宇新股份(002986) 申購代碼002986 申購日期5.21

發(fā)行概覽：公司本次擬公開發(fā)行2834萬股人民幣普通股（A股），扣除發(fā)行費用后的募集資金將按輕重緩急順序投資于“15萬噸/年順酐項目”“補充營運資金”。

基本面介紹：公司自成立以來一直致力于以LPG為原料的有機化工產品的工藝研發(fā)、生產和銷售。公司通過全資子公司宇新化工在惠州大亞灣國家級經濟技術開發(fā)區(qū)石化產業(yè)園區(qū)陸續(xù)建成并投產了多套LPG深加工產品生產裝置，打造了具備循環(huán)經濟優(yōu)勢的產業(yè)鏈。報告期內，公司主要產品是以LPG中的異丁烷、異丁烯、正丁烯等組分為原料生產的異辛烷、甲基叔丁基醚和乙酸仲丁酯;同時，公司還利用LPG中的丙烷、丙烯等原料生產銷售了少量異丙醇、乙酸甲酯等產品，并對外銷售戊烷發(fā)泡劑等副產品。

核心競爭力：宇新化工先后投產了乙酸仲丁酯裝置、甲基叔丁基醚裝置、氣分裝置、異辛烷裝置、異構化裝置、加氫裝置等多套生產裝置，通過各套生產裝置的技術集成與封閉式聯(lián)合運行，利用不同產品的原料需求差異，對供應商管道供應的LPG“碳四”組分（正丁烯、異丁烯、正丁烷、異丁烷）進行了循環(huán)利用。另一方面，公司搭建了完整的閉環(huán)生產工藝，實現了低能耗、低排放的“清潔生產”與“綠色生產”，具有較為突出的環(huán)保優(yōu)勢，一定程度上有助于公司避免了LPG原料市場價格波動對生產經營的沖擊，節(jié)約了原料使用成本。

募投項目匹配性：本次募集資金投資新建順酐生產項目，其產品與公司現有產品同屬于LPG碳四組分深加工產品。順酐項目的建設，一方面可以延長公司碳四深加工產品線，豐富產品結構，有助于增強盈利能力和抗風險能力;另一方面，順酐生產以正丁烷為主要原料，可進一步開發(fā)利用原有生產裝置加工后剩余LPG中的正丁烷組分，完善了公司LPG深加工的循環(huán)經濟產業(yè)鏈，有助于提高原料使用效率，降低產品總體生產成本。

風險因素：宏觀經濟波動與政策不確定性風險、LPG集中采購風險、原料采購價格波動風險、安全生產風險、環(huán)境保護風險、募集資金投資項目實施風險、產品毛利率波動風險、稅收優(yōu)惠政策變化風險、人才流失風險、資產租賃風險、乙醇汽油推廣導致國內市場甲基叔丁基醚需求下降的風險、新能源汽車推廣對公司未來業(yè)務持續(xù)經營的影響風險、凈資產收益率下降的風險、本次發(fā)行攤薄即期回報的風險、其他風險。

（數據截至5月15日）