4月金融數據超預期 廣義貨幣同比增長11.1%

申萬宏源：4月金融數據延續了3月以來的大幅全面改善態勢，顯示Q1 數量型工具的偏松操作，以及對應的利率下調已經迅速傳導為實體經濟信用顯著擴張和融資成本較為明顯的下行，與央行在20Q1貨幣政策執行報告中所總結的我國貨幣政策傳導在“量”和“價”兩方面效率都顯著高于歐美發達國家相對應。隨著4月以來經濟恢復進入快車道，貨幣——信用擴張對投資、消費、地產需求的支持作用將持續顯現。

長城證券：4月份信貸數據與社融數據好于市場預期。尤其是企業中長期貸款新增較多，體現了支持企業復工復產的信貸措施由短期流動性支持過渡到信貸支持已經頗見效果。居民貸款新增有所回升，體現了疫情對居民消費和購房的沖擊已經有所恢復。新增企業債券融資連續兩個月較多，主要與前期銀行間流動性比較充裕和政策鼓勵有關。央行第一季度貨幣政策報告表明未來貨幣政策繼續寬松的方向不變，但節奏可能更加靈活。隨著兩會臨近，市場將更關注政策信號的變化。

安信證券：4月新增社融全面超預期，面對新冠疫情沖擊，央行針對企業和居民面臨的流動性壓力，選擇重點通過社融放量對沖疫情影響，取得了較好效果。4月居民短貸和企業中長貸均出現明顯上升，信貸結構繼續優化。結合上市公司一季度財報數據，我們認為央行紓困政策初見成效，企業特別是上市企業的流動性得到了很好的維持。往后看，隨著國內經濟持續恢復、海外發達經濟體疫情逐步得到控制，如果疫情不出現秋冬季節的二次暴發，則央行貨幣政策進一步明顯寬松的可能性較小。

中金公司：鑒于新增1萬億地方專項債額度或將全部在5月發行，且貨幣財政政策都將繼續致力于紓困、促復工、擴內需;預計近期社融仍將保持同比大幅多增態勢。目前外需面臨較大下行壓力、內需各部門復蘇步伐不一致，短期央行仍將使用多種數量和價格工具支持信貸擴張和及時紓困，包括繼續通過發放再貸款紓困及擴張基礎貨幣，進一步降低公開市場操作利率和LPR，并可能在上半年再降準一次。在海外經濟復工進度和疫情發展仍具較大不確定性的背景下，中國內外需增長會繼續明顯分化。私有部門收入在一季度受到較大負面沖擊，短期由政府和國企主導的投資恢復或領先于其他增長部門，消費有望繼續爬坡。由于中國抗疫措施更有效、貨幣財政紓困較為及時，2季度中國經濟增長可能出現較明顯的回升，而2-3季度中國與全球經濟增長差或將顯著擴大。

數說

3.9%國家統計局數據顯示，4月份，全國規模以上工業增加值同比增長3.9%，3月份為下降1.1%。1-4月份，全國規模以上工業增加值同比下降4.9%，降幅比1-3月份收窄3.5個百分點;4月份，社會消費品零售總額28178億元，同比下降7.5%，降幅比3月份收窄8.3個百分點。1-4月份，社會消費品零售總額106758億元，同比下降16.2%，降幅比1-3月份收窄2.8個百分點;1-4月份，全國固定資產投資（不含農戶）136824億元，同比下降10.3%，降幅比1-3月份收窄5.8個百分點。

11.8%商務部數據顯示，1-4月，受新冠肺炎疫情影響，全國實際使用外資2865.5億元人民幣，同比下降6.1%，折合413.4億美元，同比下降8.4%，比一季度降幅收窄4.7個百分點。4月當月，全國實際使用外資703.6億元人民幣，同比增長11.8%。

4.4%中汽協數據顯示，中國4月份乘用車銷量154萬輛，同比下降2.6%。4月汽車銷量為207萬輛，同比增長4.4%;1-4月銷量為576.1萬輛，同比下降31.1%。4月份新能源車銷量同比下降26.5%，1-4月份新能源車銷量同比下降43.4%。

2868億元財政部數據顯示，截至2020年4月末，全國地方政府債務余額230402億元。財政部介紹，2020年4月，全國發行地方政府債券2868億元。

1104.39億元克而瑞研究中心報告顯示，4月95家典型房企的融資總額為1104.39億元，同比下降16.2%。其中，4月房企的發債總額為309.3億元，同比下降63.8%。