3月中旬普跌為主

陳亮

市場在最近兩周時間走出了“V”型反轉的走勢。其中上證指數在2月21日見了階段性高點3058點后大幅向下，在2月28日下探到2878點后又收復了失地，甚至在3月5日的盤中一舉向上刷新了2月21日的階段性高點3058點，最高達到了3074點;創業板指數、中小板指數和深證成指則是在2月25日見到了階段高點，隨后一路向下運行，雖然自2月28日開始向下運行，但并沒有象上證指數一樣同步于3月5日突破2月25日的階段高點。

市場整體表現出來的是震蕩筑頂的運行節奏。筆者在前期曾經分析過，市場會在2月18日（實際上是2月21日）前后見一個波段頂，隨后在2月底的幾個交易日會有持續下行;同時3月份的第一周會是震蕩反彈向上運行的節奏。

考慮到市場在2月最后一周，特別是2月28日的回落力度相對比較大，所以前期筆者認為3月上旬第一周的上升僅僅是一段反彈反抽性質的上升;但從市場的實際運行來看，這個上升還是相當強勢的，上證指數一舉突破了2月21日的前期高點，大有一舉接過前期科技股上漲的大旗。

從筆者在上面所總結的市場實際運行來看，除了上證指數在3月5日突破了3058點之外，其它的還算是在預期之內。筆者預期，下周的市場在周初還有略微向上沖高運行的動能，隨后將會進入到持續的普跌行情當中。3月中旬的市場并沒有什么大的機會，市場以震蕩調整的運行為主。

創業板、科技類ETF、半導體50指數等科技類中小盤指數和部分個股，實際上是在2月25日的見頂之后出現了一段有力度的下跌。部分沒有經過充分的調整、高高在上的小盤科技題材股，這一段下跌了20%以上的空間。同時，從創業板指數來看，其在2月25日見到了階段性的高點后，經過了3個交易日的持續下探后向上震蕩運行，但這個震蕩反彈，更多的是一種下降過程當中的反彈性質上升，如果用波浪理論來進行標記，可以作為某級別的B浪運行來進行相關的級別定義。

也就是，以創業板和科技類題材股為代表的部分指數和個股，需要經過一段較長時間的震蕩調整才可以。雖然在技術圖形上已經出現了一定的震蕩反彈技術形態，但其大波段調整的時間和空間均沒有結束，甚至還要有一大段要調整運行下去。所以，一段時間之內，并沒有什么明顯的機會，并不需要作為第一位的關注標的。

上證指數在3月5日表現得比較強悍，還有上證50指數等權重類相關指數，一舉突破了2月21日的階段性高點3058點。這兩個指數的標記，不太好定義，可以定性為不規則ABC平臺型結構中的B浪高點（可以創新高），也可以定義為其它的浪形。所以，暫不去強行劃分和通過波浪理論來進行標記定義。留待后面再去定義。

現在大家最關心的問題，自然是3月5日的市場運行，到底是二八轉換后權重類個股接過了前期瘋狂的科技題材類個股持續上漲的大旗？還僅僅是一輪大波段行情的末尾端特征，市場經過短暫的補漲之后，會迅速的結束整個行情，進入到了普跌向下調整運行過程當中？

筆者認為各有道理，都有相關的技術支撐，但筆者更認為是權重補漲的可能性更大一些。實際上，要正確的區分這個問題，是需要一定時間的，需要多觀察幾日市場的反應，由市場給出答案來。從技術的角度來尋找這個問題的答案，則就是多觀察權重類個股的上漲是否具有明顯的持續性？還僅僅是曇花一現？

自3月5日看，各大指數技術形態最好的當屬上證指數了。

從均線角度來看：

上證指數經過了11個多月的長期區間窄幅震蕩橫盤，大大小小周期的均線已經完全走平并粘合在了一起。從技術的角度來看，這個非常難得一見，同時也是非常重要的即將要變盤的標志，無論向上還是向下，只要是有效的選擇了方向，則在均線的多頭排列或空頭排列的作用下，都會有一大段的趨勢性行情產生。力度可能相當不一般的。當然，這不僅僅是日線級別的均線形態，周線級別上來看，同樣也是長期橫盤待發散的運行格局。

從K線角度來看下：

我們從周線級別的K線形態來看。周K線連續三周出現的雙陽夾一陰的周K線組合。特別值得注意的是3月5日這一周的周K線。量能放大，吃掉了2月最后一周的周K線（截止到筆者所成稿的3月5日收盤后）。

僅簡單的從上面兩個大技術形態來看，這是相當不錯的。所以，有部分的市場分析人士認為市場正在進行二八轉換，僅僅從上證指數的技術形態來分析，還是有一定的道理的。只是這并不能改變市場背后僅僅是上升末端補漲運行格局的本質。筆者仍然認為，首先需要注意的是市場中的權重類個股是否僅僅是補漲運行的性質。這需要繼續觀察市場的反映。

誠如上面筆者所做的分析，權重的拉升定性為補漲性質，則補漲末端或者是補漲行情結束后，市場將會進入到全面的向下運行過程當中，市場將會最終呈現的是普跌運行。從筆者的運行節奏來看，筆者預期市場在本周末前后的日線時間節點將會見到一個重要的波段高點，其后出現持續的向下運行，并最終于3月下旬見一個重要的低點。至于是波段調整運行的最低點還是次低點，留待后續再驗證。筆者更傾向于3月下旬見一個次低點，而4月份會見一個真正的最低點，其后市場才會繼續向上運行一個新的大波段上升。

總結：

市場運行在頂部構筑的最后階段，將會完成這個頂部構造過程。其在3月中旬會有持續的普跌性質的波段回落行情出現。其中3月下旬是次低點，4月份是最低點的概率大（不建議大家糾結最低點次低點）。

上證指數運行節奏圖