我國股票市場與宏觀經濟的關系研究

賀晗

摘 要：在股票市場創立以來，宏觀經濟與此之間存在著不可分離的關系，股票市場的起伏直接反應了宏觀經濟即時的發展狀況，而宏觀經濟運行也決定著股票市場的不確定性波動。我國這個成立不久的股票市場，在它逐步成長的過程中與我國的宏觀經濟與之相互影響的程度到底有多大，它們之間到底存在的相關性到底是怎樣的，本文以我國的股票市場發展狀況，我國宏觀經濟走勢，貨幣流通量的大小以及國民經濟儲蓄量變化來呈現出我國的股票市場與宏觀經濟之間的相關性。

關鍵詞：股票市場 ; 宏觀經濟; ?貨幣流通 ; 國民經濟儲蓄量

股票市場的發展史

資本主義市場的股票市場，至今已有約四百多年的歷史，股票市場是社會進步的必然產物。在我們特色的社會主義國家里面，我國的股票從偉大的鄧小平主席提出改革開放開始產生，但是發行量由于剛開始的原因而特別的小且不規范，直到1986年我國的一張標準的飛樂影響股票作為我們新中國的第一只股票在當時具有強大股票市場影響力的美國紐約證交所出現。然后就到了1990年初，在我國改革開放的世界窗口深圳爆發了股票熱，股價持續的翻漲，產生巨大的影響，一夜之間出現了許多因為炒股票而擁有上百萬資產的富翁。隨之也帶動了上海這個一直繁華的城市。1990年年末，我國正式成立了上海以及深圳證券交易所。在成立的近30年以來，我國的股票市場在為資本市場各種融資方式的拓寬，資本形成的促進，資源配置的憂患的解決有了不可磨滅的積極作用，強有力的推動了我國實體經濟更快更好的發展，并且成為了我國社會主義市場里面經濟體制的不可或缺的組成部分，成為支撐我國社會經濟持續發展的平臺。

截止2019年12月，我國的股票市場投資者數量達到驚人的1.59億人，其中散戶（自然投資者）占比99.76% 。也就意味著我國的股票市場是一個以散戶為主的股票市場。自然投資者占比高，股票市場上定價出現混亂的概率也就更高，當然，獲得收益的可能性。截止2018年，我國的上市公司共有3584家，且股票總市值常居世界前3位。2020年中國經濟特別是資本市場股票市場周期的什么階段？1990年12月19日上海證券交易所正式開業，按照10年周期來講，2020年就是是上證指數30年周期到來時;如果按照12年周期講，從2008年中國股市由熊市之周期12年周期結束時。因此，從周期位置講，2020年無論如何都是是由熊轉牛的關鍵一年。中國資本市場如今正在擴大對內和對外開放和結構化改造當中，過度下跌的相關傳統產業的上市公司因自身創新存在可能出現價值回歸反彈的行情。同時，伴隨著注冊制的普及，大批科技創新型的公司因為價值創新從而引導行情。2020年的中國經濟正迎來新的十二年周期，是真正的大牛市，并且有可能在2020年里的某個時候拉開真正大幕。

我國宏觀經濟與股票市場之間的影響

（一）我國國民經濟儲蓄量對股票市場的影響

國民的經濟儲蓄與股票市場一直以來都是兩個讓人常常關注的話題。在一個國家的經濟逐步增長的過程當中，儲蓄資金是一個很重要的因素，而國民的儲蓄是著其中來源最穩定，數額最巨大的重要部分。股票市場的規模和流動性的確與居民儲蓄息息相關，能較大影響儲蓄的變化。并且，股票市場的發展有利于儲蓄的增加，就這一點對于經濟的增長是有好處的。同時，股票市場的流動性對居民儲蓄有著特別明顯的分流作s用，股票市場交易的股指漲跌和活躍度影響著投資者及潛在投資者的大部分儲蓄行為。

長期以來，我國的股票市場當中國家出臺的相關政策特征比較顯著，所帶來的波動性也比較大，這種的不穩定性就增加了國民的預期不穩定和股票價格波動的沒有安全感。因此，只有穩定的，發展的，健康的股市才能提高國民主動的去投資股票的積極性，進而減少資金回流的儲蓄當中，有效的把儲蓄資金轉移到股票市場當中來，起到真正的分流儲蓄的作用。

貨幣流通量對股票市場的影響是多途徑，多形式的。主要通過調控流入股票市場的資金量大小來實現的。大量的理論表明，貨幣流通供求量直接影響著股票市場，但是當貨幣流通的供求量比較穩定得到情況下，貨幣的流通量又是如何影響著股票市場。第一，當某些上市公司的業績發生了相對較大變化的時候，為了維持公司的運行，會將股票以一定的價格出售，人們就會對其進行交易。當交易量變得相對較大之時，一些行業也會隨之受到影響，從而間接影響著股票市場的變動。第二，由于國家政策的變動，人民對自己的儲蓄分配出現了不同的改變，中央銀行的貨幣流通量隨之產生變化，也會影響了股票市場的走勢。

我國股票市場與宏觀經濟的關系趨勢

我國近年來股票市場與宏觀經濟的走勢關系越來越息息相關，兩者之間相互影響著彼此的運行狀態。首先，當宏觀經濟狀況處于較為良好的時候，社會消費、投資、進出口需求旺盛，企業的銷售額增加，效益逐步上升，公司的價值提高，股價必然會上漲;再者，是在宏觀經濟運行向好的情況下，國家政策寬松，經濟景氣上升，就業面的擴大，員工收入的增加，對金融的資產需求也就會相應得到增加;且投資者的人數增多，股市人氣逐步興旺，就會呈現出相對強勢的特征;第三，在國內，未來宏觀經濟形勢良好，市場的需求旺盛，外來的投資便會增加，一大部分的外來資金就會以各式各樣的形式介入我國股票市場，參與投資。這就是因為我們國家宏觀經濟持續增長，帶動了股票市場走勢也跟著上漲，也表明了在未來的長時間里，兩者的依賴程度也會跟家的緊密。隨著時間的流逝，我國的股票市場監管、制度、國家政策等方面不斷的進步、提高、完善、運行效率趨向穩定且逐步提高，與我國宏觀經濟之間存在的相關性在未來的發展當中也會越來也不可背離。

結論

從1990至2017年時間段中，在資本市場比較成熟和發達的美國，股票市場與宏觀經濟的周期數基本完全一致，且兩者的漲跌趨勢吻合度高達72%。在相同的時間段中，我國股票市場和宏觀經濟的周期數并不一致，兩者的漲跌趨勢吻合度僅為40% 。從這里便可以看出來，與其它資本市場較發達的國家相比較，在具有我國特色的社會主義的資本市場上我國的宏觀經濟與股票市場兩者之間存在的相關性并不是特別的強烈，但股票市場是市場經濟的高級形態。股票市場長期以來的走勢能夠充分的反應我國的宏觀經濟的運行狀態，同時，我國的宏觀經濟運行也決定著股票市場的走勢，所以兩者之間的關系是相互依存的。