PTA 繁華落幕

文／蔣連家

國內(nèi)PTA 行情回落，產(chǎn)能持續(xù)擴張，未來需考慮淘汰落后產(chǎn)能。

2020 年1 月，國 內(nèi)PTA 價 格 重 回5000 元/ 噸，較2018 年9 月最 高 時 的9200 元/噸幾近腰斬。持續(xù)一年多的行業(yè)榮景，宣布落幕。

是什么原因催生了PTA 這一波行情？這一波行情又因何落幕？

長達5 年的行業(yè)低迷，使25%的國內(nèi)PX 行業(yè)產(chǎn)能退出運行，持續(xù)一年的行業(yè)榮景是供求基本面變化所致。其間，現(xiàn)有裝置有效開工率達90%，加之中美貿(mào)易戰(zhàn)開打，商家想在加征關(guān)稅前抓緊完成圣誕訂單，使下游廠家原本為規(guī)避風(fēng)險低庫存的聚酯和PTA 用盡了不多的儲備，導(dǎo)致短時間內(nèi)需求增加，貨緊價揚。這一點從2018 年8 月、9 月的美對華貿(mào)易逆差創(chuàng)歷史新高可以得到佐證。但PTA 價格在短暫沖高后并沒有站住，而是迅速回調(diào)。利潤召喚之下，潛伏的過剩產(chǎn)能被喚醒，新的投資加速步伐，價格回落勢在必然。

業(yè)內(nèi)人士期望業(yè)界保持理性，國內(nèi)PTA 行業(yè)保持5%的利潤率，降低投資預(yù)期，形成健康的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。

產(chǎn)業(yè)資本多元

經(jīng)歷20 年時間，中國發(fā)展成為全球PTA 第一大國。

回顧1989 年10 月，揚子石化45 萬噸/年P(guān)TA 裝置建成，長期以來是國內(nèi)規(guī)模最大的裝置（其他裝置的生產(chǎn)能力大都在30 萬噸/年及以下），占國內(nèi)國產(chǎn)市場份額達95%以上。揚子石化45 萬噸/年P(guān)TA 裝置帶有下游聚酯，形成了上下游一體的產(chǎn)品鏈。

傳統(tǒng)計劃體制和幼小的民營經(jīng)濟，決定了PTA 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的起步階段由國有企業(yè)占主導(dǎo)地位。

但是，始自2005 年的“國退民進”最終塑造了當(dāng)今的PTA 業(yè)態(tài)：國有企業(yè)停止向PTA 投資，專注上游發(fā)展；民營企業(yè)乘勢由下游聚酯大舉逆向向上游PTA 發(fā)展，裝置規(guī)模呈幾何級增長。目前，國內(nèi)PTA 年產(chǎn)能增加到4900 萬噸。其中，逸盛、恒力、原遠(yuǎn)東、原翔鷺?biāo)拇笃髽I(yè)占現(xiàn)有產(chǎn)能的比例超過60%。國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)權(quán)已從國有企業(yè)向民營企業(yè)反轉(zhuǎn)，市場也從供不應(yīng)求到供過于求反轉(zhuǎn)。

國內(nèi)PTA 建設(shè)始于引進國外先進技術(shù)和裝備。揚子石化依托工業(yè)裝置和研究院技術(shù)優(yōu)勢，于2013 年完成了PTA 成套技術(shù)開發(fā)。中國石化擁有了多種PTA成套技術(shù)，引進國外PTA 技術(shù)和裝備，投資成本大幅下降，推動中國崛起成為全球PTA 第一大國，形成了國有企業(yè)與民營企業(yè)、新裝置與老裝置、大裝置與小裝置并存的格局。

據(jù)揚子石化內(nèi)部人士分析，建于2011 年的揚子石化PTA 三線已經(jīng)完成折舊，仍可與200 萬噸/年的裝置競爭。再加上老裝置產(chǎn)品鏈完整，培育了大量忠誠客戶。揚子石化PTA 產(chǎn)品投產(chǎn)以來即以高品質(zhì)贏得市場，被用戶譽為“世界一流，亞洲最好”，是中國名牌產(chǎn)品和全國用戶滿意產(chǎn)品。揚子石化PTA 產(chǎn)品，成為多個廠家指定的獨家供應(yīng)商。2017年1 月1 日，由揚子石化牽頭制定的PTA 國家標(biāo)準(zhǔn)正式實施，顯示了公司硬品質(zhì)和軟實力兼具。

