企業履行社會責任對財務績效的影響—以伊利、光明為例

李麗 湖北經濟學院

一、社會責任履行狀況分析

這里我們將社會責任分解成員工責任、環境責任、經濟責任、可持續發展責任四個方面，再選取每個責任下的代表性指標，給予客觀評價。

（一）經濟責任

在經濟責任層面，我們選取了股東權益、稅收繳納兩個指標。

表1 2015-2019社會責任中經濟責任層面 單位：億元

由表1，可以看出伊利股份、光明乳業在2015―2019年始終積極繳納稅款，履行企業納稅的義務，其利益相關者政府的訴求得以實現；同時股東作為公司最大的資本注入者，在伊利股份、光明乳業近年來發展呈現良好狀狀態的情況下股東權益有所增加。伊利從2015年的201.5億增至2019年的262.7億。光明從52.63億增加至74.17億。

（二）環境責任和員工責任

在環境層選擇環?？偼度霝橹笜?，員工責任層面選取應付職工薪酬

表2 2015-2019社會責任中環境及員工責任層面 單位：億元

分析表2，可以看到伊利股份用于環保相關事項的支出每年都在2億左右，其中2019年投入金額高達2.86億，主要是建設綠色產業鏈，改善牧場環境。而光明的環?？偼度胱罡卟诺?.39億，伊利環保投入金額是光明的4倍。而員工責任層面，伊利應付職工薪酬基本維持在24億，相當于光明薪資待遇的8倍?？梢姡晾膯T工訴求得到更好的滿足。

企業的研發支出往往體現出企業技術的投入多少來開發新產品，增強產品的多元性和競爭力。若企業對可持續發展較為重視，對長久經營還是有益的。因而可持續發展責任通過研發支出來衡量。

（三）可持續發展責任

伊利近三年的研發費用分別是2.09億，4.27億，4.95億；光明為0.49億，0.58億，0.68億。由于研發費用是2017年根據新的會計準則要求從管理費用中單列出來的，因此只有近三年的數據。伊利的研發費用逐年增加，最高達到4.95億，而光明研發費用的投入力度較小，增長緩慢，最高為0.68億，近兩年伊利研發費用的投入金額相當于光明的8倍。

綜上所述，伊利在員工責任、環境責任、經濟責任、可持續發展責任四個方面的指標都要遠高于光明，可見伊利在社會責任方面做的還是比較全面，相關的體系指標建立的更加完善。伊利集團對履行社會責任投入較多，在同行業中有較強的競爭優勢

二、財務績效分析

一般情況下，企業履行社會責任將會導致期間費用的增加，具有短期投入大，利潤增幅減緩的特點，那么評價企業履行社會責任對財務績效的影響，應重點分析企業的盈利能力受其影響的程度。如果與同行業對比，積極地履行了社會責任的企業，其盈利能力比較少履行社會責任的企業好，則表明企業履行社會責任與良好的財務績效不矛盾，履行社會責任對企業自身的競爭優勢具有促進作用。本文先用杜邦分析法分析企業整體的盈利能力，再進一步分析其盈利質量。

伊利2015―2019年的加權凈資產收益率分別為23.87%、26.58%、25.22%、24.33%、26.38%；光明的為9.34%、11.88%、11.92%、6.28%、9.03%。伊利的加權凈資產收益率基本維持在25%左右，光明的加權凈資產收益率在2018年最小，只有6.28%，其余年份保持在10%左右，變化幅度不大。對比光明，伊利的凈資產收益率明顯較高，說明其資產管理效率較高，盈利能力較強，能更好的保證投資者的資本增值。

表3 銷售凈利率

伊利股份的銷售凈利率整體處于一個上升的走勢，都在20%以上，光明的銷售凈利率在10%左右，2018年下降至6.28%；伊利的營業收入也是在不斷增長，2018年達到最大增長比16.92%；而光明2018年卻是負增長，為-4.71%。同時伊利的凈利潤增長率一直都為正值，說明伊利發展比較穩定，光明雖然2018和2015年的凈利率增長率為負值，其他年份增長率都在20%以上，其發展勢頭較為迅速。

表4 總資產周轉率

伊利的總資產周轉率和光明相差不大，這取決于企業的營業收入和資產規模，由表3、4，伊利的營業收入和總資產遠遠大于光明，并且伊利的營業收入是呈現連年上升的狀況，光明的營業收入在2018年有所回落；從伊利的總資產增長率可以看出其資產規模在不斷增加，公司采取的是擴張戰略；光明的總資產增長幅度在2016年達到最大，為11.67%，其余年份資產增加較少，近三年的增加幅度均不到5%。

伊利的權益乘數在2015―2019年分別為1.97、1.69、1.95、1.7、2.3；光明為2.93、2.61、2.48、2.64、2.38。2015―2018年之間伊利的權益指數都在2以下，不算高，說明伊利在利用財務杠桿給公司帶來收益的同時注意管控財務風險，不至于背負太多的債務損害債權人的利益。2019年的權益乘數和其他年份相比偏高，與公司當年增加短期借款用于生產經營的擴建有關。對比光明的權益乘數基本在2.5左右來看，伊利集團的權益乘數相對較低，說明伊利有能力將財務風險控制在一定范圍之內，利用財務杠桿的同時避免財務風險過高，實現資金的高效整合。

三、總結

本文將伊利股份與光明乳業的社會責任與財務績效進行對比，得出伊利的社會責任履行情況優于光明，社會責任感較強。同時從員工責任、環境責任、經濟責任、可持續發展責任四個方面進行逐一分析。具體來說，伊利在員工責任方面，與員工的簽訂合同履達到100%全覆蓋，并且關于員工的薪酬支付投入也在加大，較好的保障員工的權利；在環境責任方面，加大環保投入改善牧場及綠色供應鏈技術，創造安全、健康的奶源環境；在經濟責任層面，聚焦主業，努力開拓新市場，持續不斷的為股東創造更大的權益，同時積極履行納稅義務；在可持續發展責任層面，加大研發投入，讓奶源更優質，口感更醇香，打造出屬于中國乳品的健康營養。結合杜邦分析法，將凈資產收益率分解為更具體的盈利指標，分析每個指標為企業帶來的盈利能力，發現伊利盈利質量整體較高。對比履行社會責任較少的光明，伊利的財務表現更為搶眼。說明企業履行社會責任和良好財務績效并不矛盾，反而有一定的促進作用。

四、啟示

當前我國企業對履行社會責任存在一定的誤區，認為開展社會責任活動會影響企業的財務績效水平。換種角度來想，履行社會責任可以增強企業的品牌知名度，提高消費者的忠誠度；在聲譽變好之后投資者自然會加大對企業的投資，企業可以開展項目投資，開拓市場，打造多元化、全方位的乳品和優質奶源。企業履行社會責任讓政府訴求得到滿足的同時得到國家財稅政策的優惠和支持，從而降低企業生產經營成本，獲得更多的利潤。長此以往，企業的社會責任會在主業做好帶來更多收入的同時體現的逐漸完善，這樣一來，主業強大、積極履行社會責任只會增強企業的競爭優勢，讓企業發展越來越好。