有些思維慣性注定掙不到錢

郭向非

方向比努力重要，方向對了往往事半功倍，方向不對再努力也是事倍功半。有些思維慣性，長期以來一直阻礙我們更好地研究市場、理解市場、適應市場。

一、過于重視上證指數

在所有寬基指數中，上證指數是表現最差的，無論長期還是短期。而股民及媒體一談大盤或指數，常常思維固化為上證指數，這不僅影響我們對A股的評價總是傾向悲觀，更易忽視市場的賺錢效應。

只有上證指數是按總股本加權計算，其他指數都是自由流通股本加權，部分采用分級靠檔。上證A股總股本超千億的前六大股票是工農中建四大行，再加兩桶油，共計占權重的三成，指數何以走強？簡單對比表現更好的上證50，因采用自由流通股本加權，前三大權重股是中國平安、貴州茅臺、招商銀行。

六大股票的流通股本均不足總股本的10%，編制規則的不合理，導致至今沒有一只跟蹤上證指數的指數基金，機構投資者更不看重上證指數。

二、仍以為炒創業板是炒小盤股

體現市場賺錢效應的在很多高景氣行業窄基指數，食品飲料、醫藥、半導體等。常見寬基指數中，創業板指是表現最好的。

創業板2009年10月開板以來，大家會習慣性認為是小市值個股的集中地。但看目前100只成份股的前六大權重股，市值均超千億。市值最小的聚光科技58億，周四兩市交易的3826只個股中，市值排名1714，55%市值百分位，超過中位數。

另一方面，炒創業板是炒科技股的傳統認知是成立的，深交所近期發布的創業板上市企業“負面清單”，只會強化注冊制實施后的科技股特征。值得注意的是，醫藥及醫療保健雖為傳統防御品種，但不能否認他們的科技含量。100只成份股按行業分類，軟件服務20只，半導體元器件13只，醫療保健11只，生物制藥+化學制藥+中成藥11只，醫藥醫療共計22只，是成份股最多的行業。

三、還在沉迷于炒低價股

散戶有買低價股的偏好，同等資金可以買更多股數，且執著認為價格低能漲更多。通達信的百元股指數（880878）與低價股指數（880879），充分展現了資金偏好導致的巨大漲跌差距，低價股越來越陷入流動性陷阱，創業板注冊制推出后只會加劇個股分化。

從2019年6月起，百元股指數開始領先低價股指數，一直持續至今。2020年的百元股指數至今漲幅為23%，低價股則下跌13%;從啟動的2018年11月算起，百元股大漲109%，而同期低價股基本維持不動。

四、只專注個股研究，行業重視不夠

有些人花大量時間精力去研究冷門股、超跌股、弱趨勢股，除了對公司基本面有極其深刻理解的價投外，大多數情況都掙不到錢。選股操作的關鍵在行業，只有在當前高景氣行業中擇股，才能獲得理想效果。對長線而言，行業是賽道，中線是指領漲板塊，短線則指熱點題材。若研究一般的話，做行業龍頭守正，獲取β收益;研究更深入，做行情強勢股出奇，還可增加α收益。

不僅擇股如此，擇時同樣要放在行業里考慮，大類行業還要細分。比如做突破，個股形態量價當然重要，但只有行業重點個股都在放量上攻，突破的有效性才能提高。

圖：百元股板塊與低價股板塊走勢比較圖