讓利于企倒逼金融改革提速

葛豐

近日召開的國務院常務會議要求，抓住合理讓利這個關鍵，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。

國常會明確提出的讓利于企幅度之大，可以通過數據對比加以直觀反映。例如，即使是向來被視為盈利能力“傲視全球”的中國銀行業，2019年全年全行業利潤總額也“不過”在2萬億元左右。

但是這種堪稱巨大的讓利幅度又是非常必要的。其必要性首先從整體層面來看：依然處在全球疫情巨大沖擊下的中國經濟，要確保做好“六穩”工作、落實“六保”任務，就必須在非常之時行非常之事，要千方百計加大貨幣金融政策支持實體經濟力度，幫助企業特別是中小微企業渡過難關。再從各類政策工具配比情況來看：當前經濟發展面臨的挑戰前所未有，總量型的貨幣金融政策要在這場“戰疫”中發揮積極作用。但是與此同時，歷次金融危機的教訓也必須牢記，那就是寬松貨幣政策要兼顧金融穩定。央行行長易綱近日在陸家嘴論壇上也明確提出，要關注政策的“后遺癥”，總量要適度。

此外，總量型的貨幣政策工具除了較難平衡其“量”以外，另一個比較難把握的點是其政策傳導鏈條過長，過程中的干擾因素既多且復雜。因此，在既要穩住總量，又要快速見效的雙重目標導向下，通過金融機構直接并且大幅讓利于企業，成為當前形勢下非常必要并且非常適合的配套性政策選項。

那么，如何才能在目標既定的前提下實現“合理”讓利呢？這個問題的答案，起碼在短期內是非常明確的，即進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支持發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等。

當然，任何重大政策舉措要順利落地，其方案設計除了要給出明確可操作路徑外，還必須充分考慮到政策實施過程中的利益兼容問題。這個問題具體到金融系統讓利于企，一個很容易引出的疑問就是，在金融企業已經基本完成商業化、公司化改造，甚至大批公開上市的情況下，如此大規模的讓利要求，如何才能與其微觀盈利性需求統籌兼顧？

即使不考慮疫情這個短期沖擊因素，中國的金融部門乃至經濟體系也始終存在一個非常棘手的結構性失衡，即金融部門對實體部門的利潤擠占是長期存在的現象，金融部門與實體企業間的利潤分配結果，是單方有利于前者進而遠離最優水平的。

所以說，對金融系統的讓利要求不是僅在疫情期間才出現的。突如其來的疫情考驗無非只是以極端方式，使長期未得到有效呼應的讓利要求突然變得無可回避。因此，希望疫情這個外生變量，能夠打破原本甚難擺脫的路徑依賴與利益糾葛，以其巨大的倒逼壓力迫使中國的金融改革進程全面提速，從而在根本上推動中國的金融安排更趨均衡。如此，才能持之以恒地迫使或者激勵金融系統讓利于企，還利于企。