保利地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)分析

范佳琳

摘 要：保利發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司（SH600048），簡(jiǎn)稱保利發(fā)展控股，是中國(guó)保利集團(tuán)控股的大型中央企業(yè)，福布斯世界500強(qiáng)第245位。[1]本文通過保利地產(chǎn)的數(shù)據(jù)信息，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，論述了該公司的財(cái)務(wù)能力。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)能力;財(cái)務(wù)指標(biāo);保利地產(chǎn)

為了更好地考察保利地產(chǎn)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，以下根據(jù)三年的年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析。

（一）公司償債能力分析

該公司的流動(dòng)比率近三年都大于1，可以看出該企業(yè)流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障較大，償還流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。企業(yè)的速動(dòng)比率亦是處于逐年增加的狀態(tài)，說明該公司的生存能力在不斷提升，償債能力在不斷增強(qiáng)。股東權(quán)益比率逐年減小與資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加，在一個(gè)層面可以表現(xiàn)出管理當(dāng)局對(duì)未來充滿信心，管理方式比較開放。在另一個(gè)層面也可以看出企業(yè)償債能力存在缺陷，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在一定問題。利息保障倍數(shù)大于1可以說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力較強(qiáng)。該企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗漠a(chǎn)權(quán)比率是逐年增加的。與同行業(yè)其他公司相比，其他各項(xiàng)指標(biāo)也大多處于較好的水平。說明該公司的償債能力在不斷提高。

（二）公司營(yíng)運(yùn)能力分析

公司的存貨周轉(zhuǎn)率從2017年到2018年趨于穩(wěn)定，可以看出該公司的生產(chǎn)銷售能力較強(qiáng)，存貨管理水平較高。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率亦然，說明該企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)有一定的效率，獲利能力很強(qiáng)。與同行業(yè)其他公司相比該公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都處于較好的水平。可以看出該公司的資金利用水平較高，經(jīng)營(yíng)管理效果更好，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快;企業(yè)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)組成非常合理，對(duì)固定資產(chǎn)的利用很充分，產(chǎn)生的效率較高。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，可以看出該企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度越來越快，企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款管理能力越來越強(qiáng)。但是與此同時(shí)我們也可以看到，有些比率有逐年下降的趨勢(shì)，因此可以看出公司的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)中還蘊(yùn)含著一定的風(fēng)險(xiǎn)，仍有需要完善和改進(jìn)的地方。

（三）盈利能力和收益質(zhì)量分析

公司的基本每股收益和凈資產(chǎn)收益率逐年增加。可以看出公司的自有資金收益水平較高;公司的獲利能力逐漸增強(qiáng)。其銷售凈利率和銷售毛利率都很高，表明企業(yè)的毛利和凈利潤(rùn)較高。企業(yè)的凈利潤(rùn)也可以看出保利公司的盈利質(zhì)量以及盈利能力在同行公司中屬于非常不錯(cuò)的水平。綜合其他指標(biāo)來看保利公司的收入利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，持續(xù)的高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展。

（四）公司成長(zhǎng)能力分析

總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在2017年大幅度增長(zhǎng)，說明企業(yè)獲利能力非常強(qiáng)，利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率非常高。公司的毛利潤(rùn)每年也都在大幅度增長(zhǎng)，說明公司的毛利率提升空間也非常大。保利作為國(guó)有企業(yè)，所擁有的資源及所享受的政策可以說是在房地產(chǎn)行業(yè)中的佼佼者，在國(guó)家的政策之下，保利地產(chǎn)在未來仍能長(zhǎng)久發(fā)展，而其管理模式以及經(jīng)營(yíng)能力也在不斷完善，逐步構(gòu)建多元化的利潤(rùn)增長(zhǎng)模式。

（五）公司綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析——杜邦分析法

凈資產(chǎn)收益率即權(quán)益凈利率，是整個(gè)分析系統(tǒng)的核心和起點(diǎn)。該指標(biāo)的高低反應(yīng)了投資者凈資產(chǎn)獲利能力的大小。由圖中的數(shù)據(jù)可以看到，凈資產(chǎn)收益率逐年提高，可以看出投資者的凈資產(chǎn)獲利能力不斷增強(qiáng)。

權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的負(fù)債程度。公司的權(quán)益系數(shù)逐年增加，說明公司的負(fù)債有所上升。

總資產(chǎn)凈利率是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)運(yùn)營(yíng)和企業(yè)銷售成果的綜合反映，由圖表所示，總公司凈利率逐年變小，其銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也都有所下降。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有下降并趨于平穩(wěn)的趨勢(shì)，說明公司的資產(chǎn)利用率即資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的能力趨于平穩(wěn)。

從上面的分析中可以看出，雖然公司的凈資產(chǎn)收益率逐年增加，但是總資產(chǎn)凈利率的下降是公司目前面臨的最大的風(fēng)險(xiǎn)，需要及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以提高公司的凈資產(chǎn)收益率。

參考文獻(xiàn)：

[1]保利發(fā)展控股公司概況 http：//www.polycn.com/investor.aspx？type=19