醫(yī)藥股“搶跑”填權(quán)行情融資盤“主攻”華蘭生物、歐普康視等

齊永超

最近市場迎來“填權(quán)行情”，據(jù)《紅周刊》記者梳理顯示，截至6月17日，兩市已有262家公司完成送轉(zhuǎn)除權(quán)，占2019年度全部送轉(zhuǎn)公司家數(shù)的7成左右。部分個股在除權(quán)后走出填權(quán)行情，尤其醫(yī)藥股表現(xiàn)“亮眼”。

接受記者采訪的職業(yè)投資人士認(rèn)為，醫(yī)藥股在短期和長期邏輯的共振下，送轉(zhuǎn)、填權(quán)都有市場，“當(dāng)然，業(yè)績背書、大手筆分紅也是不能少的”。相對而言，一些以配合特定人士減持、融資圈錢的送轉(zhuǎn)股行為，就需要另作思考。

醫(yī)藥股“主導(dǎo)”填權(quán)行情

據(jù)《紅周刊》記者梳理上市公司公告顯示，兩市共有超過370家公司推出2019年度送轉(zhuǎn)方案，其中醫(yī)藥生物行業(yè)有46家，是送轉(zhuǎn)陣營的“主力軍”。結(jié)合二級市場來看，多數(shù)醫(yī)藥股在其除權(quán)后均迎來填權(quán)行情。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，目前已有36家醫(yī)藥行業(yè)公司完成除權(quán)，其中有35家在除權(quán)以來股價上漲，整體平均漲幅達(dá)19.72%，多股跑贏同期同行業(yè)與大市。如在4月份完成除權(quán)的西藏藥業(yè)、同和藥業(yè)、衛(wèi)光生物等在其除權(quán)后至今漲幅均超過30%，西藏藥業(yè)最高達(dá)152%。此外，如在近期6月9日除權(quán)的長春高新也出現(xiàn)了超過12%的漲幅，并“加速”創(chuàng)歷史新高。（見表1）

記者注意到，近年來，在嚴(yán)監(jiān)管背景下，上市公司整體送轉(zhuǎn)比例逐步降低。以醫(yī)藥行業(yè)為例，當(dāng)前46家公司平均送轉(zhuǎn)比例為1股送轉(zhuǎn)0.42股，處于最近五年來的低位水平。其中，每股送轉(zhuǎn)在0.4股以上的有28家;每股送轉(zhuǎn)在0.5股以上的有14家;每股送轉(zhuǎn)1股及以上的僅有2家，分別為新諾威與長春高新，兩者送轉(zhuǎn)比例分別為1股送轉(zhuǎn)1.1股、1股送轉(zhuǎn)1股。

與送轉(zhuǎn)比例“低潮”相對，上市公司分紅力度卻走向“高潮”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩市2019年度分紅金額創(chuàng)歷史新高，其中，醫(yī)藥股分紅金額達(dá)438億元，比2015年209億的水平增幅超過1倍。而同時推出送轉(zhuǎn)方案的46家醫(yī)藥公司（占醫(yī)藥股家數(shù)的13%），其2019年分紅總金額達(dá)62億元，占醫(yī)藥板塊總分紅金額超過14%。

對于醫(yī)藥股不斷走出填權(quán)行情的現(xiàn)象，接受《紅周刊》記者采訪的多位人士認(rèn)為，首先得益于其自身的基本面“過硬”，其次也有醫(yī)藥行業(yè)整體“利好因素”的推動。職業(yè)投資人張俊鳴在接受《紅周刊》記者采訪時表示，結(jié)合醫(yī)藥股分紅方案來看，除了送轉(zhuǎn)股之外還包括現(xiàn)金分紅，上市公司拿出真金白銀回饋股東，而不是做“分蛋糕”的數(shù)字游戲;此外，醫(yī)藥股還受到短期疫情反復(fù)、疫苗研制等事件驅(qū)動的影響。

“除權(quán)是刺激醫(yī)藥股填權(quán)行情的一個短期因素”。 寶鼎投資董事長張亮在接受《紅周刊》記者采訪時表示，“在疫情全球化并未明顯改善的大環(huán)境下，對醫(yī)藥股長期來說，是整個行業(yè)賽道的利好。同時，醫(yī)藥股業(yè)績表現(xiàn)整體穩(wěn)健良好，具備更大的溢價想象空間，這些是推升醫(yī)藥股填權(quán)行情的主因?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，46家推出送轉(zhuǎn)方案的醫(yī)藥公司中，今年一季度有32家實(shí)現(xiàn)業(yè)績同比增長，占比約為70%，遠(yuǎn)高于同業(yè)40%的水平。此外，有28家公司去年全年與今年一季度均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績增長，占比為60%。

華蘭生物、歐普康視等受融資盤“青睞”

