王振華被捕一年，家族財富卻暴增88%

新城控股原董事長王振華猥褻兒童罪一審判決后，引發的巨大爭議仍在持續。

6月17日，上海市普陀區人民法院以猥褻兒童罪判處被告人王振華有期徒刑5年。

在此之前，6月初，人力資源社會保障部印發決定，撤銷王振華“全國勞動模范”稱號，收回獎章、證書等，停止其因獲得該榮譽而享有的有關待遇，并追繳其所獲獎金等物質獎勵。

令人意外的是，從資本市場表現來看，6月16日新城系旗下3家上市公司的股價并未受到王振華涉嫌猥褻兒童案一審開庭影響。截至6月16日收盤，新城控股、新城發展、新城悅服務分別較上日上漲1.67%、1.76%、3.66%。而就在6月17日下午，在普陀區人民法院一審判決后，新城控股尾盤沖高大漲3.73%，后回落。

獄中王振華財富暴漲88%，仍絕對掌控新城系

在2019年7月這起黑天鵝事件發生之后，新城發展閃崩20%以上，關聯A股新城控股（601155.SH）也直接跌停，“吃瓜群眾”都以為新城27年積累的品牌要玩完。

但頗具諷刺意味的是，據最新的一組數據顯示，被捕后的王振華財富依舊在不斷上漲，王振華父子財富較“事發”前漲了88%。

2020年5月12日，王振華王曉松父子以491.2億元財富名列《2020年新財富500富人榜》第41位。而在《2019年新財富500富人榜》中，王振華王曉松父子以260.4億元財富居第66位。

此外，有公開資料顯示，今年4月至今，王振華先后4次增持新城發展股份。最近的一次是6月1日，王振華增持新城發展276萬股，每股作價7.3907港元，總金額約為2039.83萬港元。增持后，王振華最新持股數約為42.24億股，最新持股比例從67.97%升至68.02%，仍然有絕對掌控權。

為何王振華在羈押期間仍然能夠增持公司股份？北京煒衡（上海）律師事務所合伙人鞠秦儀律師接受《中國經濟周刊》記者采訪時指出，雖然王振華因涉嫌犯罪被批準逮捕限制了人身自由，但其參與經濟活動的權利并未被剝奪。在王振華被羈押期間，其授權的代表仍然可以按照其作出的指示或者履行職責基于自身的判斷來代表王振華進行資本市場的操作，以幫助王振華獲取相應的經濟利益。

由此，盡管身陷囹圄，但王振華依舊在股權層面實際控制著新城控股、新城發展和新城悅服務。

新城控股能否抹去王振華猥褻兒童案污點？

自王振華被捕后，其子王曉松“火線”接棒，臨危接班，采取一系列措施消除王振華猥褻兒童案輿情的負面影響、重塑品牌形象、鞏固現金流。

其中包括：對內，穩定軍心，2019年9月新城控股出臺了股權激勵計劃草案，拿出總股本1.21%的股權，激勵百名核心骨干員工;對外，緊急降低公司負債，賣資產、少拿地。

數據顯示，去年7月至9月，新城控股接連出售21個項目，回籠現金超百億。除了在7月有12宗新增土地之外，8月和10月的新增土儲均為0，9月也只拿下1宗土地。直到11月，拿地節奏才逐漸恢復。

今年1月中旬，國際評級機構穆迪宣布，將新城發展、新城控股評級展望從“負面”調整至“穩定”。

今年3月，王曉松“交出”了接班后的第一份成績單：2019年新城控股實現銷售金額約2708.01億元，同比增長22.48%;旗下吾悅廣場租金及管理費收入增長至40.69億元，同比大幅上漲92.3%。

根據年報信息，2019年新城控股新增土地儲備共72幅，新增總建筑面積2508.47萬平方米，平均樓面地價僅2421元/平方米，其中商業綜合體項目新增1443.75萬平方米。截至2019年末，新城控股總土地儲備達到1.24億平方米，土儲充裕。

據華西證券研報，今年5月新城控股在上海、天津、南通、昆山、常州、包頭等地共獲取10 個新項目，新增計容建筑面積 221.9 萬平方米，同比下降44.5%，環比增長 16.8%;拿地總價 91.9 億元，同比下降25.1%，環比下降 38.6%;拿地總價占當月銷售金額的 41.0%，較上年同期下降 8.6個百分點，較上月同期下降 41.9個百分點，拿地力度有所降低。

華西證券認為，從能級分布來看，該公司在新增土儲中，一線、二線和三四線的面積占比分別為 4%、19%和 77%;從區域分布來看，公司新增土儲在長三角、京津冀和中西部面積占比分別為54%、18%、28%，持續加碼長三角。

今年5月19日舉行的新城控股年度股東大會上，王曉松曾復盤新城的發展經歷。他表示，成立27年的新城，第一個15年靠住宅增加銷售和利潤，第二個15年靠住宅和商業雙輪驅動，未來的15年利潤則來自商業管理。

克而瑞國際業務部總經理洪圣奇接受《中國經濟周刊》記者采訪分析，據新城控股母公司新城發展年報透露，新城已售未結轉金額達3600億，即使受到疫情影響，預計今年也將迎來交付的高峰。上半年營收和利潤都將有比較好的增長， 全年營收更存在翻倍的可能性。

“目前資本市場對于新城比較謹慎的原因在于，針對原董事長王振華的不確定性因素，去年底又因為該事件錯過了拿地的窗口，加上2017—2018年三四線城市拿地成本偏貴，對公司未來的毛利率和凈利潤都存在一定壓力。”洪圣奇分析認為，新城未來為了維持毛利率的平穩，在項目去化率和銷售增長上會做出一定的讓步?！霸谛露麻L王曉松上任后，新城更著重項目的利潤體現，同時堅持雙輪驅動中長期規劃，把商業板塊打造為投資、經營、消費、價值一體化的平臺，相信公司未來會慢慢回到正軌。”

據洪圣奇稱，目前境外市場，企業發債的信用額度沒有放開，整體企業融資相對困難。新城擁有投資物業，每年的投資物業重估可以增厚公司的權益，對負債率有持續改善的作用，相較同等規模的純住宅開發商來說，融資也會更便宜。

記者注意到，猥褻案發生后，新城控股官網已經刪除了王振華的所有內容。

王振華本人間接持股的多家企業目前已呈注銷狀態。天眼查數據顯示，這其中包括江蘇新城地產股份有限公司上海第一分公司等。王振華擔任高管的多家企業也處于注銷狀態，但其仍擔任江蘇新城實業集團有限公司執行董事。

有地產業內人士撰文建議說：“猥褻兒童案件平息后，新城有沒有可能破釜沉舟，徹底更換品牌？如當年方興變身金茂，融創脫胎于順馳，宋衛平藍城二次創業等。與其帶著一個有污點的故事負重前行，倒不如重新講一個1987年總裁，帶著千億企業走出絕境的創業篇章?！?p>