借道QDII基金淘金海外難

白利倩

在全球資產(chǎn)配置的理念下，QDII基金成為最受關(guān)注的投資海外資產(chǎn)的主渠道之一。然而，近段時(shí)間，海外市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，QDII基金近乎全線虧損。更有甚者，跌幅比較大的華寶標(biāo)普油氣近一個(gè)月時(shí)間基金凈值腰斬，近1年跌幅更是超過(guò)68%。

面對(duì)如此跌幅，想借道QDII基金布局海外市場(chǎng)的投資者還好嗎？

低反彈，大深跌

近一個(gè)月來(lái)，各類QDII基金，不管是投資美股、港股、原油、黃金，還是印度、越南、債券、reits，總有一個(gè)可以讓持有人虧到哭。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，QDII基金近乎全線虧損，仰仗著人民幣貶值的匯率收益，工銀瑞信美元債的人民幣份額成為唯一正收益的QDII基金，但其美元份額也仍然是虧損的。

而據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日， QDII基金共計(jì)155只，其中權(quán)益類QDII基金共有109只，可以投資美國(guó)股市的有65只。在109只權(quán)益類QDII基金中，成立時(shí)間在2019年6月30日之前的有103只。在該103只基金中，2020年以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率（以下簡(jiǎn)稱收益率）為正數(shù)的只有2只，低于-20%的有34只，低于-30%的有11只，低于-40%的有4只。

若以年初的基金資產(chǎn)凈值為基數(shù)（即假設(shè)份額規(guī)模不變），則截至3月17日，上述103只權(quán)益類QDII基金2020年以來(lái)合計(jì)已浮虧138.23億元，投資收益率為-19.68%。僅3月，上述103只權(quán)益類QDII基金（截至3月17日）就合計(jì)浮虧104.03億元，占總浮虧金額的75.26%。

特別是受新冠肺炎疫情影響，原油市場(chǎng)出現(xiàn)較大震蕩。國(guó)際原油出現(xiàn)暴跌，包括標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)、道瓊斯美國(guó)石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)、標(biāo)普全球石油指數(shù)及標(biāo)普500能源行業(yè)指數(shù)等在內(nèi)的四大油氣指數(shù)，2020年以來(lái)（截至3月17日）已分別下跌63.94%、62.53%、52.07%和54.01%。導(dǎo)致跟蹤這類資產(chǎn)的QDII基金更是出現(xiàn)較大虧損。例如，上述收益率低于-40%的4只基金——華寶標(biāo)普油氣、廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油、華安標(biāo)普全球石油諾安油氣能源，都是投向油氣類資產(chǎn)。

3月19日，原油市場(chǎng)迎來(lái)利好，國(guó)際油價(jià)當(dāng)天大漲，收盤漲幅高達(dá)22%，而當(dāng)日國(guó)內(nèi)原油類QDII基金卻反彈有限。就從當(dāng)天凈值來(lái)看，8只原油類QDII基金，當(dāng)天凈值全線飄紅，不過(guò)，漲幅最大的上漲7.87%，而嘉實(shí)原油的當(dāng)天漲幅僅僅為1.28%。其他原油類基金，當(dāng)天漲幅都在2%-4%不等。

面對(duì)這樣的低反彈、大深跌，相信今年以來(lái)，很多想通過(guò)DQII基金淘金海外的投資者，幾乎都沒(méi)有賺到錢。

成立以來(lái)QDII基金的業(yè)績(jī)就不理想

如果說(shuō)近段時(shí)間，QDII基金的全線虧損是因?yàn)槭苋蛞咔楹腿蚬墒姓鹗幫侠郏菕侀_這段時(shí)間不說(shuō)，這些基金自成立以來(lái)業(yè)績(jī)到底如何呢？

《理財(cái)》雜志記者依據(jù)天天基金網(wǎng)資料，統(tǒng)計(jì)了全網(wǎng)143只QDII基金，其中有48只基金自成立以來(lái)虧損，26只基金自成立以來(lái)漲幅不足10%。

