上市影視公司公布Q1業績，危與機并存

饒文淵

近日來，上市影視公司陸續發布2020年第一季度業績預告。疫情影響下，本次業績發布備受關注。

“沒有虧損即是盈利”

業績報預告顯示，“傳統五大”影視公司之一的光線傳媒一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為盈利2000萬元至4000萬元，同比2019年同期下降56.33%至78.13%。

在報告期內，公司電影業務利潤較上年同期增長，主要是《誤殺》《兩只老虎》《南方車站的聚會》三部由公司參與投資、發行，于2019年上映并有部分票房計入本報告期的影片，報告期內總票房為3.77億元。

同屬“傳統五大”的華誼兄弟，2020年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為虧損13750.34萬元至14250.34萬元，同比2019年同期虧損增加46.39%至51.71%。

4月9日，華誼兄弟董事長王中軍在新浪財經訪談節目《至少一個小時》中表示，“雖然現在現金流還在緊張階段，但最困難的時候應該是過去了”。報告顯示，由公司參與投資的IP改編電影《侍神令》（原名《陰陽師》）、陸川導演新作《749 局》、李玉導演的《陽光不是劫匪》、周星馳的《美人魚2》等都已殺青進入后期制作階段。

由于電影院按下“暫停鍵”，相關影視公司的業績更是被多方關注。萬達電影在業績預告中直接點出：自2020 年1月23日以來，公司經營業績預計出現較大虧損的主要原因在于公司下屬影院受疫情影響全部停業，同時萬達影視計劃春節檔上映的《唐人街探案3》等影片未能如期上映。預告期內公司電影放映收入大幅下降，而固定成本費用支出卻較為剛性，導致公司經營業績出現大幅度下滑。但公司同時表示，盡管疫情對公司短期經營業績產生不利影響，但不會影響公司的持續盈利能力。

在阿里影業（1060.HK）業績公告中顯示，截至2020年3月31日，上一財年歸屬于公司所有者的凈虧損預計為11至12億元之間（同期虧損約為2.54億，同比增長為333%-372%）。主要原因為，自2019年以來，中國內地影娛行業所面臨的盈利困境相對復雜，且受疫情影響，今年第一季度收入大幅減少。同時，公司對部分應收款項與投資項目計提了大幅減值撥備約8億元。

阿里影業在公告中表示，有相當部分的合作伙伴面臨著運營困難和資金鏈斷裂的風險。在這種情況下，公司賬面上的應收款項和投資項目存在回收風險，從而大幅計提了減值撥備。

公告同時指出，由于目前的電影和電視劇儲備片單充足（據貓眼專業APP顯示，目前阿里影業出品的電影項目有《一條狗的使命2》《藏地白皮書》等）、現金儲備充裕，所以計提減值撥備不會影響公司的經營。鑒于實際現狀，阿里影業的總體表現在意料之中，而大幅計提減值撥備無異于“輕裝上陣”，同時折射出影視全行業在疫情之下的困局。

有觀點認為，在特殊時期下“沒有虧損即是盈利”。一位財經人士在接受1905電影網采訪時表示，對于輕資產的公司來說，疫情只會影響未上映的優質內容賺錢區間，“實際虧錢虧不了多少”。因此對于擁有《姜子牙》《唐人街探案3》《奪冠》等項目的光線、萬達電影、阿里影業等公司而言，依然存有發展潛力。

特殊時期“迫使”行業思考

從業績預告來看，華策影視、芒果超媒表現亮眼，其內容布局為公司目前帶來向好的情況。

2020年第一季度業績報顯示，華策影視預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為1億元至1.1億元，同比增長177.40%至205.14%。公司表示，自2019 年以來，公司對內部組織進行了優化，對內容作品開發方向進行了重新定位，對部分項目的市場定位和開發節奏進行了調整，《外交風云》等劇集表現突出。

2020年第一季度，華策影視繼續上線多部劇集，包括《下一站是幸福》《愛情公寓5》等。目前，公司旗下目前有近10部殺青作品待播，其中《有翡》被各大社交媒體看好，新劇整體競爭力較強，后續業績有望持續提升。

芒果超媒的業績報指出，歸屬上市公司股東的凈利潤預計為4.3 億-4.9 億元，同比增長2.89%-17.24%。報告指出，業績變動的原因，在于公司新媒體平臺——芒果 TV持續以優質內容為驅動，促進多部劇集和綜藝節目熱播；創新內容編排、優化平臺運營、推動有效會員數及會員收入大幅提升；通過產品升級，布局線上教育和生活服務、加速運營商業務發展、推動芒果 TV 整體業績持續穩健增長。

據統計，2020年Q1 芒果TV上新19部劇集。在綜藝節目方面，Q1藝恩綜藝播映指數排名TOP10 中，芒果TV平臺播放綜藝占到6個。

另外，多部春節檔電影受疫情影響而相繼撤檔的狀況，在暴露線下模式局限性的同時，也在倒逼行業思考轉型，例如與線上互聯網平臺的深度合作等。

此外，行業“重組”也在特殊時期進行著。3月19日晚，阿里影業發布公告稱，其附屬公司阿里巴巴影業（浙江）擬以不超過4億元收購天津銀河酷娛60%股權。銀河酷娛成立于2015年，主要從事電視劇、綜藝動畫等節目制作。目前制作并在優酷播出的節目有《火星情報局》《演技派》等。此外，由銀河酷娛旗下藝人趙露思主演的《青囊傳》《天雷一部之春花秋月》以及最新作品《三千鴉殺》也均在優酷開播。

阿里影業這番舉措的目的顯而易見——推動內容生產端整合，強化內容生產。但購買到好產品是一回事，如何用好產品又是另一回事，因此留給互聯網行業思考的還有很多。

受疫情影響，盡管當前影視行業尚未完全走出陰影，但疫情在一定程度成為倒逼行業整合和公司業務調整的一大“催化劑”。頭部公司以及頭部內容的優勢，將在今后更加凸顯。