碧水源：難有反轉

王東岳

2020年上半年，碧水源（300070.SZ）實現營業收入32.54億元，同比下滑8.5%;實現凈利潤1.06億元，同比增長311.31%。

自2017年首次提出“回歸”戰略以來，碧水源逐步縮減環保工程類訂單規模，公司業績增速快速回落。

2020年3月，碧水源與中國城鄉控股集團有限公司（下稱“中國城鄉”）簽訂協議，中國城鄉擬接受碧水源部分股東表決權委托并現金認購公司非公開發行新股，由此成為公司第一大股東。

半年報中，碧水源表示，與中交集團和中國城鄉的戰略協同將為公司未來的發展和業績打下堅實的基礎。

2020年1-6月，碧水源運營項目實現收入7.59億元，同比增長53.33%;公司下屬北京碧水源膜科技有限公司（下稱“膜科技公司”）實現營業收入4.37億元，同比增長261.16%。

但同時，碧水源累計新增環保工程類訂單金額16.58億元，同比下降76.43%，公司期末在手未確認收入訂單110.3億元，同比下降37.33%;公司特許經營類未完成投資金額為290.83億元，同比下滑18.87%。

未來，膜科技公司與運營項目的收入增長能否抵擋工程類訂單下滑帶來的沖擊？

在手訂單創新低

2020年上半年，碧水源累計新簽環保工程類訂單60個，累計新簽訂單金額為16.58億元，沒有新簽特許經營類項目。

截至2020年6月末，碧水源在手環保工程類訂單235個，金額為110.3億元;在手特許經營類訂單90個，累計金額為290.83億元。

2019年1-6月，碧水源累計新簽環保工程類訂單67個，金額為70.35億元;新簽特許經營類訂單6個，金額為10.09億元。

截至2019年6月末，碧水源在手環保工程類訂單222個，金額為175.99億元;在手特許經營類訂單122個，金額為358.49億元。……