近期強(qiáng)降水對(duì)經(jīng)濟(jì)及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響簡析

白杰　熊寬　范永嘉

一、大豆供應(yīng)情況

大豆是現(xiàn)階段國內(nèi)壓榨市場的主要原料，自二十一世紀(jì)以來我國的大豆進(jìn)口量逐年攀升，2017/18年度中國大豆進(jìn)口量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的9700萬噸。而后由于中美貿(mào)易因素大豆進(jìn)口量略有下滑，但也始終保持在8500萬噸以上，牢牢占據(jù)世界大豆進(jìn)口國的位置。今年料大豆進(jìn)口量度回升高位，臨近1億噸關(guān)口。

產(chǎn)量方面，大豆產(chǎn)國主要分布在美洲——美國與巴西分別是上下半年全球大豆的主要供給者，2019/20年度美國大豆產(chǎn)量1.1億噸、巴西1.2億噸，占全球產(chǎn)量的2/3以上，也是我國壓榨豆的主要進(jìn)口來源，且下一年度的大豆產(chǎn)量預(yù)期仍處在增長階段。當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)正處在美國大豆生長種植的關(guān)鍵階段，市場主要關(guān)注點(diǎn)在美豆產(chǎn)區(qū)的天氣和土壤狀況，同時(shí)將美國農(nóng)業(yè)部周度的優(yōu)良率報(bào)告與月度供需單產(chǎn)作為階段性的指引。

種植初期美豆產(chǎn)區(qū)天氣高溫少雨引發(fā)炒作，CBOT美豆價(jià)格區(qū)間抬升。但隨著時(shí)間推進(jìn)產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)問題已經(jīng)走在了證偽的路上，甚至開始出現(xiàn)了豐產(chǎn)的預(yù)期，美豆價(jià)格在攀升至900美分之后也迎來了階段性的阻礙。

而從出口的角度看，在上半年中國將巴西大豆庫存近乎搬空之后，全球供應(yīng)將面臨美國大豆近乎獨(dú)家銷售的格局，這給美豆帶來了更多挺價(jià)空間，近期的挺價(jià)意愿完全展現(xiàn)在了內(nèi)陸運(yùn)輸成本加海運(yùn)費(fèi)上，且目前新作的銷售進(jìn)度也遠(yuǎn)高于前兩年的同期水平。

國內(nèi)方面，從盤面核算的榨利來看，國內(nèi)豆粕價(jià)格下調(diào)的空間也是有限的，在中國和美國貿(mào)易上未脫鉤的前提下，CBOT美豆和大連豆粕還是處于一個(gè)關(guān)聯(lián)性扶持的狀態(tài)，即使階段性回撤也改變不了其依然有上漲價(jià)值。……