公司戰略與企業績效

陳倩 黃怡

【摘? 要】論文旨在探討公司戰略選擇對企業績效的影響。結果表明，相較于采用防御性戰略的企業，采用進攻型戰略的企業績效更好。為此，企業應當在做好風險防控的同時，加強研發創新，促進自身轉型升級。

【Abstract】The purpose of this study is to explore the impact of corporate strategy choice on enterprise performance. The results show that the enterprises with offensive strategy have better performance than those with defensive strategy. To this end， enterprises should strengthen research and development and innovation to promote their own transformation and upgrading while doing a good job in risk prevention and control.

【關鍵詞】公司戰略;企業績效;制造業

【Keywords】corporate strategy; enterprise performance; manufacturing

【中圖分類號】F272.92? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2020）05-0138-02

1 引言

隨著經濟發展進入新階段，制造業低成本優勢正在逐步消失。尋找一種新的發展方式，對于制造業企業未來的生存發展至關重要。經濟發展的本質是創新，而企業作為創新的主體，創新研發對企業的重要性不言而喻，選擇合適的競爭戰略，將有利于企業打造可持續發展的競爭力。

2 研究假設

隨著我國市場化改革的不斷深入，公司的組織戰略也隨之發生演變，愈加開放的市場格局逐步繁衍了新的戰略——環境模式，即激進型（或創新型）戰略受到企業的青睞度大幅增加（Tan J等，2005）。基于Miles和Snow（2003）的研究，公司戰略的激進程度越高，其具有的研發投入和風險承擔水平也相對較高。為了主動適應環境的變化，激進型企業會不斷地開發新產品、開拓新市場，因此，其發展速度相對較快。大量學者的研究表示對于研發創新的不斷投入，能夠對企業的經營績效與財務狀況產生正面影響（史會斌，2019;吳曉云，2019;熊立，2019）。而戰略激進程度低的企業，更加傾向一種穩定的組織結構，其產品與市場相對狹窄。進一步的，戰略激進程度大的企業是創新型導向，為了應對創新探索所帶來的不確定，企業需要具有一定的風險承擔水平。而大量研究發現，風險承擔水平越高，企業市場價值越大（王百強等，2018）。結合以上分析提出假設H1。

H1：企業戰略越激進，企業績效越好。

3 變量選取與模型確定

3.1 因變量

企業績效TOBINQ：企業市場價值與資產重置成本的比重。

3.2 自變量

本文借鑒Bentley等（2013）、王百強（2018）對公司戰略的度量方式，從6個維度綜合構建離散變量，對公司戰略進行衡量。

STRA1創新程度：

研發支出占營業收入的比重。根據Hambrick等（1983）的研究，實施激進型戰略的企業，其創新行為相對更多，因此，研發投入也會相應加大。

STRA2生產服務效率：

企業員工占營業收入的比重。防御型企業對于生產、服務效率的要求相對更高，為此每一單位收入所需員工數量更少，該指標數值更低。

STRA3成長性：

銷售收入的增長率。對于一家激進型企業而言，其成長能力相對更強，為此采用銷售收入的增長率進行衡量。

STRA4市場擴張：

銷售費用與管理費用占營業收入的比例。伴隨著公司新市場的擴張，其銷管費用隨之升高。

STRA5組織穩定：

過去5年員工人數的標準差與均值的比重。Miles and Show（2003）提出，通常而言，相對較弱的組織穩定性與較大員工波動性是激進型企業的特征。通過衡量員工數量的變化情況，進而衡量組織穩定情況。

STRA6資產密度：

固定資產占總資產的比重。一般而言，激進型企業擁有較高程度的人資密度，與此相對，防御型企業擁有較高程度的資產密度。

本文參照以往學者的研究，構建離散變量的步驟如下。首先，統計出STRA1～STRA6這6個變量5年的平均值。其次，將STRA1～STRA6按照從小到大進行排序。對于STRA1～STRA5而言，排序在前20%的組賦值0，排序在20%～40%的組賦值1，以此類推，直到排序在80%～100%的組賦值為4。而STRA6的賦值規則正好相反。最后，合計6個變量的分組數值，若STRA的數值較高，則企業戰略較為激進。與此相對，若STRA的數值較低，則企業戰略較為防御。

3.3 控制變量

考慮到影響企業績效的其他因素，本文還選取財務杠桿LEV、企業規模SIZE、股權性質SOE作為控制變量。

3.4 回歸模型

TOBINQ=a0STRA+a1LEV+a2SIZE+a3SOE+？著

4 回歸分析

表1報告了公司戰略與企業績效的分析結果。通過對不同戰略類型進行回歸檢驗，公司戰略STRA與企業績效TOBINQ之間存在顯著正相關關系。激進戰略、分析戰略與防御戰略的相關系數分別是0.083、0.077和0.028。這意味著公司的戰略激進程度越強，其企業績效越高，這與假設的預期相符合。

5 結論

研究結果可以看到，企業績效隨著公司戰略的激進程度增加而上升，這就意味著，在制造業企業中，進攻型企業的績效要高于防御型企業的績效。所謂進攻型企業，其研發創新的投入力度遠勝于防守型企業，通過新產品開發、新市場開拓，進一步挖掘市場需求，提高客戶滿意度，形成核心競爭力。雖然研發創新投入具有一定程度的風險性，但當其所能獲得的價值遠超過成本時，企業可以實現資本的快速積累，獲得更多的市場價值。這就意味著，不論是技術推動型還是市場驅動型創新，創新研發都將成為企業戰略管理的關注重點。

【參考文獻】

【1】王百強，侯粲然，孫健.公司戰略對公司經營績效的影響研究[J].中國軟科學，2018（01）：127-137.

【2】史會斌，楊東.研發投入和雙元創新的戰略協同效應研究[J].技術經濟與管理研究，2019（12）：16-20.

【3】吳曉云，楊冠華.“雙驅動”創新戰略對企業技術創新績效影響的實證研究——價值網絡資源屬性的調節作用[J].研究與發展管理，2019，31（06）：91-103.

【4】熊立，曹元坤，占小軍，等.雙元文化、創新戰略與科技企業創業績效：一個知識流的視角[J].管理工程學報，2020（02）：30-39.

【5】BENTLEY K A， OMER T C， SHARP N Y.Business strategy， financial reporting irregularities， and audit effort[J].Contemporary Accounting Research，2013，30（2）：780-817.