展望下半年

尹星

指數(shù)將維持窄幅震蕩

主持人：本周“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”依然搶眼。泛舟談?wù)勼w會(huì)。

泛舟：應(yīng)該說(shuō)，從跨年度八倍漲幅的星期六開始，板塊就一直火熱。記得上一次跨年度十倍漲幅的是東方通信。這些曾經(jīng)的王者，深深地影響了幾代票。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是工具，其實(shí)和2000年剛開始流行的網(wǎng)絡(luò)概念有異曲同工之妙。后者當(dāng)時(shí)的理解就是，每個(gè)人可以在家里知曉天下事，前者是每個(gè)人在任何有信號(hào)的地方都可以知曉天下事，并且和其他人分享當(dāng)下。工具是服務(wù)人類的，隨著技術(shù)革新，會(huì)不斷推陳出新，但核心不變。這就是整個(gè)消費(fèi)鏈的一環(huán)。也是商品甚至資本市場(chǎng)的核心問(wèn)題，就是流通。

未來(lái)即便換一個(gè)形式出現(xiàn)類似的主題，大家審時(shí)度事就能了解新概念力度的強(qiáng)弱，時(shí)間的長(zhǎng)短。當(dāng)你把這些看透了，就敢下重手了。

主持人：邏輯核心對(duì)沒有經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)說(shuō)晦澀難懂啊！換個(gè)聊天的模式，說(shuō)說(shuō)這些主題未來(lái)會(huì)怎么演變吧。

泛舟：消費(fèi)鏈中還會(huì)繼續(xù)走出大票。何況這輪余威尚在，短期還會(huì)走出一些強(qiáng)度不如凱撒但是有肉的票，這些都是規(guī)律。其他比如醫(yī)藥、消費(fèi)電子等同樣如此。這個(gè)時(shí)段不缺好票，甚至都能成板塊的輪番上漲。

主持人：指數(shù)好像你現(xiàn)在都不怎么說(shuō)。

泛舟：是呀，指數(shù)大伙依然別去指望短期會(huì)有較大的波動(dòng)幅度。無(wú)論正向還是反向。所以沒什么可說(shuō)的。

主持人：你的意思指數(shù)繼續(xù)保持箱體震蕩？板塊個(gè)股依然輪動(dòng)上漲？

泛舟：是的，指數(shù)短期尚看不出有什么大幅波動(dòng)的跡象，幾個(gè)坎該洗不洗都這么平和地過(guò)去了。既然沒有單邊下行趨勢(shì)出現(xiàn)，就可以折騰呀。

指數(shù)還會(huì)在這里來(lái)回拉扯一段時(shí)日，大伙都希望我說(shuō)指數(shù)，但這確實(shí)有點(diǎn)無(wú)聊。按前面給的方向繼續(xù)研究個(gè)股吧。

下半年繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性慢牛

主持人：本周市場(chǎng)有著較多不確定性因素，疫情、海外市場(chǎng)的波動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地的政策，好在市場(chǎng)有驚無(wú)險(xiǎn)，韌性十足，就周一考驗(yàn)次下軌，后面幾日又趨于穩(wěn)步上行。

海風(fēng)若雨蕭蕭：每年的6月總是讓人揪心的，很大因素在于年中會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性收縮，本周央媽踐行中國(guó)式降息（調(diào)降14天逆回購(gòu)利率）對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期起到了關(guān)鍵性作用，今年會(huì)成為最近五年當(dāng)中第三次6月收陽(yáng)的年份，而且本周的疫情等不確定性因素你也可以認(rèn)為是對(duì)市場(chǎng)的考驗(yàn)，經(jīng)受住考驗(yàn)，自然市場(chǎng)方向就明朗化了。現(xiàn)在的市場(chǎng)，又在向上軌2990點(diǎn)發(fā)起沖擊。

