18天，中芯國際科創(chuàng)板“閃電過會”

呂江濤

6月19日，上交所公告表示，中芯國際首發(fā)上會審核通過，獲準(zhǔn)登陸科創(chuàng)板。

據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》記者統(tǒng)計，中芯國際從IPO首發(fā)申請被受理，到發(fā)審委審核通過僅用時18天，不僅創(chuàng)造了科創(chuàng)板的最快紀(jì)錄，同時也創(chuàng)造了A股市場的最快紀(jì)錄。

對此，有分析認(rèn)為，中芯國際獲得大筆融資，有利于加速國產(chǎn)替代，打破在半導(dǎo)體行業(yè)長期受制于人的局面。尤其有利于盡快解決華為在芯片領(lǐng)域被卡脖子的問題。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，即使中芯國際能夠迅速登陸科創(chuàng)板，也不能馬上就解決華為芯片被卡脖子問題。因為美國的禁令不僅對臺積電有效，同樣也對中芯國際有效，一旦中芯國際與華為進(jìn)行全面合作，美國可能會轉(zhuǎn)而對中芯國際進(jìn)行制裁。

中芯國際“閃電過會”意味著什么？

回顧中芯國際的科創(chuàng)板上市之路，可以用“沒有最快，只有更快”來形容。

5月5日，中芯國際宣布將在科創(chuàng)板IPO，兩天后即與海通證券、中金公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，6月1日，上交所正式受理其科創(chuàng)板上市申請。而在隨后的短短一周時間里，中芯國際更是以“閃電”般的速度完成了首輪問詢。直至此次順利過會，中芯國際創(chuàng)造了科創(chuàng)板從IPO首發(fā)申請被受理到審核通過的用時最短紀(jì)錄，僅用了18天。

據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》記者統(tǒng)計，此前科創(chuàng)板這一紀(jì)錄的保持者是杭可科技（688006.SH），從IPO申報預(yù)披露到審核通過，用時59天。而縱觀全部A股，也只有3家公司用時在30天以內(nèi)，分別是京滬高鐵（601816.SH）用時20天;湖南鹽業(yè)（600929.SH）用時20天;工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）用時27天。

除了過會速度冠絕科創(chuàng)板之外，中芯國際的融資金額也將創(chuàng)造科創(chuàng)板募資額的新紀(jì)錄。

此前這一紀(jì)錄的保持者是中國通號（688009.SH），從科創(chuàng)板募資額為105.3億元。

6月1日晚間發(fā)布的招股說明書（申報稿）顯示，中芯國際本次擬發(fā)行不超過16.86億股新股，預(yù)計募資200億元，計劃分別投入子公司中芯南方正在進(jìn)行的12英寸芯片SN1項目（80億元），先進(jìn)及成熟工藝研發(fā)項目儲備資金（40億元），補充流動資金（80億元）。

中芯國際作為國內(nèi)最大、實力最強的晶圓代工廠，其登陸科創(chuàng)板的歷程可謂是一路綠燈。對于背后的原因，有分析認(rèn)為，美國制裁華為之后，臺積電與華為的合作也走到了懸崖邊上，這在客觀上也加快中芯國際在科創(chuàng)板上市的節(jié)奏。

在中芯國際公布招股說明書（申報稿）之后，有一些分析機構(gòu)開始分析上下游哪些相關(guān)的IC供應(yīng)鏈有可能訂單增加。從各方面看，中芯國際科創(chuàng)板上市都將對中國IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來積極利好。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，對于國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，中芯國際的上市必將帶動整個上下游供應(yīng)鏈的整體升級。作為晶圓代工龍頭，近年來與國內(nèi)設(shè)備、材料、設(shè)計廠商有大量合作。在這次招股書顯示的3項主要資金用途中，兩項都與其技術(shù)進(jìn)步和工藝提升有關(guān)。中芯國際的技術(shù)升級，將會充分激發(fā)上游設(shè)備及材料端快速升級和發(fā)展，而下游終端應(yīng)用客戶將擁有芯片制造端有力支持，同樣中游封裝端將獲得來自上下游雙方的需求升級。

能解決華為芯片被卡脖子問題嗎？

值得注意的是，除了IPO“補血”外，中芯國際近期還獲得了國家大基金的大手筆投資。

5月15日，中芯國際公告稱，國家集成電路基金二期和上海集成電路基金二期將分別向公司間接控股公司中芯南方注資15億美元和7.5億美元（合計約合160億元人民幣），中芯南方的注冊資本將增至65億美元。

