供需兩端發力 提升潛在經濟增速

潘向東

國內新冠肺炎疫情得到基本控制，但海外疫情持續蔓延，國際資本市場大幅波動，外需回落，外部風險大于內部風險，宏觀風險大于微觀風險。疫情對我國供需均產生沖擊，宏觀政策需要堅持底線思維，供需兩端發力。需求政策應堅持注重保民生，供給端進行要素市場化配置改革，提升潛在經濟增速。

金融委日前重新提出“加大逆周期調節力度”多舉措支持復工復產，推動經濟社會發展秩序恢復常態。

未來更加積極的財政政策及更加靈活適度的貨幣政策將從總量和結構同時入手，持續發力。在貨幣政策方面，加大總量投入，發揮結構性貨幣政策作用。一是降息，二是降準，三是結構性貨幣政策工具持續發力。

對于當前全球經濟而言，疫情從需求和供給兩端對經濟造成沖擊。從需求端看，航空、旅游休閑、文化娛樂、餐飲聚會等活動大受影響。隨之而來居民收入下降，會進一步抑制需求。從供給端看，疫情導致了國內乃至全球產業鏈和供應鏈受阻，企業上中下游之間的產業鏈難以暢通傳導，國內和國際貿易大幅萎縮，企業訂單減少。因此，宏觀政策需要在供給和需求兩端發力。

由于海外市場對我國外需行業和產業鏈沖擊較大，除了專項債刺激重大民生工程，加大固定資產投資，還需多重措施擴內需，刺激消費。目前國內疫情防控取得明顯成效，一些省份通過發放消費券、補貼等形式刺激居民消費。此外，還需要關注低收入群體的困難，提升低收入群體的福利水平。

需要看到的是，目前形勢與2008年不同，2008年的危機是流動性危機引起，最后傳導到實體經濟，現在這場危機是因為疫情引起，未來疫情如何演變仍是未知數。在此背景下，政策工具的推出需要有底線思維，為此，經濟政策出臺要考慮的是用政策工具去保就業和保民生。在產業方面，需要重點支持的是勞動密集型的產業和民生相關領域。

穩定經濟不能單方面過度刺激需求，這會導致債務風險增加，刺激的邊際效用也在遞減。作為轉型中的經濟體，中國經濟趨勢扭轉并不困難，特別是資源配置效率可以快速改善。這次要素市場化改革目的就是改善要素配置效率，提升潛在經濟增速。

供給端以要素市場化改革為抓手，通過土地改革實現農業集約化生產，提高農業生產效率，增加農民收入;深化戶籍制度改革，實現勞動力市場流動更加自由，改善勞動力資源配置效率;完善股票和債券市場基礎制度，擴大金融業對外開放，增加有效金融服務供給;通過技術要素市場改革實現我國人口紅利向工程師紅利的轉變，實現產業升級;以大數據為代表的信息資源正在逐漸成為重要的生產要素，培育數字經濟新產業、新業態和新模式，推動數字經濟革命發展。總之，我國可以從土地、勞動力、資本、技術、數據等要素市場出發，深化改革，提升要素配置效率，提高經濟潛在增長率。

學術觀點

提高生產率是企業提升競爭力之關鍵

西南大學經濟管理學院 張夏

華南理工大學經濟與貿易學院 汪亞楠

南開大學經濟學院 施炳展

“事實匯率制度、企業生產率與出口產品質量”

《世界經濟》2020年第1期

基于企業異質性視角，本文研究事實匯率制度對企業出口產品質量的影響。理論上，固定匯率制度降低了企業進行出口貿易的生產率閾值，低效率企業涌入使出口產品質量下降;但企業生產率提升不僅能提高企業出口產品質量，還能緩解固定匯率制度對企業提升出口產品質量的阻礙，固定匯率制度不再對高生產率企業出口產品質量產生阻礙作用。

企業產品細分層面數據的機制驗證發現，只有少數中國企業能夠達到固定匯率制度不阻礙企業出口產品質量所要求的生產率閾值。

因此，事實固定匯率制度阻礙了中國出口產品質量的提升，提高企業生產率才是提升企業出口產品質量，提升全球競爭力的根本途徑。

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資料來源：《財經》APP