企業戰略管理問題探究
——以A公司為例

耿曉蘭，王世民

一、企業簡介

A公司成立于2007年。現有員工357人，48%的員工擁有大專以上學歷，技術和研發人員占13%。A公司主要從事兒童藥的研發、生產和銷售。經過近10年的專研和努力，目前公司生產經營5種劑型11個兒童藥品種，涵蓋了我國當前兒童用藥中銷量最大的解熱鎮痛類、感冒類、抗生素類、呼吸系統類、消食定驚類和營養類六大類的西藥和中成藥。除此以外，公司還擁有17個成人藥品種。目前，公司共有25個藥品處于不同的開發階段，正在申報的藥品中有三類新藥5個，五類新藥6個，全部為兒童藥產品。A公司作為海南最具成長性的專業兒童藥國家高新技術生產企業，曾經與十幾家世界著名醫藥企業有過良好的合作經歷，積累了豐富的市場營銷管理經驗，藥品研發方向極具前瞻性，公司未來發展思路十分清晰。目前，公司在海口藥谷二期征地8.4公頃，計劃投資3億多元，正在穩步實施“創建國內最具影響力的兒童用藥專業生產基地”的發展計劃。

二、A公司財務戰略管理問題分析

企業籌資、投資和收益分配等財務活動都會導致資金流入或者流出企業，要想使得這些財務活動后期的資金平衡，就要根據企業的實際情況對未來進行預測制定相應的財務戰略。比較來說，投資活動、籌資活動、收益分配三者在大量的企業資金運動里是會對企業的資金運動產生最直接影響的，因此制定合理的財務戰略就具有著非常重大的意義。它們常常會牽扯到龐大的資金數額，對企業的資金運動有著至關重要的影響，因此在制定戰略目標時務必認真仔細分析企業內外部環境，多方綜合考慮。綜合以上分析，財務戰略管理實際上是協調處理籌資、投資和收益分配三者之間平衡的管理。

(一)籌資戰略問題分析

籌資戰略的宗旨是保證達成企業整體戰略目標所必要的資金供給，綜合考慮外部市場環境、內部有關財務信息和發展戰略，從籌資規模、結構、途徑和性質等方向入手擬定長遠的、系統的策劃和決定。如表1所示。

由表1能夠看到，從2014年至2018年A公司的資產總額處于一個平緩的狀態，總體變化不大但負債總額卻是處于上升的趨勢，所有者權益總額在2014年到2017年處于上升趨勢但在2018年出現比較大的下降。截至2018年底，A公司的資產總額為21.8億元，負債總額卻只有5.269億元，所有者權益總額16.54億元，可以看出，A公司的籌資規模不大。A公司主要的籌資方式為權益籌資途徑實現籌資，A公司的資產負債率也呈逐年上升的趨勢，但仍然處于一個比較低的狀態，所有者權益始終比債券籌資的規模要大。或許因為A公司籌資過程中沒有利用好財務杠桿的作用。

表2 A公司短期籌資結構

由表2可以看出，流動負債總額一直是比非流動負債總額高的，這說明A公司以短期籌資為主，而不是長期籌資戰略。A公司的流動負債及非流動負債一直處于增長的狀態，但流動負債比非流動負債增長得多增長得快，這表示A公司更注重使用流動負債例如銀行貸款。從流動負債率和長期負債率的情況來看，A公司重點運用短期籌資的策略。流動比率不但可以表明企業的償債能力，還可以表明企業的財務風險。根據A公司的流動比率高于1.1的信息，可以得出其償債能力良好的結論。但呈逐年下降，應提起注意。

(二)投資戰略問題分析

投資是由對內和對外兩個方向構成。企業將自身或所籌措的資金用來進行企業日常的生產經營活動，從而實現推動企業持續健康發展的目標，這就是對內投資。而利用自有資金買下外部的股票或債券的投資則稱作是對外投資。

企業利用自有資金對資金供給方向、規模及構成進行規劃，保證企業的投資活動會有利潤收入。投資又分為對內投資和對外投資，本文對A公司進行了分析。如圖表3所示。

表3 A公司投資方向 單位：億元

由表3得出，在建工程和固定資產是A公司的投資重心所在。主要以企業對內投資為主，長期股權投資的對外投資方式較弱。可以看出A公司采用了對外和對內結合的方式進行投資，可主要中心還是自身發展對內投資。

(三)收益分配戰略問題分析

說到收益分配戰略，必須要先明確收益指的是什么。收益指的就是企業在平時進行經營活動時運用資金所實現的增值的那一部分。這一部分資金是否得到有效利用對企業而言有著舉足輕重的作用，這就牽扯到企業采取什么樣的股利分配戰略。

表4 A公司股利分配

由表4看出，A公司的股利分配情況一般，面對投資項目的短缺，不利于增強股東的信心并且對股東的利益有所影響。

三、對A公司財務戰略選擇的建議

(一)在籌資戰略方面

籌資戰略就是企業通過最合適的途徑來籌措企業要用的資金。企業要運用最適當的籌資途徑和籌資方法，最大限度地發揮財務杠桿的作用，使企業的資金得到保證，使企業的運營風險有所降低。從前面的分析來看，A公司應該考慮到財務杠桿帶來風險的同時也會帶來豐厚的收益，正確運用財務杠桿的優勢發揮其最大的能力。首先，由于藥品行業的特殊性可以選擇與醫院進行合作，生產質量藥效優良的藥品，選擇合法合規的醫院通過合法的手段與醫院達成藥品供應的方式，也可以通過在國內市場發行股票的方式完成內源性融資，現階段A公司就是要增強自身的商譽和品牌效應，生產人民放心的合格有效的藥品。

(二)在投資戰略方面

通過對前文的分析，可以看出A公司的投資重點主要在在建工程和固定資產中。在制藥行業中增加對人才方面的投資是非常必要的。A公司必須要不斷培育研發型人才，將自身角色從產品制造者轉化成產品創造者，緊跟醫藥學最前端。當前人們對于健康問題越發重視，因此，藥品制造開發還是具有很大優勢的。A公司一直堅定生產人民放心真實有效的藥品，只有把好產品質量這一大關，A公司才能在藥品行業中站穩腳跟。

(三)在收益分配戰略方面

從前文可以看出，A公司在股利分配方面并沒有太多的分配，股利分配的政策可以增加企業內部、外部股東及社會好感度，當然也會影響企業內部資金，上市公司主要是通過現金股利、送紅股和公積金轉增資本三種方法來進行利潤分配的。A公司可以采用適宜的股利分配政策，采用現金分紅的方式，根據企業總體情況設置合適的現金股利，既能提升股東的信心和社會的信心，也能滿足企業內部各相關者之間的利益關系。

四、總結

藥品行業是一大重要的行業。本文通過對A公司財務數據，對A公司的財務戰略管理狀況從籌資戰略方面、投資戰略方面及收益分配戰略管理三方面進行解剖，從而提出了對A公司財務戰略選擇的建議。最后希望通過本分的分析可以對A公司的發展提供一些借鑒。