展望下半年

尹星

指數將維持窄幅震蕩

主持人：本周“數字經濟”依然搶眼。泛舟談談體會。

泛舟：應該說，從跨年度八倍漲幅的星期六開始，板塊就一直火熱。記得上一次跨年度十倍漲幅的是東方通信。這些曾經的王者，深深地影響了幾代票。數字經濟是工具，其實和2000年剛開始流行的網絡概念有異曲同工之妙。后者當時的理解就是，每個人可以在家里知曉天下事，前者是每個人在任何有信號的地方都可以知曉天下事，并且和其他人分享當下。工具是服務人類的，隨著技術革新，會不斷推陳出新，但核心不變。這就是整個消費鏈的一環。也是商品甚至資本市場的核心問題，就是流通。

未來即便換一個形式出現類似的主題，大家審時度事就能了解新概念力度的強弱，時間的長短。當你把這些看透了，就敢下重手了。

主持人：邏輯核心對沒有經驗的人來說晦澀難懂啊！換個聊天的模式，說說這些主題未來會怎么演變吧。

泛舟：消費鏈中還會繼續走出大票。何況這輪余威尚在，短期還會走出一些強度不如凱撒但是有肉的票，這些都是規律。其他比如醫藥、消費電子等同樣如此。這個時段不缺好票，甚至都能成板塊的輪番上漲。

主持人：指數好像你現在都不怎么說。

泛舟：是呀，指數大伙依然別去指望短期會有較大的波動幅度。無論正向還是反向。所以沒什么可說的。

主持人：你的意思指數繼續保持箱體震蕩？板塊個股依然輪動上漲？

泛舟：是的，指數短期尚看不出有什么大幅波動的跡象，幾個坎該洗不洗都這么平和地過去了。既然沒有單邊下行趨勢出現，就可以折騰呀。

指數還會在這里來回拉扯一段時日，大伙都希望我說指數，但這確實有點無聊。按前面給的方向繼續研究個股吧。

下半年繼續演繹結構性慢牛

主持人：本周市場有著較多不確定性因素，疫情、海外市場的波動，創業板注冊制落地的政策，好在市場有驚無險，韌性十足，就周一考驗次下軌，后面幾日又趨于穩步上行。

海風若雨蕭蕭：每年的6月總是讓人揪心的，很大因素在于年中會出現流動性收縮，本周央媽踐行中國式降息（調降14天逆回購利率）對于穩定市場預期起到了關鍵性作用，今年會成為最近五年當中第三次6月收陽的年份，而且本周的疫情等不確定性因素你也可以認為是對市場的考驗，經受住考驗，自然市場方向就明朗化了。現在的市場，又在向上軌2990點發起沖擊。

主持人：不經意間，2020年已經過半，展望下下半年行情吧？

海風若雨蕭蕭：5月初我們探討過2646點的意義，認為經過兩輪疫情沖擊挖的坑，今年不會再看到了，更不要說疫情沖擊帶來的全球性貨幣寬松政策背景下還會跌穿2440點做底背離了，今年很可能類似于2016年的行情，年初熔斷挖個坑，全年維持慢牛漲勢。目前看，下半年首先就是中美都在致力于經濟復蘇，中國5月的累計信貸就已經高達10萬億（2019年全年是16萬億），美國也拋出個7萬億的基建計劃（10年前中國是4萬億，風水輪流轉，也該輪到美國人充當急先鋒了），更不要說“買買買”的美聯儲了，如此量級的信貸投放，經濟短期內還會再下臺階顯然是不可能的，所以經濟復蘇應該是下半年主基調，市場底部也會逐級抬高。其次，經過疫情階段大放水之后，更大規模的貨幣寬松已經不可能了，上半年那種受益流動性的主題炒作應該會淡化。2019年的上、下半場，其實也有這種很明顯的區別，上半年大家瘋炒券商、5G、稀土以及氫能源等品種，下半年就基本讓位于消費電子，芯片代表的硬核科技，前期我們就探討過，消費電子調整已經到位，在傳統旺季有板塊啟動跡象。本周四醫藥股大跌時，崛起的正是消費電子，行業領軍的立訊、藍思等品種紛紛創出歷史新高，所以我認為，下半年的市場會出現從流動性驅動的主題炒作向以業績驅動為主的板塊炒作轉換。最后就是近期基金發行規模明顯放大，對比2月對基金發行規模的窗口指導，顯然管理層在引導資金入市，當然，與之對應的是隨著創業板注冊制順利落地，新股發行節奏還會提速，一邊放水一邊加面，顯然這是個“手藝活兒”，大水牛行情概率依然不大，下半年繼續演繹結構性的慢牛行情概率極大。

指數維持強勢結構

主持人：本周市場果然重新企穩，技術上似乎形成了較為獨立的走勢。

驕陽：我對指數還是比較有信心能維持強勢結構的，從技術面來說，各均線走勢良好，量能來說，60天量周期保持了低量穩定結構。就算出現利空突然下跌，只要放量，反而會導致60天量周期出現多頭量結構。綜合量周期看，這里問題不大，繼續保持對個股關注即可。

主持人：你之前說的連鎖藥房出現了突破走勢，老百姓更是摸高到100元上方，還有沒有邏輯這么穩的板塊？

驕陽：這個板塊反復詳細說了很多次，總結一下，有幾個特點：一，是剛需;二，是受益疫情后消費習慣改善;三，是受益于外資持續入市;四，受益于創業板注冊制后核心優質股的稀缺預期;五，受益于行業整合，市占率越來越集中。從這幾點上看，咱們之前反復說到的停車場也是如此。雖然這個板塊和連鎖藥房在行業上風馬牛不相及，但是在邏輯上還是很相似的。類似的也還有之前提及的精裝修，你看龍頭公司表現也不錯，底部品種開始上漲。

主持人：中期邏輯順暢的特斯拉和數據中心走勢較為分化，這兩個板塊怎么找機會？

驕陽：特斯拉產業鏈里市值較小的公司有更大的業績預期彈性，從中按照技術尋找機會是一個方向。數據中心我覺得挺簡單的，這個是最確定的，未來3-5年能保持穩定甚至超預期，雖然整個板塊炒了一段時間，但真正漲幅很大的還是少數，不少品種依然處于底部或者走好后的震蕩消化過程中。對于這個板塊，只要真正涉及運營、規劃、建設、系統集成、設備與解決方案這些繞不過的業務，那么只要再疊加相對穩定的基本面，都應該有突然啟動或者趨勢性上漲的機會。

主持人：以前你一直提及的智慧醫療在年后走出一大波趨勢，但從那以后，也震蕩調整了3個多月，怎么看待這個板塊？

驕陽：智慧醫療板塊的調整，更多是為后面的上漲提供基礎。只要中長期邏輯通順，一定會受到資金關注。