司家營北區精品砂石骨料建設項目經濟敏感性分析

朱夢然

（河鋼集團礦業公司， 河北 唐山 063000）

司家營北區生產受到排巖壓力，不能達產。同時礦業公司也面臨轉型升級的發展問題，礦業公司解放思想轉變經營理念，以國家積極推動機制砂石骨料行業規?；⒕G色化發展為契機，充分利用自有條件，用排巖廢石中可用成分生產機制砂石骨料，一方面解決生產經營科困難，另一方面增加經濟增長點。要想提高項目的成功率就要識別并降低決策和管理中的風險，本文通過敏感性分析的方法對影響項目的一些因素進行了量化分析。

1 砂石骨料項目經濟敏感性的意義

敏感性分析是可行性研究中財務評價部分用來分析不確定性的方法之一。通過對砂石骨料項目的經濟敏感性分析，可以根據得出的數據更直觀的分析出在項目建設和運營過程中，所選不確定因素對項目經濟效益指標的影響程度，可以讓項目決策者掌握項目風險根源和風險大小，為項目決策提供科學依據。

2 司家營北區砂石骨料項目經濟敏感性分析

2.1 工程項目簡介

河鋼集團礦業公司司家營北區為露天鐵礦，以鐵精粉采選加工為主，通過對鐵精粉年產量及采場剝巖計劃的綜合分析，北區年剝巖量為8000 萬噸，截至2019 年，司家營地區采場境界內結余巖石總量7.6 億噸。

礦業公司擬建3000 萬t/a 的砂石骨料項目，計劃總投資191366 萬元，建設投資181694 萬元，建設期利息7319 萬元，流動資金2353 萬元，基建期2 年，生產期10 年，第3年投產，生產負荷50%，第4 年及以后均為100%。項目分兩期建設，一期產量為2000 萬t/a，其中干選礦石80 萬t/a，碎石1260 萬t/a，砂660 萬t/a。產品售價，干選礦石80 元/t，碎石36 元/t，砂39 元/t（均不含運費、不含稅），項目基準收益率（ic） 取12%。

2.2 敏感性分析步驟

第一步，此次敏感性分析選擇建設投資、產品價格、可變材料價格為不確定分析因素，而單一敏感性分析又有一定的局限性，所以此次敏感性分析也選取了投資、產品價格、可變材料同時向有利方向和不利方向變化兩項綜合情況作為因變量，一共5 類分析情況。

第二步，不確定因素變動范圍定為+10%和-10%。

第三步，選取財務內部收益率作為敏感性分析指標。

第四步，根據此項目的現金流量表，利用excel 軟件，計算得出基本方案FIRR 值為16.98%，再根據不確定因素變動范圍計算得出FIRR 對應值，根據得出的數據繪制出敏感性分析表和敏感性分析圖，如表1 和圖1 所示。

2.3 敏感性分析

根據敏感性分析表可知，從單一因素來看建設投資對財務內部收益率的影響最大，綜合因素中當投資、產品價格、可變材料價同時向不利方向變化10%時，內部財務收益率低于基準收益率，項目利潤雖然不客觀，但是僅比基準收益率低0.49%，證明項目的抗風險能力比較強。

表1 敏感性分析表

根據敏感性分析圖可知，項目取基準收益率時，產品售價降低臨界值為-17.32%，建設投資增加臨界值為19.29%，投資、產品價格及可變材料的臨界值為-7.58%，可變材料價格的臨界值超100%，對FIRR 影響不大。

3 結語

此建設項目的生產原料來源于鐵礦石采選破碎排巖，材料成本較低，項目建設過程中的可變材料對整個建設項目投資影響不大，建設管理過程中控制好建設投資，項目抗風險能力還是比較強的，值得投資。由于項目建設具有唯一性，本文中的相關數據及分析在項目管理過程中僅供參考與借鑒，其他建設項目還要根據自身項目特點再進行分析。