影子銀行業務對商業銀行系統性風險的影響

摘 要：在利率市場化的進程中，商業銀行凈利差收窄，價格競爭加劇，中國影子銀行業務爆炸式增長，商業銀行流動性大幅度下降，系統性風險積聚，金融體系脆弱性增強，隨著我國利率市場化的不斷推進，研究影子銀行對商業銀行系統性風險具有越來越重要的經濟意義，監管部門應全面加強監管，引導影子銀行業務規范化和化解商業銀行風險以保證我國金融系統的穩定運行。

關鍵詞：影子銀行;商業銀行;系統性風險;利率市場化

一、緒論

（一）文獻綜述

1.影子銀行的概念

（1）國外研究綜述

麥考利在2007年的美聯儲會議中最先提出這一概念，即在監管體系外也存在著于類似于傳統銀行功能的金融機構。這些機構雖然不掛銀行的名字，但確實有著和銀行一樣的功能，我們把這些機構統稱為銀子銀行。在2011年，金融穩定理事會（FSB）著手發布了一篇名為《影子銀行：內涵與外延》報告，在這篇報告中，影子銀行被進行了全面的定義，只要不是正規銀行序列但卻有相同功能的就是影子銀行。更具體點說，FSB認為影子銀行會利用現有規則的漏洞，從而增加系統性風險爆發的幾率。

（2）國內研究綜述

巴曙松（2009）認為影子銀行就是那些不具備傳統銀行資質但卻行使相同功能的金融機構。周麗萍（2012）覺得影子銀行就是能完成一切傳統銀行內所有的業務的但不屬于正規銀行序列的非銀行金融機構。孫國峰和賈君怡（2015）則認為，基于信用機制，我國影子銀行可以分成2類，傳統影子銀行以及銀行影子。傳統影子銀行是指我們最初出現的影子銀行，這些機構將募集的閑置資金通過信托貸款等方式，為實體經濟借款人提供融資的非銀行金融機構。在此過程中機構相當于一個中介的角色，而且因為這一信用行為機制與發達國家的資產證券化等影子銀行業務類似，所以稱為傳統影子銀行。那銀行影子指的是什么呢？一般意義上來說，就是指銀行通過開展類似于貸款的義務卻沒有記在貸款科目下以此逃避相關限制和監管的業務。大部分為借助第三方金融機構的銀行同業資產業務，小部分為投資資產業務和表外業務。與其他發達國家的影子銀行不同，中國影子銀行業務的主要內容是銀行影子。

2.影子銀行對商業銀行系統性風險的綜述

系統性風險在中國的界定標準主要有兩個，其中一方面是風險傳播途徑，另一方面是負外部性。翟進林（2001）這樣定義系統性風險，當市場上某些不利信息傳播影響金融機構或者機構本身存在一系列問題時，對銀行內部穩定有著重要作用。包永會（2005）則將其定義成，某些機構處于困境時，對相同業務范圍內的其他機構造成負外部性的影響。影子銀行的存在，一定程度上降低了銀行資本充足率的要求，但卻加大了系統風險。

（二）研究背景及意義

1.研究背景

人民銀行受到市場化的相關影響，決定著手推進改革從而完善市場一系列規則，比如貸款市場報價利率（LPR），讓其形成獨有機制規則。LPR在央行公開市場操作利率上由各個報價銀行加點形成。商業銀行存貸款業務利潤空間逐漸減少，各銀行只有通過金融創新提升融資效率、降低經營成本，以獲取利潤增強競爭力，而我國影子銀行正是金融活動主體為躲避監管套利而進行金融創新的產物。

2.研究意義

在現有文獻中，對于影子銀行業務的研究，多數集中聚焦于營利性與風險性上，而極少涉及影子銀行的存在究竟為傳統銀行的系統風險性帶來了怎樣的影響，是消極的還是積極的，針對影子銀行業務的規模對商業銀行系統性風險帶來的影響并不明確，導致我國的監管無法確定一個參照標準，無法維護整個金融系統的穩定性。

二、影子銀行的存在對中國商業銀行的系統性風險分析

（一）影子銀行業務概述

現階段，在我們國家基本所有的影子銀行都由三大部分組成，第一部分是商業銀行從事的影子銀行業務。理財產品作為一種工具，許多商業銀行都利用其來實現對傳統利率上限的突破，將理財產品的收益率設置在遠遠高于存款利率。第二部分是非銀行金融機構從事的影子銀行業務，可分為兩類，第一類是發放貸款為企業提供融資的機構，如小額貸款公司、金融公司等。第二類是除了借貸也發放一些理財產品的機構，它們的業務與銀行已十分接近。證券公司和信托公司是這類非銀行金融機構中最具有代表性的。第三部分是具有借貸功能的非正式金融活動，最主要的手段就是民間借貸。在我國的金融體系中商業銀行占主導地位，因而在我們國家，大型機構相較于中小型企業更容易獲得融資，而中小型企業呢？融資較為困難，那只能求助于不太正規的民間集資，而且這些利率都對比正規銀行較高，所以承擔的風險更大。

以上的三部分中，第一部分和第二部分仍在金融監管體系內，但相較于傳統較為靈活。而第三部分則完全不受傳統規則限制。

（二）影子銀行業務對商業銀行系統性風險的影響研究

影子銀行業務對商業銀行造成的系統性風險可以從兩個方面來研究，一是影子銀行業務通過貨幣市場，影響整個金融系統的穩定性，商業銀行無可避免地受到影響，二是影子銀行業務先對商業銀行造成沖擊，隨后整個金融系統將陷入危機。

