巨量巨幅震蕩　A股如何抉擇

石運(yùn)金

近期無(wú)論是A股還是美股，均出現(xiàn)劇烈震蕩走勢(shì)，尤其是美股動(dòng)輒上千點(diǎn)的漲跌幅令人嘆為觀止。這種劇烈波動(dòng)持續(xù)多日，同時(shí)伴隨著巨額的成交量，巨量巨幅震蕩意味著短期市場(chǎng)籌碼的密集交換，籌碼充分的交換后意味著市場(chǎng)要變天。參考A股歷史走勢(shì)，在巨量巨幅震蕩后，市場(chǎng)一般面臨三種走勢(shì)選擇。先說(shuō)結(jié)論，對(duì)美股意味著頂部反轉(zhuǎn)，對(duì)A股意味著風(fēng)格切換。

股市巨幅巨量震蕩后，籌碼短期密集交換后，接下來(lái)的走勢(shì)三種情況是：第一，頂部反轉(zhuǎn)，A股歷史上比較典型的是在2007年10月份和2015年6月份;第二，底部反轉(zhuǎn)，A股典型代表是2013年6月份錢(qián)荒的時(shí)候;第三，風(fēng)格切換，A股典型的是2007年530行情。對(duì)美股而言，從2009年以來(lái)已經(jīng)連續(xù)上漲了11年，道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)此前新高不斷，顯然不可能是底部反轉(zhuǎn)，那只能在頂部反轉(zhuǎn)和風(fēng)格切換中選，而美股的藍(lán)籌股無(wú)論是科技股還是消費(fèi)股都普漲過(guò)，風(fēng)格切換的概率也不大，我的結(jié)論是美股是頂部反轉(zhuǎn)，疊加上日益嚴(yán)峻的新冠疫情在海外愈演愈烈，美股頂部反轉(zhuǎn)的概率很高。

對(duì)A股而言，上證指數(shù)圍繞3000點(diǎn)一共上上下下了100多次，說(shuō)明3000點(diǎn)就是A股的中樞位置，A股從2007年10月份創(chuàng)出6124點(diǎn)高點(diǎn)后，2008年砸出了1664點(diǎn)的低點(diǎn)，這十幾年1664點(diǎn)沒(méi)有跌破，6124點(diǎn)也沒(méi)有升破，所以3000點(diǎn)位置既不是頂部反轉(zhuǎn)也不是底部反轉(zhuǎn)，風(fēng)格切換的概率比較高。從近期走勢(shì)看，科技股經(jīng)過(guò)今年一波狂炒，有短期熄火的跡象，很多科技股估值已經(jīng)非常昂貴，泡沫明顯，短期跌幅也比較大，而新基建板塊在目前震蕩行情中卻走出了上漲的趨勢(shì)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)在發(fā)生。目前A股市場(chǎng)既有泡沫化的科技股和部分白馬股，也有估值在地板上的銀行、地產(chǎn)、基建等大藍(lán)籌股，一個(gè)在高位，一個(gè)在低位，在巨幅震蕩后，充分交換籌碼，實(shí)現(xiàn)風(fēng)格切換的前提條件已經(jīng)具備。

A股市場(chǎng)歷史上風(fēng)格切換比較典型的是2007年530行情，5月30日前垃圾股滿天飛，A股喊出的口號(hào)是消滅10元以下的股票，5月30日后是大象起舞，典型的像中國(guó)鋁業(yè)3個(gè)月股價(jià)從20元漲到60元，這種風(fēng)格切換的相當(dāng)鮮明。同時(shí)也可以觀察市場(chǎng)共識(shí)的板塊，市場(chǎng)共識(shí)往往是謬誤的代名詞，2007年下半年市場(chǎng)共識(shí)是大象起舞，當(dāng)時(shí)一批價(jià)值投資者是死了都不賣(mài)，抱著萬(wàn)科、招行等股票，到了2015年6月市場(chǎng)的共識(shí)肯定就是創(chuàng)業(yè)板的股票，如今市場(chǎng)的共識(shí)是科技股和白馬股，前兩次市場(chǎng)共識(shí)其后是相關(guān)標(biāo)的巨幅的下跌，這一次市場(chǎng)共識(shí)也不例外，尤其是漲到天上貴得離譜的科技股，現(xiàn)在都要靠科技興國(guó)的情懷來(lái)炒股票了。當(dāng)然低估值的銀行、地產(chǎn)、基建股沒(méi)有吸引力也是目前的共識(shí)，這很可能又是一個(gè)錯(cuò)誤，目前A股流動(dòng)性比較充裕，流動(dòng)性有天然的削峰填谷的特點(diǎn)，資金會(huì)從高估值板塊涌入到低估值板塊，這在A股歷史上屢見(jiàn)不鮮，故筆者認(rèn)為A股接下來(lái)會(huì)風(fēng)格切換，雖然市場(chǎng)喊風(fēng)格切換多次，就像喊狼來(lái)了一樣，多數(shù)投資者估計(jì)不信了，別擔(dān)心，市場(chǎng)會(huì)漲到你相信。