TCL科技：面板價格下滑拖累業績

林蔓

據東方財富Choice數據顯示，截至A股4月1日收市，滬股通已用額度9.84億元，當日額度使用率1.89%，當日剩余額度510.16億元。深股通已用額度44.69億元，當日額度使用率8.60%，當日剩余額度475.31億元。從成交額來看，本周滬股通合計成交1477.71億元，深股通合計成交金額為1392.47億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股有貴州茅臺、恒瑞醫藥、海天味業、海康威視、萬科A、格力電器、濰柴動力、五糧液、中國平安、TCL科技。

3月的最后一天，國內面板雙雄之一的TCL科技（000100）發布了其2019年業績。TCL在2019年初完成了重大資產重組，剝離了終端業務及配套業務，上市公司主體以半導體顯示業務也就是華星光電為主，同時保留產業金融和投資業務。

剔除重組業務數據影響后，TCL 2019年實現營收572.7億元、歸母凈利潤26.2億元;分別同比增長18.7%、同比下降17.0%;而扣掉非經常性損益后，凈利潤只有2.35億元，同比大幅下降85.19%，公司經營性盈利斷崖下跌。其中，四季度業績惡化尤為嚴重，單季營收161.2億元，同比下降48.2%;歸母凈利潤0.4億元，同比、環比分別大幅度下滑95.9%、91.7%。而公司業績如此表現最主要的原因就是面板（尤其是大尺寸面板）價格在2019年大幅下降，回落至歷史低點。

作為核心主業，雖然TCL華星光電在2019年獲得營收和出貨的雙增長，實現營收339.94億元，同比增長22.87%;實現出貨量2218.4萬平米，同比增長23.8%。但由于面板價格的變化，華星光電的盈利能力大幅下滑，2019年毛利率同比下降8.42pct至10.34%，凈利潤僅9.6億元，同比下滑58.5%，拖累公司業績。

雖然TCL的市場份額不斷增長，電視面板市場份額已提升至全球第三，韓國產能也在逐漸退出。但疫情使得面板的供給和需求兩端都受到打擊，市場擔憂此前的面板漲價預期無法實現，公司股價也白高點回調超40%，后續仍需密切關注全球疫情情況以及公司復工復產情況。

3月26日，調味品龍頭海天味業公布了其2019年年度報告，公司業績繼續穩健增長。2019年公司實現營業收入197.97億元，同增16.22%;實現歸母凈利53.53億元，同增22.64%。全年毛利率同減1.02pcts至45.44%，主要由于采購成本及蠔油占比提升所致。

其中，四季度海天味業實現營業收入49.72億元，同增15.03%，基本符合預期;歸母凈利15.18億元，同增23.06%，超出預期。四季度公司盈利超出預期的原因主要是單季度采購成本下降使得銷售毛利率環比提升4.47pct到48.22%，銷售凈利率30.55%也創單季度新高。

此外，新冠肺炎疫情導致社會經濟尤其是餐飲行業停滯兩個月之久，對公司的經營和銷售特別是餐飲渠道造成較大的影響，但總體在可控范圍內。公司表示2020年經營目標不下調，計劃營業收入、凈利潤分別同比增長15%、18%，達到227.8億元、63.2億元。