基于功效系數法的財務風險預警模型研究
——以DR房地產公司為例

張忠浩

（青海民族大學，青海 西寧 810000）

一、引言

當今，財務風險預警的模型有很多，譬如說神經元網絡模型，logical回歸模型，這些模型的實際建立計算煩瑣，過程比較復雜，不容易被管理者所理解，也不容易用到實際當中，在運用的時候比較麻煩，需要有強大數理分析能力作支撐和熟練的計算機處理能力為基礎。但是結合行業和地域而采用什么樣的方法是目前非常需要解決的重點，本文結合需要研究的房地產行業業績規模選擇了功效系數法這一模型，該方法能夠從不同的方面對公司的財務進行分析，對數理統計和計算機的掌握程度要求不高，易于執行，并且可以運用是一種簡單高效的方法，本文將根據該方法對房地產企業進行分析。

二、緒論

（一）研究背景與意義

2014年之后，經濟發展伴隨著中國的體量不斷增大，房地產投資占GDP的比重有所下滑，但仍然維持在6%左右，遠高于其他發達國家；然而居住消費所在比例卻有所增加，目前已經接近9%。總體來說占GDP15%的住房需求，與其他國家的比重并不是很大，但是房地產的投資比重過大，使得GDP受到住房需求變動影響的波動更為劇烈，當然拉動經濟的因素并不僅僅只有房地產與建筑行業本身，其對建筑、建材、金屬、金融行業的拉動率超過了15%。①資料來源：中信建投證券研究報告《房地產對中國經濟到底有多重要？》2019-05-24在競爭激烈的建筑市場中，對于每一個企業來說，財務風險無處不在，不可避免。所以對于每一個企業尤其是對于國家經濟有如此嚴重影響的房地產企業來說，做好財務風險預警顯得尤為重要。

（二）國內外研究綜述

1、國外財務預警研究綜述

（1）單變量財務預警模型

Beaver(1996)使用單變量研究是研習Fitzpatrick的思想進行的，在此次研究樣本數據是健康公司和經營失敗的公司共79家企業，研究發現其中的五個財務指標中判別效果有效的是現金流量債務比和負債比率，并且得到企業陷入財務危機的程度和指標判別效果成正相關關系，即危機程度越深，效果越好。

2、國內財務預警研究綜述

（1）單變量財務預警模型

陳靜（2017）根據選取的償債能力指標進行了測算。對27家ST和27家非ST公司組成的隨機樣本進行財務危機判別，結果表明資產負債率和流動比率在宣布ST前一年的誤判率最低，而在宣布前三年時，總資產收益率和流動比率的誤判率最低。

（三）相關概念及理論基礎

1、相關概念

（1）功效系數法這一概念又名為功效函數法，視為一種企業績效評估工具。通常是根據計算出來的綜合指標作為基礎評定滿意值，滿意值上限，滿意值下限，不允許值，綜合評定企業分線的大小。

（2）財務風險有宏觀和微觀的兩類概念。微觀的財務風險是由于企業負債導致的。詳細的就是企業借入資金而產生的喪失還債能力的大小。宏觀的財務風險是指的企業在財務管理經營活動當中發生的籌集資金，投資和分配資金給予投資人，由于決策不當而產生的導致企業上市還債能力的大小。

2、理論基礎

功效系數法最初使用來評價企業績效的，而選用指標包括滿意值和不允許值，還有滿意值的上下限，滿意值和不遜于這是可以通過計算得到的。然后根據計算每個指標單項功效系數計算綜合功效系數。

3、基于功效系數法的財務風險預警模型運用案例

（1）案例分析

2018年，公司實現綜合毛利率40.43%同比提升了5.6個百分點，實現將利率-30.51%，同比降低39.62個百分點。分業務來看，2018年房地產毛利率40.75%，同比提升9.5個百分點，建筑施工實現毛利率29.4%。可以看出來，近幾年無論是綜合毛利率還是單獨的業務毛利率都是呈現一個穩步上升的態勢，這與公司高層的結構化經營是密不可分的。

而高資產負債率也是房地產必須不能忽視的一方面，房地產企業是我國經濟發展過程中非常重要的一部分，而且該行業的特征也是相當明顯的，高負債率，流動性很大，國家出臺了房子是用來住的，不是用來抄的總體方向，對于房地產現金流的收緊產生了一定的影響，由此更能體現出房地產建立切實可行財務風險預警系統的必要性。

（2）基于功效系數法的財務風險預警模型

根據DR房地產公司在2018年的財務報表中各個財務數據來核算出各財務預警指標的實際值；同時確定各項非財務指標實際值；

標準值的確定主要參考《企業績效評價標準值》，這是由國資委統計局所頒布的，在里面選擇符合DR地產的行業數值作為標準值并歸類為幾個不同的檔次。

根據第二步驟中的結果確定該方法的標準系數，通過當期發生值計算出對應的指標體系根據各財務指標所劃分的檔次來確定其標準系數測算出公司各財務指標的功效系數。

根據指標權重和標準洗漱對黨項指標進行打分之后進行計算；

為無警，指示燈為藍色

該文的系數值表參考了國家在前兩年出臺的《績效評價標準值》對于中小房地產企業的行業平均值部分的介紹，再根據行業以及DR房地產企業的自身特點進行了概括。從某種意義上來說之一品均值是高于同行業。

三、結論

這篇文章在運用功效系數法的時候聰慧結合了DR房地產以及該行業的整體特征進行快樂財務預警分析。根據企業年度財務報表的數據進行了搜集和整理，并選取了2018年度報表數據進行了分析，根據選取的財務指標進行計算單項功效系數進行評分，判斷該系數在該年度的預警等級。本文主要根據四大能力分別是營運能力，償債能力，盈利能力，和發展能力及股權結構董事會結構審計意見等非財務指標部分，的處理單項指標的預警你能管理和綜合指標的預警能力這兩個指標。綜合指標是企業整體的一個把我，判斷企業整體經營業績的風險程度，而單項功效系數則是對本案例中的企業進行的財務數據評價風險識別和預警，勇曾側分析法計算出權重再利用功效系數法衡量企業的風險大小，算法簡單，結果比較準確，可以有針對性的根據本企業財務特點進行預警。