四浪調整之中 短線或有反復

云飛揚

上期專欄文章中，筆者認為大盤指數“之后還將有三-4浪調整和三-5浪上升，然后才會出現相對明顯的四浪回調。”實際上，在這兩周時間里，國證A指大致走出了以上描述的浪形。（見圖一）

圖一：國證A指15分鐘K線浪形分析

由于三-1浪形態相對復雜一些，且三-2浪接近平臺形，因此，三-4浪是比較短暫的之字形，三-5浪則很簡潔。顯然，這種結構十分符合艾略特的浪形交替出現原理。而筆者在7月9日所預期的明顯回調，正巧有7月16日的大跌與之呼應。

當然，僅僅數浪是不夠的，從精細化操作的角度來講，還需分析拐點可能會在何時出現。為提高研判勝算，筆者習慣運用三重研判體系，將經典波浪理論、核心技術指標和多空態勢分析等三個方面結合起來，進行綜合判斷。

在技術指標上，7月7日至13日，國證A指短線MACD指標出現了頂背離。（見圖二）

圖二：國證A指30分鐘K線指標分析

圖二中，可以看到國證A指30分鐘K線走勢與MACD指標的對比。指標高點在7月7日出現，而在指數逐波上行的過程中，指標卻不斷下行，產生了背離，預示著短期可能有見頂跡象。

從多空態勢分析的角度，滬深300指數的頭肩頂形態也是一目了然。左側，MA均線系統向上發散，同時乖離率不斷提升;在頂部區域，均線反復交叉糾纏，方向不明;到了右肩位置，均線系統開始向下發散。（見圖三）

圖三：滬深300指數30分鐘K線形態分析

通過圖一至圖三可以看出，若將三種分析工具結合起來，研判成功概率理應能夠得到一定程度的提高。

另外，時間是萬事萬物的主宰，客觀來看，指數運行是遵從周期的。除了斐波那契數列，還有盧卡斯契數列（1，3，4，7，11，18，29、47、76、123……），其相鄰兩個數字之比也趨于黃金分割比例0.618。與斐波那契數字相仿，盧卡斯數字也比較契合大眾參與的金融市場波動律。在A股的上一輪牛熊市，就有幾個比較典型的案例。比如，2015年的牛市從起漲點開始，到5178點見頂，正好運行了47周，而后的快速大幅回調，則是用了11周時間跌到2850點。

觀察最近幾個月的大盤走勢，斐波那契數字和盧卡斯數字也曾多次見到。（見圖四）

圖四：上證指數日K線形態周期分析

由圖四可見，從3月5日高點下跌到3月19日觸底反彈，是11個交易日;再上漲到5月11日，運行了34個交易日;緊接著又是11個交易日的下跌，然后從5月25日低點上漲到7月13日的高點，居然也用了34個交易日！這些關鍵數字如此頻繁出現，仿佛隱藏著預先設定且不容更改的股市運行秘碼，讓人不由得對市場充滿好奇，而且也更加心懷敬畏。

今年7月以來的A股大盤整體走勢，在波動結構上與去年2～3月份有一定的相似之處，指標形態方面也雷同，上證指數120分鐘布林線上下軌間距都較寬，現在BOLL指標在中軌附近。

當前大盤浪形該如何分析呢？本周走勢屬于四浪還是已在第五浪段中？綜合來看，前者的可能性稍大一些，也就是上證指數正處于四-b浪的后半段。在形態構成上，四浪可能是5：3：5結構的三折浪，并且傾向于平臺收斂形態。其中，四-a浪下跌了4個交易日，包含5小波;四-b浪運行了4天，剛進入第3個子浪;四-c浪通常會包含較低級別的5個子浪，應該需要消耗幾天時間的。等到四浪運行結束后，有望出現第五浪上升。

技術分析沒有定論，對未來的研判只是某種概率。畢竟，漲跌互為因果，風險總在投資者放松警惕的時候出現，也必須時刻提防。