1.高杠桿—金融脆弱性—商業銀行系統性風險

2008年經濟危機后，我國推出“4萬億計劃”來刺激經濟，為了鼓勵消費，中國的各個金融部門對消費信貸也給予很大的鼓勵。住房信貸和消費信貸都大規模地提高了中國居民的杠桿率，相較于國際水平我國企業的杠桿率更高。從企業的結構來看，非國有企業杠桿率相對于國有企業比較低。我國的金融部門杠桿率在2008年金融危機之前是低于國際水平的。危機后普遍的意見認為如果說美國的杠桿率很高，那么中國還需要加杠桿。在這樣一種思想的引導下，中國金融部門的杠桿率上升得很快，央行也在一直推進相關政策來降低杠桿率。

市場情況如此，它的相應分析理論也應運而生。其中較為擁有代表性的就是金融脆弱性理論。這個理論由敏斯蓋在1991年系統性總結得出。他將本體作為企業，從企業的戰略角度觀察到的信貸市場究竟是有著怎么樣的脆弱性。一般對于傳統銀行，它們的系統性風險往往來自于內部周期性調動，而與外部變動無關。經濟上行，銀行及其他機構資金較為充足可以適當降低標準使得企業貸款，而且降低比率，企業能順利融資，那更進一步就會選擇負債比率較高的種類，并將借款投資到一些高收益、高風險且期限較長的項目上。但此時經濟下行呢？市場不景氣，企業無法收到預期回報，對于金融機構的貸款無法承擔，只能宣告破產，然后反映到銀行上，就會造成銀行相應風險真正爆發。

2.期限錯配—流動性風險—商業銀行系統性風險

銀行理財業務是影子銀行的主要來源，其中1—3個月的短期理財產品占比較高，但這些資金卻傾向于收益率高但流動性差的長期投資，如：房地產、基建等長期項目。一旦資金鏈出現斷裂，銀行流動性將急劇下降，極易陷入流動性危機，并且可能將相關風險傳至有關聯的銀行，導致整個銀行業的系統性風險增大。

3.收益率錯配—信用風險—商業銀行系統性風險

資金池作為影子銀行業務最常采用的一種手段，因為在這種手段中，資產方收到的回報高于負債方，中間的差值就是真是能收到的回報率，舉個例子，中國的一年期基準貸款利率是6%，而理財產品的資金方的年化收益率大概是10%，中間差的4%就是我們能收到的確實回報率。但并不一定盈利，一旦出現虧損，大多數理財產品的虧損都是投資者自己負擔，最終的結果就是滋生系統性的違約風險。

4.監管不足—多層關聯—商業銀行系統性風險

《巴塞爾協議》中規定了商業銀行的資本充足率不得低于8%，核心資本充足率不得低于4%，人民銀行對于金融機構的存款準備金也有著法定的標準。商業銀行通過影子銀行業務實現信貸出表，與其他金融機構聯合進行套利，形成監管盲區 。由于我國影子銀行業務參與方眾多，呈現出跨機構跨市場的特征，一旦哪一個環節出現了資金鏈的斷裂，眾多參與方都不可避免地會陷入流動性危機。最終使得系統性風險急劇增大。

三、政策建議

雖然我國影子銀行業務還未引起較大波動，金融市場也沒因此受到太大的波及。但如果按照一定的速度發展下去，我們就需要重視監管力度，否則遲早會造成大風險的集中爆發。可以采取的具體對策如下。

（一）“去杠桿、控風險”的監管

首先，我們要對業務范圍制定一個詳細劃分標準，避免無上限的拓展，標準化一系列的理財產品，將嵌套風險降到最小。同時使資產存續期合理匹配產品期。其次，資金的來源必須做到毫無問題，以免各個金融機構相互借貸，也就是俗稱的拆了東墻補西墻。最后，金融體系中關鍵的一環就是銀行，它是否正常運營決定了當前金融市場是否處于健康狀態，所以要對銀行業的相應業務體系做到細致監督，從根本上預防突發事件的發生。

（二）保證信息的公開透明

制定更加完善的規則，增加影子銀行業務的信息透明度。建立健全信用評級機構，對所有產品進行劃級分類，保證信息透明而且完整。

（三）影子銀行的正確應用

實體經濟的發展還是影子銀行存在本質的作用。但影子銀行怎么發揮自身作用也需要我們正確引導，它既能給實體經濟帶來益處，但同時也會增加中小企業的融資成本。所以，不僅要單單保證其在實體經濟的服務，也要精簡流程，加快資金流傳，充分利用資金流向，最后回歸到實體經濟中實現真正地發展。

參考文獻：

[1]巴曙松.加強對影子銀行系統的監管[J].中國金融，2009（14）：24-25

[2]周莉萍.論美國影子銀行體系國際監管的進展、不足、出路[J].國際金融研究，2012（01）.44-54.

[3]孫國峰，賈君怡.中國影子銀行界定及其規模測算—基于信用貨幣創造的視角[J].中國社會科學，2015（11）：92-110.

[4]翟金林.銀行系統性風險的成因及防范研究[J].南開學報，2001（04）：83-89.

作者簡介：姚思旭（1999-），女，黑龍江省七臺河市人，長沙市岳麓區湖南師范大學，本科。研究方向：金融。