從前期政策預(yù)熱中挖掘“兩會(huì)行情”投資主線

聶方紅

因?yàn)樾鹿谝咔椋衲甑娜珖?guó)兩會(huì)推遲到五月下旬召開(kāi)。全國(guó)兩會(huì)屬于定發(fā)展計(jì)劃、出經(jīng)濟(jì)政策、明工作重點(diǎn)、聚關(guān)注熱點(diǎn)的重要會(huì)議，對(duì)資本市場(chǎng)影響比較大，歷來(lái)被投資者重視。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，“兩會(huì)行情”一般風(fēng)險(xiǎn)不大，過(guò)去20年的兩會(huì)前一個(gè)月/兩會(huì)前兩周/兩會(huì)期間/兩會(huì)后兩周/兩會(huì)后一個(gè)月，獲得正收益的年份占比分別為81%/62%/57%/67%/71%。那么，今年的“兩會(huì)行情”該如何把握？筆者認(rèn)為“兩會(huì)行情”來(lái)自政策預(yù)期，可以從前期政策預(yù)熱中挖掘投資主線。

事實(shí)上，很多在兩會(huì)上要討論要細(xì)化要出臺(tái)的政策，在中央層面已經(jīng)陸續(xù)出來(lái)，核心就是做好“六穩(wěn)”工作，落實(shí)“六保”任務(wù)。具體來(lái)看有四條主線：

一是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主線，這是基礎(chǔ)。只有經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，居民就業(yè)、基本民生、市場(chǎng)主體、基層運(yùn)轉(zhuǎn)才可能有保障。那么穩(wěn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在是投資與消費(fèi)雙向發(fā)力，供給側(cè)與需求側(cè)同步推進(jìn)。在投資方面，就是大基建板塊，包括新基建，傳統(tǒng)基建。近期以寧波建工、三一重工、海螺水泥為代表的傳統(tǒng)基建個(gè)股不斷走強(qiáng)，說(shuō)明老基建板塊在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中也會(huì)有新機(jī)會(huì)。新基建主要是圍繞“網(wǎng)數(shù)智”三個(gè)字做文章，加大投入，不斷提升經(jīng)濟(jì)的網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智能化水平，近期特高壓板塊頻頻走強(qiáng)就是最好的例子，下一步更要關(guān)注大力推廣的5G、智能制造、數(shù)據(jù)中心、信息高速公路等基礎(chǔ)建設(shè)。在消費(fèi)方面，這次很多地方采取發(fā)消費(fèi)券、降低消費(fèi)門檻和成本的辦法，與前些年家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼不同，是更加普惠的措施，可以說(shuō)是線上線下都有機(jī)會(huì)、傳統(tǒng)與新興業(yè)態(tài)都有支持。傳統(tǒng)消費(fèi)可關(guān)注汽車、家電、旅游休閑、食品飲料等板塊，新興消費(fèi)可關(guān)注網(wǎng)紅直播、電商概念、快遞概念等。

二是轉(zhuǎn)型升級(jí)高質(zhì)量發(fā)展的主線，這是重點(diǎn)。疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了一定的困難，但改變不了中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面，振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的初心更不會(huì)因此而改變。越是在這個(gè)時(shí)候，國(guó)家越有可能運(yùn)用各種政策推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、做強(qiáng)做優(yōu)制造業(yè)。因此投資者在選股的時(shí)候，一定要圍繞高層強(qiáng)調(diào)的“實(shí)施一批變革性、牽引性、標(biāo)志性舉措，大力加強(qiáng)科技創(chuàng)新，在新基建、新技術(shù)、新材料、新裝備、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)上不斷取得突破”上下功夫。在高端制造、硬科技、核心裝備國(guó)產(chǎn)化、新材料、新醫(yī)藥、新業(yè)態(tài)等方面積極布局，共享高質(zhì)量發(fā)展特別是發(fā)展新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)所帶來(lái)的紅利。

三是改革的主線，這是動(dòng)力。疫情暴露了我國(guó)突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)急處理方面存在的許多短板與不足，讓我們更加感覺(jué)到加快改革的緊迫性。資本市場(chǎng)的改革也不會(huì)停滯，這些也為我們選股提供了指引，包括創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革對(duì)券商板塊可能帶來(lái)的機(jī)會(huì)、國(guó)企混改、要素改革可能帶來(lái)的機(jī)會(huì)等。

四是國(guó)家安全的主線，這是保障。疫情讓國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)秩序和格局都受到了挑戰(zhàn)，也讓人們更加看清了危機(jī)來(lái)臨時(shí)自身硬實(shí)力與軟實(shí)力的重要性。這包括防疫和救治醫(yī)療物資的供應(yīng)保障、糧食與能源安全、日常生活物資的供應(yīng)與保障、交通運(yùn)輸安全、環(huán)境安全、國(guó)防安全以及意識(shí)形態(tài)安全等，這方面醫(yī)療板塊、農(nóng)業(yè)特別是糧食板塊、能源板塊、物流板塊、環(huán)保板塊、國(guó)防軍工板塊、文化板塊等都值得關(guān)注。

此外，兩會(huì)報(bào)告與文件，一字一句皆有乾坤、皆有內(nèi)涵，投資者要認(rèn)真進(jìn)行研讀體會(huì)。這里面最重要的關(guān)注點(diǎn)包括：GDP增速，保增長(zhǎng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)有哪些要求;國(guó)家固定資產(chǎn)投資的增速與重點(diǎn)方向;財(cái)政貨幣政策的表述與動(dòng)向，對(duì)資本市場(chǎng)的表述與要求，特別國(guó)債和地方專項(xiàng)債的額度與投資方向，財(cái)政赤字率;今年改革的重點(diǎn)與要求;今年經(jīng)濟(jì)工作各板塊的新舉措新目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)政策新動(dòng)向;科技文化教育事業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)與項(xiàng)目;民生改進(jìn)的著力點(diǎn)與項(xiàng)目;國(guó)防現(xiàn)代化的重點(diǎn)與方向等。其間微小的變化都可能成為新的投資機(jī)會(huì)，跟著政策走就會(huì)有糖吃。此外還要關(guān)注新聞發(fā)布會(huì)、記者招待會(huì)的內(nèi)容，很多部門的政策舉措可能就在新聞發(fā)布中呈現(xiàn)。在某種意義上說(shuō)，兩會(huì)也是為我們未來(lái)布局投資指方向、畫重點(diǎn)的會(huì)議，大家應(yīng)好好關(guān)注把握。