在除權(quán)窗口期，融資盤對醫(yī)藥股的買入力度也在顯著增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，融資盤自5月以來買入金額已達(dá)620億元，其中買入醫(yī)藥股金額最高，達(dá)122億元。記者進(jìn)一步梳理顯示，在46家推出送轉(zhuǎn)方案的醫(yī)藥公司中，20家為兩融標(biāo)的公司，其中17家在5月以來獲得融資盤買入，合計買入金額達(dá)32.63億元，占其5月以來凈買入金額的27%。其中買入長春高新金額最高，達(dá)5.71億元，此外多家公司獲融資盤買入金額均超過億元。（見表2）

另據(jù)記者觀察，包括華蘭生物、歐普康視等多家公司在填權(quán)階段均迎來融資盤“加大”增倉。如華蘭生物，公司自4月27日公司除權(quán)以來，股價漲幅超過27%。這期間融資盤對其增倉力度出現(xiàn)顯著提升，凈買入超過3.1億元，買入金額顯著高于此前，公司最新融資余額升至14.96億元。

無獨(dú)有偶，歐普康視在5月20日除權(quán)除息，截至6月17日，股價同樣出現(xiàn)超20%漲幅。這期間，公司融資余額由2.1億元升至3.2億元，融資盤期間凈買入金額達(dá)1.1億元。另外，歐普康視多次出現(xiàn)單日凈買入超千萬元“大單”，如融資盤于6月8日買入歐普康視達(dá)4197萬，另外于6月5日、6月17日凈買入歐普康視均超過2000萬元。

從華蘭生物與歐普康視的分紅方案來看，兩家公司分別推出10轉(zhuǎn)3股派4.0元與10轉(zhuǎn)5股派1.0元的分紅送轉(zhuǎn)方案。兩者在除權(quán)后股價均出現(xiàn)“打折”，如華蘭生物由除權(quán)前50元附近降至除權(quán)后40元附近;歐普康視由除權(quán)前77元，除權(quán)后降至50元附近，這一定程度上“激發(fā)”了融資盤給予其加倉。

東莞證券研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊博光在接受《紅周刊》記者采訪時表示，“融資余額創(chuàng)新高，顯示出市場對未來走勢較為樂觀。融資盤加倉醫(yī)藥股是對未來疫情反復(fù)和醫(yī)療衛(wèi)生投入增加存在預(yù)期的反映。醫(yī)藥龍頭本身股價也比較高，送轉(zhuǎn)增強(qiáng)了價格的吸引力。”他還指出，長期來看，送轉(zhuǎn)、填權(quán)股票本身需要具備優(yōu)質(zhì)業(yè)績屬性，融資盤增倉醫(yī)藥龍頭股，行業(yè)景氣度和公司好壞才是本質(zhì)。

低價、連續(xù)送轉(zhuǎn)暗藏“玄機(jī)”

在部分醫(yī)藥股除權(quán)后繼續(xù)上漲、走出填權(quán)行情的同時，也有一些“低價”醫(yī)藥股在除權(quán)后表現(xiàn)疲弱，這可能是由基本面分化導(dǎo)致。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，“低價”醫(yī)藥股如東北制藥、靈康藥業(yè)、大理藥業(yè)等，除權(quán)后股價均降至10元以下。另外，東北制藥、大理藥業(yè)業(yè)績表現(xiàn)欠佳，二者一季度均為虧損。

除醫(yī)藥行業(yè)，其他行業(yè)也多存在“股價低位”進(jìn)行送轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。事實(shí)上，A股市場不乏出現(xiàn)因此前“盲目送轉(zhuǎn)”至股價不斷“打折”，最終加速面值退市的案例?！懊つ克娃D(zhuǎn)的結(jié)果是股價的不斷打折，如果企業(yè)本身基本面及財務(wù)數(shù)據(jù)不足以支撐企業(yè)股價的快速回升，這樣的結(jié)果只能是企業(yè)的股價不斷的低迷，對于本身業(yè)績不佳、頻繁高送轉(zhuǎn)的公司將使其退市風(fēng)險進(jìn)一步增加?！睂Υ藦埩练治稣J(rèn)為。

張俊鳴指出，“面值退市第一股”中弘股份就是因?yàn)槊つ客瞥龊蜆I(yè)績增長不匹配的高送轉(zhuǎn)做大股本，導(dǎo)致面值退市加快到來，這給許多熱衷炒高送轉(zhuǎn)的投資者敲響了警鐘。而投資者在面對送轉(zhuǎn)股時不應(yīng)“見獵心喜”，而應(yīng)當(dāng)多維度進(jìn)行分析。從業(yè)績角度看，沒有增長的送轉(zhuǎn)股并無實(shí)際意義，不構(gòu)成買入的理由。

他還強(qiáng)調(diào)，對業(yè)績穩(wěn)中向好的白馬股來說，送轉(zhuǎn)股改善流動性，在一定程度上有助于更多投資者參與。但前提依然是業(yè)績增長有保障，同時有充足的現(xiàn)金進(jìn)行分紅，這樣的送轉(zhuǎn)股才有參與價值。對于一些以配合特定人士減持、出貨或融資圈錢的“低價垃圾股”，其送轉(zhuǎn)股行為實(shí)際就是“割韭菜”。