基于因子分析法的企業財務競爭力研究

徐南博

摘 要：近年來，隨著我國經濟的快速發展，GDP保持著較高的增長水平。紡織業也隨之得到了迅速的發展，在工業技術發展和市場需求擴容的強勁推動下，我國紡織行業快速發展，實現了行業規模和經濟效益的持續快速增長，紡織業在國民經濟中的支柱地位進一步穩固。本文運用因子分析法對紡織企業進行財務競爭力評價研究，具體分析各類別紡織企業的財務能力的優勢與不足之處，為改善企業經營戰略，對企業的經營決策提供參考意見。

關鍵詞：紡織業;財務競爭力;經營決策;因子分析法

0 引言

我國是世界上最大的紡織品服裝生產和出口國，紡織業作為我國傳統的優勢行業之一，近幾年，我國紡織品出口比重逐年增加。通過研究紡織業的財務競爭力，有助于企業運用財務競爭力評價指標體系對企業的財務競爭力進行評價，有助于促進企業挖掘自身潛力，為企業制定競爭戰略提供了新方向。

1 文獻綜述

查閱大量相關文獻，可以看到，目前國內學者對于企業財務競爭力的研究大多集中于多種能力方面。李婷（2018）認為財務競爭力的目的是實現并且努力保持企業的發展優勢，把企業各項財務能力整合后，進而影響財務資源的一種競爭能力。秦紅軍和孫龍建（2017）等人建立了以盈利能力、發展能力、創新能力、生存能力和企業規模作為評價文化類上市公司的財務競爭力評價體系，其企業規模指標是評價體系中一個重要的控制變量。

2 研究設計

2.1 樣本選取

本文按照同花順網站中的紡織行業的分類，選取了2013-2018年在滬深交易所上市的紡織類上司公司作為樣本企業，并篩選出數據不全的企業，最終共得到67家上市公司，共計399個樣本量作為研究的原始數據。

2.2 指標設置

根據以上對指標選取的原則，本文選取了17個財務指標作為本文的研究對象：流動比率（X1）、速動比率（X2）、現金比率（X3）、權益乘數（X4）、資產負債率（X5）、應收賬款周轉率（X6）、存貨周轉率（X7）、總資產周轉率（X8）、股東權益增長率（X9）、總資產增長率（X10）、資產報酬率（X11）、總資產凈利潤率（X12）、凈資產收益率（X13）、營業利潤增長率（X14）、資本積累率（X15）、凈利潤增長率（X16）、可持續增長率（X17）。

3 實證分析

3.1 適用性檢驗

由表1可以看出，數據的KMO 值為0.606，高于最低檢驗標準0.5，巴特利特球形度檢驗的P值顯著小于0.01水平，這表明研究所選取的財務指標內部存在共同度，所以可以進行因子分析。

3.2 解釋方差表

通過計算17個財務績效指標的初始特征值、提取載荷平方和以及旋轉載荷平方和，由表2可以看出，提取出公因子的累計方差貢獻率達到84.18%，超過80%說明因子分析的數據具有參考意義，提取的公因子特征根都大于1，說明提取的公因子保留了大部分信息。

3.3 旋轉

因子通過旋轉使計算后的各因子的載荷更加集中，也更加便于對因子命名。本文采用最大方差法旋轉，旋轉結果顯示公因子1在指標X11、X12、X13、X17上有較大的載荷，從財務指標的意義來看，這4個指標是反映企業運營能力的指標，因此將其命名為“盈利因子”。公因子2在指標X1、X2、X3、X5上有較大的載荷，可將其命名為“償債因子”。公因子3在指標X6、X7、X8、X9上有較大的載荷，可將其命名為“運營因子”。公因子4在指標X10、X15上有較大的載荷，故將其命名為“資本因子”。公因子5在指標X14、X16上有較大的載荷，故將其命名為“發展因子”，公因子6在指標X4、X5、X9上有較大的載荷，故將其命名為“權益因子”。

3.4 綜合得分

由成分得分系數矩陣表可知道每一因子的得分系數，由Fi=WX可以計算求得F1、F2、F3，F4、F5、F6的因子得分（如F1=-0.026X1-0.04X2-0.48X3+…+0.232X17）。再以方差貢獻率為權數，構建財務指標綜合評價函數。

F=（F1*0.2609+F2*0.1999+F3*0.1249+F4*0.1124+F5*0.0832+F6*0.06066）/0.8418，經計算可以得到樣本的綜合因子總得分。

3.5 得分結果分析

由于篇幅限制僅顯示下列部分得分排名結果，如表3所示。

由各因子得分及排名可以看出，綜合得分排名1-7的公司大部分在F2及F6因子上得分較高，各項指標較為均衡，說明企業有較好的償債能力，同時也說明企業日常經營中有充足的現金流，能夠滿足股東權益。償債能力是企業與利益相關者都比較重視的問題，也是企業發展狀況良好的表現。綜合得分排名393-399的公司在F1因子上得分較低，表明企業的盈利能力不強，償債能力弱，在企業運營上還需要加強。

4 結論

本文運用因子分析法對我國紡織業上市公司的財務綜合競爭力進行研究，研究結果表明：企業的償債能力強對提高紡織業企業綜合財務競爭力有重要影響;同時，企業的任何一類財務指標出現異常都會影響企業的綜合財務實力。企業要想擁有良好的財務競爭力，提高在行業中的地位，就要著眼于長遠利益，均衡發展各方面能力。

參考文獻：

[1]李婷.企業財務競爭力研究[J].當代會計，2018（07）：29-30.