產(chǎn)地產(chǎn)能集中

2015 年，兩件大事深刻影響了國內(nèi)PTA 行業(yè)。

一是浙江遠(yuǎn)東石化320 萬噸/年P(guān)TA裝置因業(yè)主資金鏈斷裂而被清算，裝置隨之停產(chǎn)。之后，華彬石化接手遠(yuǎn)東石化。二是福建漳州騰龍PX 發(fā)生事故停產(chǎn)，下游PTA 裝置原料斷供停止運行。之后，福建國資接手騰龍PX 及下游PTA 的九成股份，成為國有資本控股企業(yè)。

上述兩大事件，使國內(nèi)PTA 行業(yè)首次出現(xiàn)了資本持有者不是靠新建產(chǎn)能而是靠重組掌控PTA 實體的新業(yè)態(tài)，國內(nèi)化工行業(yè)出現(xiàn)了過去難得一見的資產(chǎn)易主。兩起重組涉及產(chǎn)能770 萬噸/年，成為國內(nèi)PTA 行業(yè)有史以來最大的資產(chǎn)重組。重組后的兩大企業(yè)，繼續(xù)占據(jù)四大PTA 生產(chǎn)商的兩席，在國內(nèi)PTA 行業(yè)具有影響力。2017 年底，兩大企業(yè)在PTA裝置退出運行兩年之后，部分裝置重新啟動，形成市場供應(yīng)能力。

目前，國內(nèi)的PTA 產(chǎn)地主要集中在遼寧、江蘇、浙江、福建，產(chǎn)能集中在四大企業(yè)。產(chǎn)能過剩，沒能抑制新的投資。據(jù)統(tǒng)計，已經(jīng)實施和規(guī)劃到2023 年前投產(chǎn)的新增PTA 產(chǎn)能中，包括恒力1160 萬噸/年、榮盛937 萬噸/年、桐昆集團810 萬噸/年，3 家占新增產(chǎn)能總量的60%；國有企業(yè)中，只有中國石化450萬噸/年。

產(chǎn)地集中，產(chǎn)能集中，產(chǎn)能過剩，民營龍頭企業(yè)逐步掌握了定價權(quán)。

產(chǎn)能持續(xù)擴張

隨著民營大裝置紛紛投產(chǎn)，國內(nèi)PX行業(yè)將首先擠出曾嚴(yán)重依賴的進口，民營企業(yè)成為國有企業(yè)的直接競爭對手。相對于PTA，PX 更容易形成對上游裝置運行的制約。因此，中國石化正在調(diào)整戰(zhàn)略，規(guī)劃在天津石化和儀征化纖新建250 萬噸/年、200 萬噸/年的PTA 裝置，以構(gòu)建更加完整和上下游更加匹配的PX-PTA 產(chǎn)品鏈。這也是中國石化時隔10 多年后再度向PTA 投資。同時，民營企業(yè)等其他資本也在持續(xù)強化自己的份額。

據(jù)統(tǒng)計，2019 年4 月至2025 年，國內(nèi)大約新增4200 萬噸PTA 產(chǎn)能，總產(chǎn)能將達到約9000 萬噸，恒力、桐昆、逸盛等民營企業(yè)的份額占優(yōu)勢。以這樣的態(tài)勢，在加劇國內(nèi)市場競爭、推動淘汰落后產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)重組的同時，國內(nèi)PTA 行業(yè)完全具備影響世界格局的實力。循著“一帶一路”，中國PTA 產(chǎn)業(yè)借機“走出去”，仍不失為一種戰(zhàn)略選擇。

2019 年，國內(nèi)PTA 和PX 的國有、民營份額正在加深演化。其中，PTA 上游原料的PX 曾長期由國有企業(yè)控制。隨著大連恒力和浙江石化等民營企業(yè)大型裝置投產(chǎn)，產(chǎn)能反超國有企業(yè)。與此同時，國有企業(yè)上下游一體化的配套優(yōu)勢使得其依靠規(guī)模小、能耗高的老裝置仍然能夠生產(chǎn)和存活。以目前大小裝置能耗相差250 元/噸計，已經(jīng)完成PTA 裝置折舊的國有企業(yè)基本可以抵消這部分成本；再加上裝置關(guān)停涉及的人員安置等社會問題，國有企業(yè)難以輕言退出。

國有企業(yè)與民營企業(yè)各有優(yōu)勢的業(yè)態(tài)構(gòu)成，決定了單靠市場因素將難以推動過剩產(chǎn)能淘汰。這場博弈料將繼續(xù)。從降低碳排放等社會效益和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，主動淘汰落后產(chǎn)能是遲早要做出的選擇。

● 揚子石化的PTA產(chǎn)品曾占國產(chǎn)市場份額的95% 以上。 攝影/李樹鵬