邁瑞醫療：業績穩健增長全面受益疫情

王雪雪

據東方財富Choice數據顯示，截至A股3月4日收市，滬股通已用額度24.84億元，當日額度使用率4.78%，當日剩余額度495.46億元。深股通已用額度-9.06億元，當日額度使用率-1.74%，當日剩余額度529.06億元。從成交額來看，本周滬股通合計成交2080.08億元，深股通合計成交金額為2982.70億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股有寧德時代、邁瑞醫療、兆易創新、保利地產、牧原股份、立訊精密、聞泰科技、東方財富、中國建筑、恒生電子。

2月27日晚間，邁瑞醫療（300760）公布其2019年業績快報。2019年公司實現營業收入165.6億元，同比增長20.4%;實現歸母凈利潤46.8億元，同比增長25.9%，整體符合市場預期。單季度看，邁瑞醫療收入端一季度至四季度增速分別為20.7%、20.4%、20.2%、20.2%，歸母凈利潤一季度到四季度增速分別為24.6%、28.1%、27%、22.7%。可見公司在2019年行業環境一般的情況下，整體的業績增長仍較為穩健。

分產品看，邁瑞醫療當前有三大產品線。生命信息與支持業務預計2019年同比增長20%左右，公司以拳頭產品監護儀帶動了除顫儀、麻醉機、呼吸機、輸注泵等產品的快速增長;體外診斷作為公司增長最強勁的業務，預計2019年增長25%左右;彩超業務2019年增速一般，預計醫學影像業務同比增長10%-15%，但高端彩超系列產品實現了高增長。

此外，新冠病毒疫情在短期和長期內均利好邁瑞醫療業績的提升。短期來看，公司70%產品受疫情影響大幅放量，監護儀、呼吸機、輸注泵、移動DR、便攜超聲、血球+CRP增長迅速。長期來看，疫情過后國家進一步推進公共衛生改革、加強醫院科室建設，將利好公司全線產品。

2月28日，2019年的明星股立訊精密（002475）也公告其2019年業績，再次超出市場預期。公司2019年實現營收623.80億元，較上年同比增長74%;實現歸母凈利潤47.21億元，較上年同比增長73.4%;其中，四季度實現營收245.44億，同比增長78.91%，實現歸母凈利潤18.33億，同比增長72.06%。相對于公司2019年三季報對全年歸母凈利潤45%-55%增長幅度的指引區間，業績大超預期。同時公司2019年ROE為26.44%，同比2018年大幅提升，在各項業務快速發展的同時，盈利能力持續提升。

立訊精密四季度業績全面超預期主要有兩方面的原因，一個是Air-Pods Pro供不應求，且公司產能爬坡后單線的盈利能力顯著改善;另一個是iPhone 11系列三款機型銷量超預期，公司作為iPhone天線、馬達、聲學零部件的主要供應商，充分受益。

展望2020年，預計蘋果AirPods出貨量達到9000萬以上，同比2019年增長50%，其中新品Airpods Pro定價約為上一代的兩倍，單品價值量明顯提高，立訊精密將繼續受益于AirPods的量價齊升。同時，公司于2020年切入Apple Watch產線，也將分享Apple Watch出貨增長帶來的產業價值，2019年Apple Watch出貨量3070萬，同比增長36%。

此外，立訊精密擬發行可轉債30億，再次加碼智能移動終端模組、智能可穿戴等業務，預計隨著項目的順利實施，公司的成長性將得到延續。