例如，截至3月25日，諾安油氣、華寶油氣、嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A（人民幣）、易方達(dá)原油A（美元）、國(guó)泰大宗商品等QDII基金，成立以來(lái)的凈值漲幅分別為：-60.8%、-80.5%、---39.19%、-45.91%、-77.90%，跌幅令人心痛。最多的甚至虧了八成。

來(lái)自天天基金網(wǎng)的資料顯示，上述基金成立時(shí)間、分別為2011年9月27日、2015年6月18日、2017年4月20日、2016年12月19日、2012年5月3日。很明顯，無(wú)論成立時(shí)間長(zhǎng)短，上述QDII基金幾乎都遭遇重?fù)簦詮某闪⒁詠?lái)都沒(méi)賺過(guò)錢。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，很多投資者賺不到錢，一是因?yàn)榇蟊娡顿Y者對(duì)全球資產(chǎn)并不了解，對(duì)于海外國(guó)內(nèi)投資者有太多的未知和不確定，對(duì)于海外市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不夠、相關(guān)政策規(guī)則了解不足，而很多人只是盲目購(gòu)買。二是費(fèi)用消耗比較嚴(yán)重，QDII基金的運(yùn)作成本太高 ，一只基金除了我們比較熟悉的基金管理費(fèi)、托管費(fèi)，還可能需要支付境外投資顧問(wèn)的費(fèi)用、匯兌費(fèi)用等。

除此之外，更重要的原因還是QDII應(yīng)對(duì)牛熊轉(zhuǎn)換的反應(yīng)比較慢，漲得比較慢，但是跌起來(lái)卻是疾風(fēng)驟雨。就如近期大多數(shù)QDII基金表現(xiàn)的那樣。

因此，一旦出現(xiàn)較大的跌幅，就需要很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)收復(fù)失地。所以，資產(chǎn)全球配置看似很“高大上”，但實(shí)際做起來(lái)比較難。

抄底能賺錢？

面對(duì)近期的暴跌，很多人都開始抄底了。在QDII基金中，當(dāng)然也不乏這樣想抄底的投資者。

例如，渤海證券數(shù)據(jù)顯示，近期成交最活躍的QDII基金中，有4只原油基金場(chǎng)內(nèi)份額增長(zhǎng)占據(jù)前五席位，但其中有3只原油基金凈值跌幅處在前五名。

北京一家公募基金公司也公開表示，指數(shù)跌幅越大，基金抄底的申購(gòu)熱情越高。近期各家基金公司的QDII基金額度出現(xiàn)告急。不得已，為了保護(hù)投資者的權(quán)益，很多基金公司實(shí)施了大額限購(gòu)甚至?xí)和Ｉ曩?gòu)的舉措。如3月23日，華安基金發(fā)布公告稱，華安全球美元收益?zhèn)疉美元現(xiàn)匯單日每個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購(gòu)金額應(yīng)不超過(guò)1400美元。3月24日，華夏基金發(fā)布公告稱，對(duì)旗下華夏大中華信用精選債券A/C人民幣份額設(shè)置500萬(wàn)元單日累計(jì)申購(gòu)金額上限，A類美元份額設(shè)置70萬(wàn)美元上限。

對(duì)此，格林大華河南總經(jīng)理表示，QDII基金本身就屬于具有不同特色的投資工具，所投標(biāo)的是境外多個(gè)相關(guān)產(chǎn)品的組合，疊加業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、交易時(shí)間、基金倉(cāng)位、匯率等因素影響，短期走勢(shì)很難把握。同時(shí)，加上市場(chǎng)投資杠桿率普遍較高，因此想要抄底賺到錢還是很難。

同時(shí)，財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮也認(rèn)為，抄底QDII基金存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，一方面需要注意市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、海外政策環(huán)境以及市場(chǎng)環(huán)境變化影響凈值表現(xiàn)，另一方面則需要看額度充足與否，投資相應(yīng)的市場(chǎng)估值高低直接影響到投資命運(yùn)。