暴風離退市僅一步之遙六萬投資者何去何從？

陳鄧新

暴風或將迎來既定的終局。

日前，暴風集團公告稱，公司尚未聘請到首席財務官和審計機構，預計無法在6月30日前披露2019年年度報告以及2020年第一季度業績預告與季報，而根據創業板的相關規定，公司股票于7月1日起停牌。

這意味著，擁有6.35萬名投資者的暴風距離退市的日子越來越近。

誰能想到暴風集團2015年3月創業板上市時，創下A股漲停紀錄，股價最高達到327.01元超越貴州茅臺，如今落魄到股價為1.48元，市值僅剩4.88億元的地步。

在這個關鍵時刻，有人感嘆暴風無法自我造血回天乏力，有人認為其股價依然有博弈的價值，有人寄望借殼上市的奇跡出現，有人醞釀拿起法律武器維護自身權益。

十七歲的暴風，風雨飄零。

退市幾成定局

2019年7月28日傍晚，暴風實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施，從此公司就陷入退市的旋渦。

暴風2019年第三季度財報顯示，公司凈資產為-6.33億元，倘若第四季度依然凈資產為負，按照《創業板股票上市規則》的“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資產為負”規定，將被暫停上市，譬如樂視網就因此暫停上市了一年。

沒有想到暴風比樂視網的狀況更為糟糕。

“近期公司經營狀況發生重大不利變化，資金緊張，難以維持公司正常運轉。公司主營業務收入急劇下滑，應收賬款回收困難，經營發展受到嚴重制約。公司現金流緊張，現金流入已經難以支撐日常經營。公司債務負擔重，公司面臨流動資金短缺導致無法及時償債的情況。”暴風坦言經營困難、支付薪酬困難，到了最后僅剩十余人。

暴風實際控制人馮鑫

此背景下，連2019年年報都無法順利編制。

這意味著，從7月1日停牌起，15個交易日內深交所將決定是否暫停暴風集團的股票上市，倘若暫停上市后一個月內仍不能披露年報，公司將被終止上市，且不能在創業板重新上市。

“暴風走到暫停上市這一步，就差不多宣告‘死亡了。”一名互聯網觀察人士稱，暴風現在面臨兩難的尷尬局面，一方面是無人愿意出任首席財務官擔責，另外一方面是沒有審計機構愿意接手這個燙手山芋，“出不了2019年年報，一兩個月內就要退市，就算出了也不過多耗一段時間，你看看樂視網暫停上市這一年，茍延殘喘之后依然無力回天。”

換而言之，暴風退市幾成定局。

為何仍有投資者火中取栗

暴風退市是明牌，卻不乏投資者刀口舔血。

公開數據顯示，暴風集團于5月26日最低點1.33元起步，中間連續收獲6個漲停板，并于6月5日創下2.83元的階段性高點，股價翻了一倍還多，這期間官方發布了5份暫停上市的風險提示，深交所也下發了關注函，但依然未能阻止投資者的熱情。

即使當下，暴風的人氣排名也不算低，在3840只股票中位列第714名。

人氣較高的一個因素是投機氣氛濃郁，“上市創造了歷史，退市前也要創造歷史”“買暴風的就是要向死而生”，這些聲音折射出部分投資者是知曉暴風已走向末途，但渴望以小博大。

“樂視網暫停上市前的最后一個交易日，市值僅有67億元，但流入的資金就有9.37億元，要的就是富貴險中求，現在暴風的行情亦如此。”一名私募人士稱。

除此之外，有的投資者不相信暴風會退市，張元赫就是其中一員。

張元赫告訴鋅刻度：“（暴風）市值這么小，肯定會有資產注入。別人幾十元的成本，我的才1.83元，賭未來，不怕。”

其實，張元赫的堅持并非完全沒有道理。

證監會于2019年6月20日修訂了《上市公司重大資產重組管理辦法》，放開了創業板自設立來就不允許借殼的限制，這意味著暴風的結局多了一個賣殼求生的變數。

“暴風不是賣身風行了嗎？風行會不會借殼上市？”這個念頭在張元赫心中一直揮之不去，成為其火中取栗的動力。

事實上，創業板借殼第一股愛司凱宣布消息之后，股價連續收獲了10個漲停板，提前埋伏的投資者賺得盆滿缽滿。

而風行借殼上市更多的是投資者的猜測。

公開資料顯示，2020年2月10日，暴風集團與風行在線簽署了《暴風集團股份有限公司與北京風行在線技術有限公司合作協議》《廣告經營授權書》《代運營授權書》《品牌授權書》，合作的主要內容為暴風集團將暴風影音APP、暴風影音PC客戶端、暴風影音廣告系統運營權交由風行在線排他代運營，從2020年2月10日起至2021年5月9日止。

不過，雙方并未有涉及借殼上市相關的合作內容。

更為關鍵的是時間來不及了，A股職業投資者李元海告訴鋅刻度：“借殼上市至少需要半年時間，可暴風距離退市大概率就不到兩個月了。”

此外，暴風并不是一個理想的借殼標的：一是資產負債率接近283%，一旦借殼就要繼承這些債務，而資本市場青睞負債率低、干凈的殼資源;二是遺留問題較多可能成為“接盤俠”，譬如被暴風的投資者索賠。

“當年超日太陽破產重整，協鑫集成借殼上市就被數百名投資者索賠，這是有先例的。”李元海表示，就連樂視網退市前都難以找到“白衣騎士”，更遑論其門徒了。

暴風的人氣不算低

暴風拿不出錢賠付投資者的損失

資不抵債怎么賠償

對即將血本無歸的暴風投資者而言，拿起法律武器起訴暴風集團與馮鑫，或許是不得不面對的現實。

重慶敬友律師事務所合伙人周玉婕律師告訴鋅刻度：“證監會已立案調查暴風集團（京調查字20039號），一旦認定暴風集團違規違法行為屬實，股民就可順勢發起訴訟。”

公開資料顯示，2016年暴風集團發起的MPS收購案，3個意大利人開了一家體育公司，左手收購體育運動版權，右手販賣給暴風集團，可體育運動版權是有時效性的，2018年就全部到期了，暴風集團耗資52億元卻竹籃打水一場空，而為這次收購，暴風集團創始人馮鑫動用了龐大的資本杠桿，又承諾了回購。

周玉婕律師認為，暴風集團2016年3月2日簽署的《回購協議》未履行披露義務，也未提示相關風險，從這個角度來看，2016年3月2日至2019年9月3日買入暴風股票的投資者，以及2019年9月4日之后繼續持有或賣出受損的投資者，都符合起訴的標準。

一個問題出現了，暴風早就資不抵債，拿什么賠償投資者？

據啟信寶消息顯示，北京市海淀區人民法院通過對暴風集團旗下銀行存款、房產以及股權等資產進行調查，發現已無其他資產可供執行。

對此，周玉婕律師表示可以追溯保薦機構。

實際上，當上市公司違法違規被認定又拿不出錢賠償時，保薦機構可以成為索賠的對象，譬如萬福生科通過虛增利潤、資產等手段實施財務造假，保薦機構平安證券獨立出資3億元設立投資者利益補償專項基金，涵蓋12756名萬福生科的投資者。

據鋅刻度了解，暴風的保薦機構為中金公司，后者收了3980萬元的保薦費，未來是否會給暴風的投資者一個說法有待觀察。

現在能明確的是，暴風與投資者都站到了懸崖邊上。