周期花開幾何

趙凱樂

低估值的周期類資產有反彈修復的動力，但整體難有大機會，資本市場更多的結構性機會可能還是來自新經濟領域。

年年歲歲花相似。

周期股與科技股之間的拉鋸戰烽煙四起。在美股市場，紐約施羅德投資管理公司投資策略師Bill Callahan日前指出，美國政府和美聯儲繼續向經濟體系內注入資金，所有人都涌向了安全的科技股交易，就像涌向了船的同一邊。他建議削減一些“贏家”的頭寸，并開始考慮那些表現得像“世界末日”的股票?！叭绻鹿诓±鲩L放、經濟復蘇，更多周期性股票和大宗商品將出現爆炸式上漲。”

在A股市場風格極致分化的當下，“切換與否”也成為熱議焦點，隨著7月份向好經濟數據的公布，市場對于周期股的關注度開始升溫。

房地產方面，國家統計局數據顯示，7月房屋住宅新開工面積單月同比增長11.3%，同比增幅較6月提高1.7%，1-7月累計同比增長4.1%，與1-6月累計相比（3.8%）增幅進一步擴大;7月住宅銷售面積同比增長9.9%，1-7月累計同比下降5.0%，累計降幅收窄2.6%。

乘用車方面，根據乘聯會數據，7月狹義乘用車批發163.9萬輛，同比增長7.4%，環比下降4.0%。交強險口徑，7月乘用車零售157.7萬輛，同比增長14.2%，環比增長0.4%。

在向好的經濟數據刺激下，8月17日，滬深兩市高開高走，金融、地產等周期板塊大幅上漲，場外資金持續流入估值較低的順周期板塊。問題是周期股之花能開放多久呢？當年“五朵金花”的周期股超級行情還能再現嗎？

華創證券認為，目前市場看多周期股的理由主要有三點?！?br>