主持人：不經(jīng)意間，2020年已經(jīng)過(guò)半，展望下下半年行情吧？

海風(fēng)若雨蕭蕭：5月初我們探討過(guò)2646點(diǎn)的意義，認(rèn)為經(jīng)過(guò)兩輪疫情沖擊挖的坑，今年不會(huì)再看到了，更不要說(shuō)疫情沖擊帶來(lái)的全球性貨幣寬松政策背景下還會(huì)跌穿2440點(diǎn)做底背離了，今年很可能類似于2016年的行情，年初熔斷挖個(gè)坑，全年維持慢牛漲勢(shì)。目前看，下半年首先就是中美都在致力于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國(guó)5月的累計(jì)信貸就已經(jīng)高達(dá)10萬(wàn)億（2019年全年是16萬(wàn)億），美國(guó)也拋出個(gè)7萬(wàn)億的基建計(jì)劃（10年前中國(guó)是4萬(wàn)億，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，也該輪到美國(guó)人充當(dāng)急先鋒了），更不要說(shuō)“買買買”的美聯(lián)儲(chǔ)了，如此量級(jí)的信貸投放，經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)還會(huì)再下臺(tái)階顯然是不可能的，所以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)該是下半年主基調(diào)，市場(chǎng)底部也會(huì)逐級(jí)抬高。其次，經(jīng)過(guò)疫情階段大放水之后，更大規(guī)模的貨幣寬松已經(jīng)不可能了，上半年那種受益流動(dòng)性的主題炒作應(yīng)該會(huì)淡化。2019年的上、下半場(chǎng)，其實(shí)也有這種很明顯的區(qū)別，上半年大家瘋炒券商、5G、稀土以及氫能源等品種，下半年就基本讓位于消費(fèi)電子，芯片代表的硬核科技，前期我們就探討過(guò)，消費(fèi)電子調(diào)整已經(jīng)到位，在傳統(tǒng)旺季有板塊啟動(dòng)跡象。本周四醫(yī)藥股大跌時(shí)，崛起的正是消費(fèi)電子，行業(yè)領(lǐng)軍的立訊、藍(lán)思等品種紛紛創(chuàng)出歷史新高，所以我認(rèn)為，下半年的市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的主題炒作向以業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)為主的板塊炒作轉(zhuǎn)換。最后就是近期基金發(fā)行規(guī)模明顯放大，對(duì)比2月對(duì)基金發(fā)行規(guī)模的窗口指導(dǎo)，顯然管理層在引導(dǎo)資金入市，當(dāng)然，與之對(duì)應(yīng)的是隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制順利落地，新股發(fā)行節(jié)奏還會(huì)提速，一邊放水一邊加面，顯然這是個(gè)“手藝活兒”，大水牛行情概率依然不大，下半年繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性的慢牛行情概率極大。

指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)結(jié)構(gòu)

主持人：本周市場(chǎng)果然重新企穩(wěn)，技術(shù)上似乎形成了較為獨(dú)立的走勢(shì)。

驕陽(yáng)：我對(duì)指數(shù)還是比較有信心能維持強(qiáng)勢(shì)結(jié)構(gòu)的，從技術(shù)面來(lái)說(shuō)，各均線走勢(shì)良好，量能來(lái)說(shuō)，60天量周期保持了低量穩(wěn)定結(jié)構(gòu)。就算出現(xiàn)利空突然下跌，只要放量，反而會(huì)導(dǎo)致60天量周期出現(xiàn)多頭量結(jié)構(gòu)。綜合量周期看，這里問(wèn)題不大，繼續(xù)保持對(duì)個(gè)股關(guān)注即可。

主持人：你之前說(shuō)的連鎖藥房出現(xiàn)了突破走勢(shì)，老百姓更是摸高到100元上方，還有沒有邏輯這么穩(wěn)的板塊？

驕陽(yáng)：這個(gè)板塊反復(fù)詳細(xì)說(shuō)了很多次，總結(jié)一下，有幾個(gè)特點(diǎn)：一，是剛需;二，是受益疫情后消費(fèi)習(xí)慣改善;三，是受益于外資持續(xù)入市;四，受益于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制后核心優(yōu)質(zhì)股的稀缺預(yù)期;五，受益于行業(yè)整合，市占率越來(lái)越集中。從這幾點(diǎn)上看，咱們之前反復(fù)說(shuō)到的停車場(chǎng)也是如此。雖然這個(gè)板塊和連鎖藥房在行業(yè)上風(fēng)馬牛不相及，但是在邏輯上還是很相似的。類似的也還有之前提及的精裝修，你看龍頭公司表現(xiàn)也不錯(cuò)，底部品種開始上漲。

主持人：中期邏輯順暢的特斯拉和數(shù)據(jù)中心走勢(shì)較為分化，這兩個(gè)板塊怎么找機(jī)會(huì)？

驕陽(yáng)：特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈里市值較小的公司有更大的業(yè)績(jī)預(yù)期彈性，從中按照技術(shù)尋找機(jī)會(huì)是一個(gè)方向。數(shù)據(jù)中心我覺得挺簡(jiǎn)單的，這個(gè)是最確定的，未來(lái)3-5年能保持穩(wěn)定甚至超預(yù)期，雖然整個(gè)板塊炒了一段時(shí)間，但真正漲幅很大的還是少數(shù)，不少品種依然處于底部或者走好后的震蕩消化過(guò)程中。對(duì)于這個(gè)板塊，只要真正涉及運(yùn)營(yíng)、規(guī)劃、建設(shè)、系統(tǒng)集成、設(shè)備與解決方案這些繞不過(guò)的業(yè)務(wù)，那么只要再疊加相對(duì)穩(wěn)定的基本面，都應(yīng)該有突然啟動(dòng)或者趨勢(shì)性上漲的機(jī)會(huì)。

主持人：以前你一直提及的智慧醫(yī)療在年后走出一大波趨勢(shì)，但從那以后，也震蕩調(diào)整了3個(gè)多月，怎么看待這個(gè)板塊？

驕陽(yáng)：智慧醫(yī)療板塊的調(diào)整，更多是為后面的上漲提供基礎(chǔ)。只要中長(zhǎng)期邏輯通順，一定會(huì)受到資金關(guān)注。