有分析指出，在中美貿(mào)易摩擦的背景下，中芯國際頻繁大手筆募資，有利于加速國產(chǎn)替代，打破在半導(dǎo)體行業(yè)長期受制于人的局面，尤其有利于盡快解決華為在芯片領(lǐng)域被卡脖子的問題。

在今年5月份，美國全面升級了對華為的制裁，在有美國設(shè)計以及技術(shù)的企業(yè)向華為銷售芯片時，必須得到美國政府的許可。此前華為最大的芯片合作商是臺積電，在很長的一段時間內(nèi)，兩者之間的合作都保持一種良好的局面。但是在美國日益嚴(yán)格的禁令中，兩者之間的合作關(guān)系無疑需要重新考量。在這種背景下，華為不得不重新考慮新的合作伙伴。今年年初以來，華為已經(jīng)將部分訂單轉(zhuǎn)給了中芯國際，兩者之前的合作也是非常愉快。

不過，選擇中芯國際作為新的合作伙伴，就真的能打破華為目前面臨的困局嗎？恐怕并非那么容易。因為中芯國際的技術(shù)上還有美國技術(shù)的影子。所以美國的禁令同樣也對中芯國際有效，一旦中芯國際與華為進(jìn)行全面合作，美國可能會轉(zhuǎn)而對中芯國際進(jìn)行制裁。

在招股說明書（申報稿）當(dāng)中，中芯國際特別提到了“美國出口管制政策調(diào)整的風(fēng)險”：2019年5月，美國商務(wù)部將若干中國公司列入“實體名單”;2020年5月，美國商務(wù)部修訂直接產(chǎn)品規(guī)則（Foreign-Produced Direct Product Rule），據(jù)此修訂后的規(guī)則，若干自美國進(jìn)口的半導(dǎo)體設(shè)備與技術(shù)，在獲得美國商務(wù)部行政許可之前，可能無法用于為若干客戶的產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)制造。

中芯國際與臺積電的差距有多大？

公開資料顯示，中芯國際是全球領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，也是中國大陸技術(shù)最先進(jìn)、規(guī)模最大、配套服務(wù)最完善、跨國經(jīng)營的專業(yè)晶圓代工企業(yè)，主要為客戶提供0.35微米至14納米多種技術(shù)節(jié)點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務(wù)。

中芯國際招股說明書（申報稿）中最大的亮點，除了與重要客戶華為之間的合作動態(tài)，還有先進(jìn)制程技術(shù)一再突破。2006年、2009年、2011年公司分別實現(xiàn)90納米、65/55納米、45/40納米的升級和量產(chǎn)，2015年成為中國大陸第一家實現(xiàn)28納米量產(chǎn)的企業(yè)，實現(xiàn)中國大陸高端芯片零生產(chǎn)的突破;2019年實現(xiàn)14納米FinFET的量產(chǎn)，代表中國大陸自主研發(fā)集成電路制造技術(shù)的最先進(jìn)水平。

不過，與臺積電相比，中芯國際仍然處于弱勢地位。

因為晶圓代工的行業(yè)本質(zhì)上具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢，臺積電的地位短期內(nèi)不可撼動。

中芯國際目前最先進(jìn)的是14納米工藝，而華為在2019年發(fā)布的旗艦手機“華為mate 30”搭載的“麒麟990”處理器使用的是臺積電的7納米工藝。蘋果和高通目前的主流旗艦芯片也是采用臺積電的7納米工藝。有消息稱，今年第四季度蘋果可能發(fā)布基于臺積電5納米工藝的A14處理器。

因此，如果華為只能使用14納米的芯片，無疑會在性能上被自己的老對手拉開好幾個檔次。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，中芯國際的7納米芯片尚未量產(chǎn)，主要是因為拿不到ASML的最先進(jìn)的極紫外光刻機，這項技術(shù)是掌握在荷蘭人手中的。

因此，中芯國際和華為要想打破目前的困局，還需要國內(nèi)企業(yè)能夠在上游設(shè)備和原材料上盡快實現(xiàn)國產(chǎn)替代。

責(zé)編：孫庭陽 suntingyang@ceweekly.cn

美編：孟凡婷