撿寶？接鍋？——飛利浦要剝離的小家電業務究竟價值幾何

張麗

對于此次出售家電業務的行為，飛利浦方面解釋為業務規劃需要。首席執行官Frans van Houten表示：“這項業務不適合我們作為健康技術領導者的未來。隨著我們擴大并投資與消費者健康和專業醫療保健相關的業務，我們致力于為這項業務找到一個好的家。”但是，Frans van Houten也透露，“該部門的利潤率為兩位數，略低于飛利浦的平均值。”飛利浦方面披露的數據顯示，2019年，飛利浦家電業務收入約為23億歐元，貢獻飛利浦收入11.8%左右。參照往年數據，飛利浦家電業務2015-2018財年的營業收入分別為23億、24億、23億、22億歐元，不難發現，近年來，其家電業務都處于維穩狀態，并無突破性增長。這就與其快速增長的醫療保健業務形成了鮮明對比，公開數據顯示，2019年飛利浦醫療保健業務營收占總收入的比例已經達到了66%。

對于聚焦醫療保健核心業務的飛利浦而言，家電業務已經趨于“雞肋”，及時出手不失明智。但是，我們也要注意到，此次飛利浦仍有所保留，其出售的家電業務中并未包含剃須刀、電動牙刷等明星產品線。而這部分業務也恰恰是飛利浦小家電在中國市場占比最高的存在。全國家用電器工業信息中心數據顯示，2019年小家電市場，線上零售額份額，飛利浦廚房小家電占比為1.92%，環境小家電占比為6.05%，個護小家電則高達34.17%；線下零售額份額，飛利浦廚房小家電占比0.35%，環境小家電占比8.31%，個護小家電則達到了36.16%。無論是線上市場還是線下市場，包含剃須刀、電動牙刷的飛利浦個護小家電都名列前茅。某種程度上來說，飛利浦此次出售家電業務并非清倉甩賣，而是在濃縮精華。

就時下的中國小家電市場而言，廚房小家電雖然是作為剛需存在，但是，經過多年發展，大多數品類都已經趨于成熟，市場表現以穩為主，很難出現爆發式增長。個護小家電則不同，它是由中國消費者的消費升級需求所驅動。隨著人們自我意識的覺醒，消費者對個人形象及個體健康的追求在不斷加強，“悅已型”消費迎來爆發式增長，個護類小家電也迎來新的增長爆點。保留個護小家電業務的飛利浦依然能在中國小家電市場刷足存在感。

如果是中國家電企業接手，究竟能獲得什么？有研究機構指出，飛利浦的最大價值就是其在全球形成的品牌影響力和完善渠道布局。收購飛利浦的家電業務之后，通過整合，就能夠迅速打通國際市場，是全球小家電市場主要參與者們的捷徑。不過，打鐵還要自身硬。首先，這起收購案的預估金額為30億美元，對于任何一家家電企業都是不小的成本投入，如果沒有足夠的資金實力，反而會成為負擔。其次，接手的企業要有足夠的并購整合能力，以便在最短時間內實現優勢資產的融合，避免出現“1+1<2”的窘境。

當然，凡事不能一概而論。飛利浦的家電業務是“香餑餑”還是“燙手山芋”也要因勢因時而定。飛利浦小家電究竟會花落誰家，又會給全球小家電市場帶來怎樣的影響？讓我們拭目以待。