在消費板塊中尋找新的突圍方向

湯昕

在年初疫情的沖擊下，2月份消費ETF（159928）創下了年內的低點，現在卻在不溫不火的行情里悄悄地創新高，年內漲幅超過16%。

消費ETF創新高，折射出消費板塊的絢麗光環。且不說白酒股龍頭貴州茅臺的流通市值已經超過了“宇宙第一行”的工商銀行，A股前二十大流通市值的席位已經被五糧液、恒瑞醫藥、美的集團、格力電器、海天味業等消費龍頭占據，就連鹽津鋪子、克明面業、三全食品、妙可藍多等等后起之秀們年內市值也已經斬獲50%+的收益。在顏值與才華輩出的時代，消費龍頭給人的感覺就是真香，真美！

截止6月10日，從Wind行業板塊的年內漲幅數據來看，僅僅不到半年的時間里，醫療保健、日常消費等大消費類板塊收益已經超過20%，信息技術、電信服務、可選消費也錄得正收益，可謂得消費、得科技者，穩穩得收益。

疫情沖擊下，業績穩定、估值合理、避險心態等成為資金擁抱消費板塊的最主要原因，有些速食股、零食股猝不及防地迎來了第二春，表現在股價上則是沒有最高，只有更高。然而，樹不會一直長到天上，或者至少速度上會放緩。5月份以來，部分漲幅過大的消費類個股開始出現震蕩甚至回撤，估值不低、機構持倉不低、漲幅太大等因素開始約束個股短期上漲的空間。

資金是聰明的，經常像流水一樣，從高處往低處流，主動去尋找低洼地帶并填平。近期最吸引目光的無疑是充滿煙火氣的“地攤經濟”消費概念股，許多低位低價的個股拔地而起，這從某種程度上看，資金已經開始在消費概念中尋找新的突圍方向。在穩增長、擴內需的大背景下，消費仍會有結構性的機會，筆者認為，年內漲幅不大、景氣度回升的家電、汽車等可選消費可能成為資金配置的方向。

以家電為例，疫情明顯影響了一季度的用戶需求，僅有“宅經濟”的小家電逆勢而起，而隨著炎夏的到來、2019年四季度交房回暖配置家電的需求逐漸積累，疊加各地持續推出強有力的促消費政策，通過消費券、代金券、減免稅費等手段來進一步刺激消費，白電、廚電的邊際供求關系正在改善。從機構配置來看，2020年一季度基金季報顯示，家電占比僅為4%左右，總體倉位不高，后續存在提升的空間。與此同時，Wind家用電器板塊年初至6月10日的漲幅僅有0.96%，在所有板塊漲幅排序也處于中低位，性價比開始具備了優勢。

此外，近期家電、汽車板塊再迎利好，國家發展改革委新聞發言人在6月16日例行發布會上表示，將“大力挖掘釋放內需潛力。積極推進家電、汽車等更新置換和回收處理，順勢而為促進消費新業態加快發展、完善提升。”

隨著618購物節各大品牌及平臺通過預售、專屬家電銷售、直播帶貨等活動的展開，線上線下共振將持續激發消費者壓抑已久的購買需求，刮起一陣家電銷售的狂潮，而這能否成為蟄伏已久的白電、廚電等績優白馬股發動攻勢的催化劑呢？我們拭目以待。