密市場平臺token話題熱度不小，各交易平臺也在努力刷新運營手段引流，“IEO”、“銷毀”、“交易公鏈”這些去年就有的概念再度被提起。從筆者的角度來看，如果這些平臺token價格沒有上漲，市場還會去關注嗎？

“IEO”和“銷毀”是對token分配有影響的短期事件 ，自然影響價格波動。“交易公鏈”實則跟“公鏈”一樣，是一個投入巨大短期產出甚微的工程，看過那么多融資上千萬的項目方最后“把項目交換社區”的案例，就知道，很多故事只是看上去很美。

比特幣ETF今年應該依舊是沒有希望通過的，比特幣依舊處于“體量太小，易被操控”的范疇，未來也許有一天會通過吧。

以太坊2.0轉POS已經啟動了，小編之前曾分析過一些可能帶來的影響，ETH 2.0可能會造成新的分叉，ETC將成為最大的PoW以太礦鏈。當然，這些都需要等待ETH 2.0真正上線才能揭曉。

小結

從確定性的角度來說，今年最大的確定性是比特幣減半，以及隨之而來的全網算力增長、通脹率下降稀缺程度提升，等等。

對于這個確定性，加密市場會做怎么樣的反饋，沒有人能提前預知。如果你是加密市場參與者，關注機遇的同時，注意風險；如果你還不是加密市場參與者，不妨也了解一些，也許某一天就用上了呢。