投資的意義

2020年，“新冠”疫情無疑是最大的“黑天鵝”，給全球經濟帶來了極大挑戰。但危和機同生并存，克服危即是機。疫情確實給經濟發展帶來了困難，但也助推了新產業、新技術、新業態、新模式的生長，給市場主體帶來了新的發展空間。

今年，我們看到中國股權投資機構在“戰疫”中扮演著重要角色，所孵化和投資的企業不僅在生產口罩、測溫、核酸檢測、追蹤溯源等方面直接發揮了作用，同時助力復工、復學，在穩定實體經濟、推動經濟結構優化方面起到了不可替代的作用。

為了全面呈現中國股權投資行業在推進創業型經濟、支持創新驅動、實現新舊動能轉換方面所作的努力，今年我們如期開展對于股權投資機構的調研和評選。從團隊構成、機構化程度、業績回報、社會責任等多個維度出發，圍繞股權投資機構的制度建設、投資策略、經濟效益等主題，同事們先后調研了數百家股權投資機構。

強調ESG（Environment、Social 、Governance）的踐行是第一財經股權投資機構評價體系的特色指標。毫無疑問，財務回報、管理規模、退出項目等能夠很好地展現投資機構的階段性成就。但從長期看，ESG的踐行某種程度上預示著機構的可持續發展能力，因為正向的價值觀能夠讓投資機構超越短期財務因素帶來的認知局限，真正從價值投資視角審視項目，從優秀走向卓越。

調研過程中，我們和眾多投資機構進行一對一的交流。股權投資并不容易，除了智慧和勇氣，需要付出很多努力和汗水，還需要好運加持。外人看到的多是投資家們成功后的光環和言論。但是，了解這些機構的最好角度是研究他們所投資的企業，無論是成功的還是失敗的。某種意義上，被投企業是股權投資機構的一面鏡子，折射出投資機構當家人的個性、專長、興趣、洞見和品行。

股權投資是一個充滿奇跡的行業，前浪尚未走遠，后浪已追逐而來。當然，大浪淘沙，脫穎而出的都是那些能夠真正把握產業變遷脈絡的投資機構。眼下，中國正在深入實施創新驅動發展戰略，推動經濟結構轉型升級。在此背景下，我們可以看到，順應國家的產業趨勢，一些優秀的股權投資機構正逐漸成長，為實現新舊動能轉換、穩定就業、高質量經濟增長發揮著重要作用。

值得一提的是，調研過程中，為數不少的投資人認為股權投資更重要的意義在于改變傳統的社會認知。因為貸款和債權融資更重視過去和現在，看重抵押品和擔保，股權融資則面向未來，更看重創業家精神和行業前景，風險容忍度更高。從長遠來看，股權投資的發展更能支持社會的創新和進步，更能鼓勵創業精神，讓真正優秀的企業脫穎而出，繼而改善大眾福利、促進社會進步。